Крах ИИ-торговли: отложит ли Anthropic «супер-IPO»? «Запланированная дата листинга» уже близко — середина ноября

Автор: Дун Цзин, Wall Street Journal

ИИ-единорог Anthropic стоит на историческом пороге выхода на биржу, но встречные рыночные ветры усиливают неопределённость.

По данным Reuters, разработчик чат-бота Claude, компания Anthropic, планирует завершить IPO к середине ноября с целевой оценкой до $2 трлн, что может превзойти более раннее IPO SpaceX в этом году с оценкой $1,77 трлн и сделать его одним из крупнейших технологических IPO в истории. Однако Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) требует, чтобы компания публично подала проспект не менее чем за 15 дней до начала роуд-шоу, а это означает, что окно возможностей для Anthropic стремительно сужается.

Тем временем в секторе ИИ в последнее время наблюдаются значительные распродажи ------ акции CoreWeave упали примерно на 30% за две недели, а Micron потеряла 17% за последний месяц ------ что вызывает постоянные опасения по поводу устойчивости расходов на ИИ. Несколько участников рынка отметили, что Anthropic может столкнуться с давлением в пользу отсрочки IPO, но некоторые аналитики указывают, что острая потребность компании в капитале может заставить её придерживаться первоначального плана. Текущие рыночные прогнозы показывают, что вероятность выхода Anthropic на биржу в этом году составляет около 80%.

Временное окно: подача S-1 должна быть завершена не позднее следующей недели

Согласно правилам SEC, компании обязаны публично подать проспект (заявку S-1) не менее чем за 15 дней до начала роуд-шоу. Джей Риттер, руководитель проекта по исследованию IPO в Университете Флориды, заявил, что если Anthropic надеется завершить IPO до Дня благодарения, времени ещё достаточно, но оно довольно ограничено.

В частности, если компания нацелена на IPO не позднее 24 ноября и начнёт роуд-шоу 16 ноября, она должна публично подать S-1 до конца следующей недели.

Стоит отметить, что ранее ожидалось, что Anthropic обнародует проспект вскоре после Дня труда, когда рынок предполагал возможный выход на биржу в конце сентября, но этот план не был реализован в срок.

Рыночные препятствия: сектор ИИ под давлением, окно IPO сужается

По данным MarketWatch, недавний значительный откат акций, связанных с ИИ, является важной переменной, с которой руководству Anthropic приходится считаться.

Акции развивающейся компании облачных вычислений CoreWeave упали примерно на 30% за последние две недели из-за опасений рынка по поводу её способности управлять долгом; гигант по производству чипов памяти Micron потерял 17% за последний месяц, что отражает широко распространённые опасения рынка относительно масштабов расходов на ИИ и перспектив финансирования.

Джо Тигей, портфельный менеджер Rational Equity Armor Fund, заявил, что сохраняющееся инфляционное давление и высокие цены на энергоносители также вызывают беспокойство.

«Исторически сочетание замедления роста и инфляции часто предшествует трещинам на фондовом рынке. Если это давление продолжит накапливаться, у Anthropic есть все основания остаться частной компанией и дождаться более благоприятной возможности».

Однако есть и мнения, что IPO Anthropic имеет решающее значение для укрепления доверия рынка.

Джим Лебенталь, главный рыночный стратег Cerity Partners, отметил, что долгосрочная жизнеспособность и бизнес-модели индустрии ИИ в последнее время подвергаются более пристальному вниманию, и рынку необходимо успешное IPO Anthropic, чтобы доказать, что ИИ способен к устойчивому развитию.

«Задавать вопросы разумно, и даже сомневаться разумно, — сказал Лебенталь, — но общее здоровье фондового рынка и здоровье экономики США во многом зависят от успеха индустрии ИИ».

Потребность в капитале: выход на биржу — самый реалистичный путь привлечения средств

Если отвлечься от рыночных настроений, собственная острая потребность Anthropic в капитале может быть основной движущей силой её настойчивого продвижения планов IPO.

Эндрю Рокко, фондовый стратег Zacks Investment Research, заявил, что крупнейшие ИИ-компании дали понять, что «они в основном готовы вкладывать как можно больше средств в больших масштабах, чтобы привлечь больше пользователей и попытаться стать доминирующими игроками в сфере ИИ».

Он полагает, что Anthropic будет стремиться продвигать своё IPO, «потому что им действительно нужно это финансирование, особенно с учётом того, что финансирование на частном рынке может стать более сложным».

В статье Wall Street Journal говорится, что, согласно проекту проспекта Anthropic, на который ссылается The Wall Street Journal, расходы компании на вычислительные мощности ИИ в ближайшие несколько лет могут достичь $750 млрд. При этом в проспекте указано, что Anthropic зафиксировала чистый убыток более $80 млрд в первой половине 2026 года при выручке $16,3 млрд, хотя этот убыток был в основном вызван корректировками в бухгалтерском учёте, а не ухудшением основных показателей бизнеса.

Рыночные прогнозы указывают, что вероятность завершения IPO Anthropic в этом году составляет около 80%.