SEC готовит меры против инсайдерской торговли на рынках прогнозов

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) предупредила, что рынки прогнозов, предлагающие контракты, привязанные к корпоративным доходам и результатам деятельности, могут столкнуться с правоприменительными мерами в связи с инсайдерской торговлей, мошенничеством и манипулированием рынком.

Директор отдела правоприменения SEC Дэвид Вудкок заявил, что агентство отслеживает активность на прогнозных платформах и ожидает преследования потенциальных нарушений законодательства о ценных бумагах, согласно отчету от 29 октября.

«Мы очень внимательно следим за этим, — сказал Вудкок. — Мы должны быть готовы действовать, когда люди совершают мошенничество или другие нарушения законодательства о ценных бумагах, и я думаю, что мы будем».

Он добавил, что правоприменительная деятельность, вероятно, произойдет «определенно в будущем», хотя он не назвал конкретную компанию и не объявил о новых обвинениях.

SEC нацелилась на рынки прогнозов, привязанные к доходам компаний

Комментарии Вудкока касались контрактов, которые позволяют трейдерам делать ставки на финансовые результаты или ключевые показатели эффективности, обычно называемые KPI. Такие продукты могут включать исходы, привязанные к квартальной прибыли, показателям продаж или другим метрикам деятельности публичной компании.

SEC осуществляет надзор за рынками ценных бумаг, в то время как Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) регулирует многие производные финансовые инструменты. Рынки прогнозов могут вызывать вопросы о том, какое агентство обладает полномочиями, когда исход контракта зависит от публично торгуемой компании.

Регулятор уже одобрил предложение Cboe Global Markets, касающееся бинарных опционов, привязанных к показателям корпоративной деятельности. Контракты позволяют трейдерам открывать позиции по таким событиям, как прибыль на акцию Citigroup или выручка Apple от продаж iPhone.

В своем приказе об одобрении SEC определила, что предложенные инструменты квалифицируются как опционы на ценные бумаги в соответствии с федеральным законом о ценных бумагах.

Это решение касалось конкретных продуктов Cboe и не устанавливало, что каждый прогнозный контракт, связанный с деятельностью компании, автоматически подпадает под юрисдикцию SEC.

SEC и CFTC стремятся к более четким правилам

Два федеральных агентства потратили несколько месяцев на изучение того, как существующие законы о деривативах применяются к новым финансовым продуктам.

В июне SEC и CFTC запросили публичные комментарии по определениям свопов, свопов на ценные бумаги и продуктов, сочетающих черты обоих.

Их вопросы касались надзора за рынком, сотрудничества в правоприменении и обращения с контрактами, которые могут подпадать под пересекающиеся регуляторные полномочия.

Председатель SEC Пол Аткинс заявил, что агентства хотят более четких правил для событийных продуктов, включая ситуации, когда устоявшиеся финансовые биржи и новые торговые платформы предлагают сопоставимые инструменты.

С тех пор CFTC предприняла дальнейшие регуляторные шаги. 19 октября вступило в силу временное правило, исключающее продукты, аналогичные азартным играм в казино, из определения свопов.

Отдельное предложенное правило явно включило бы определенные контракты на события, связанные со спортом, политикой, культурой и погодой, в определение свопа. Публичные комментарии по этому предложению должны быть поданы до 18 ноября.

Kalshi и Polymarket под пристальным вниманием

CFTC осуществляет основной надзор за зарегистрированными на федеральном уровне биржами прогнозов, включая Kalshi и американские операции Polymarket.

Ее юрисдикция стала предметом правовых споров со штатами, которые считают некоторые событийные контракты, особенно связанные со спортом, незаконными азартными играми.

26 октября агентство подало иск против Юты, стремясь помешать должностным лицам штата применять ограничения в отношении азартных игр к федерально регулируемым биржам.

Регулятор указал девять других штатов, где уже ведутся аналогичные споры о юрисдикции между федеральными властями и штатами.

Kalshi отдельно оспорила ограничения штатов в нескольких юрисдикциях. Апелляционное решение, вынесенное в сентябре по делу, касающемуся Огайо и Теннесси, последовало за более ранними решениями, которые пришли к разным выводам о соотношении федерального законодательства о деривативах и правил штатов об азартных играх.

Тем временем CFTC расследует, соблюдала ли Polymarket ограничения на доступ американцев к своей офшорной платформе в соответствии с соглашением 2022 года, согласно отчету от 27 октября.

Расследование касается географических ограничений, рекламы и защиты клиентов. Polymarket утверждает, что запрещает пользователям обходить географические ограничения.

Опасения по поводу инсайдерской торговли достигают прогнозных платформ

Федеральные власти уже возбудили дела, связанные с утверждениями о том, что трейдеры использовали привилегированную информацию для получения прибыли от событийных контрактов.

CFTC вела правоприменительные дела, связанные с предполагаемым манипулированием и неправомерной торговлей на Kalshi в 2026 году.

В апреле федеральные прокуроры и регулятор обвинили американского военнослужащего в использовании секретной информации для заработка более 400 000 долларов на ставках Polymarket, связанных с задержанием бывшего президента Венесуэлы Николаса Мадуро. Обвиняемый не признал себя виновным, и дело остается в производстве.

Отдельно должностные лица Нью-Йорка изучили маркетинговую практику нескольких прогнозных платформ, включая обвинения в продвижении инсайдерской торговли.

Kalshi и Polymarket заявили, что запрещают инсайдерскую торговлю, отслеживают подозрительную активность и сотрудничают с регуляторами при выявлении потенциальных нарушений.