Глобальные технологические акции пережили «кровавую баню»: фьючерсы на Nasdaq упали на 2%, корейский рынок — на 4%, азиатские чипы резко снизились

Глобальные технологические акции переживают самый массовый обвал в текущем сезоне отчетности.

Акции Intel рухнули на 23% после закрытия торгов из-за прогноза выручки ниже ожиданий рынка. Это крупнейшее падение отдельной акции в текущем сезоне отчетности.

Акции Amazon упали примерно на 7,3% после закрытия. Отчетность показала, что общая выручка за третий квартал выросла на 12% год к году до $201,9 млрд, что ниже ожиданий аналитиков. Выручка облачного бизнеса AWS выросла на 39% до $46 млрд, ускоряясь шестой квартал подряд, однако темпы роста онлайн-розницы упали до трехлетнего минимума, а рост рекламного бизнеса оказался самым низким с момента начала отдельного раскрытия данных в 2020 году. Еще больше рынок обеспокоили капитальные расходы: в третьем квартале затраты на оборудование и недвижимость превысили $77 млрд, значительно превзойдя ожидания, а свободный денежный поток за последние 12 месяцев составил минус $42,4 млрд. Генеральный директор Энди Джесси на телефонной конференции также заявил, что в 2027 году капитальные расходы «значительно» вырастут.

Alphabet, в свою очередь, на предыдущих торгах рухнул на 13%, что стало крупнейшим однодневным падением за всю историю акций. Выручка от поисковой рекламы выросла на 12% год к году до $63,3 млрд, не дотянув до ожидаемых рынком $64,9 млрд, а свободный денежный поток составил минус $9,1 млрд. Генеральный директор Сундар Пичаи охарактеризовал задержку монетизации ИИ-поиска как осознанный выбор, сравнив текущий этап с переходом на мобильные устройства десять лет назад: «Как и десять лет назад, когда мы переходили на мобильные платформы, мы сосредоточены на создании лучшего пользовательского опыта в поиске, а монетизация последует позже». Однако рынок не принял эти объяснения.

Расходы на ИИ не приносят роста, терпение рынка на исходе

Инвестиции в ИИ продолжают расти, но темпы роста основного бизнеса замедляются, а сроки монетизации остаются неясными.

Основатель Floodlines Research и инвестиционный стратег Анна Ву отметила: «Этот сезон отчетности оказался довольно тяжелым для игроков в сфере ИИ: большинство компаний наказаны на фоне опасений пузыря ИИ и инфляции. Рынок беспокоит не замедление спроса на ИИ, а рост стоимости финансирования и кредитных рисков, что в конечном итоге может заставить гиперскейлеров замедлить строительство инфраструктуры».

Рыночный стратег брокера Moomoo Грег Боланд указал: «Более широкий сигнал рынка заключается в том, что инвесторам нужны не только обещания в области ИИ. Оценки технологических акций уже растянуты, и рынку требуются более четкие доказательства того, что крупные капитальные вложения способны превращаться в прибыль и денежный поток. Эти настроения ухода от риска распространяются по технологическому сектору и перекидываются на азиатские рынки».

Для сравнения, Microsoft в тот же день отчиталась о росте выручки облачного бизнеса на 48% при относительно сдержанных капитальных расходах, и в четверг ее акции снизились менее чем на 1%, что сделало компанию одним из немногих технологических гигантов, удовлетворивших инвесторов в этом сезоне отчетности.

В четверг более 400 компонентов индекса S&P 500 выросли, средства перетекают из технологического сектора в другие отрасли, что указывает на то, что ущерб от текущей распродажи пока сосредоточен в основном в технологической сфере. Индекс Philadelphia Semiconductor в четверг упал на 1,4%, индекс Nasdaq 100 — на 1,4%, а S&P 500 снизился лишь на 0,3%.

Средства уходят в защитные активы: доходность гособлигаций США упала до семинедельного минимума

Распродажа технологических акций подтолкнула приток средств в защитные активы.

Доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась на 8,5 базисного пункта до семинедельного минимума 4,902%; доходность двухлетних облигаций опустилась на 8,7 базисного пункта до 4,5648%. Фьючерсы на ставку по федеральным фондам синхронно выросли: трейдеры снизили ставки на повышение ставки ФРС, и сейчас рынок оценивает вероятность повышения в декабре примерно в 70%.

Криптовалютный рынок также не избежал удара. Биткоин упал примерно на 2% до уровня около $77 200. Тем временем крупнейшая в мире криптобиржа Binance предположительно подверглась хакерской атаке: компания объявила о заморозке активов на общую сумму около $3 млрд (ранее Bloomberg сообщал о более чем $2,5 млрд, затем Binance обновила данные до примерно $3 млрд), и цены цифровых токенов отреагировали падением. Binance заявила, что пока не подтвердила, пострадали ли средства клиентов.

Иэн Линген из BMO Capital Markets так прокомментировал текущий макроэкономический фон: «Это очередной раунд сильных экономических данных, указывающих на сохраняющееся инфляционное давление и расхождение между строительством ИИ-инфраструктуры и потреблением».

Примечательно, что падение технологических акций не обрушило весь американский рынок. В четверг более 400 компонентов S&P 500 закрылись в плюсе: инвесторы перекладывали средства из технологического сектора в другие отрасли, а индекс S&P 500 в целом снизился лишь на 0,3%.