Европейские валидаторы Solana контролируют 72,8% застейканных SOL, выяснил Bitwise

Согласно отчету Bitwise о стейкинге за четвертый квартал 2026 года, опубликованному 20 октября, значительная часть стейка сети сосредоточена в коридоре, соединяющем Амстердам, Франкфурт и Лондон. Эти данные появились на фоне того, что разработчики Solana сокращают интервалы производства блоков, создавая новые проблемы производительности для валидаторов, работающих за пределами основных сетевых узлов.

На европейских валидаторов приходится 72,8% стейка Solana

В отчете указано, что на североамериканских валидаторов пришлось 16,2% делегированных SOL, за ними следуют Азия с 10,6% и Южная Америка с 0,4%. Европейские операторы удерживали более чем в четыре раза больше совокупного стейка, назначенного валидаторам в остальных трех регионах.

Bitwise составил карту распределения, используя данные Allium, Solana RPC и Marinade. Географические показатели описывают, где работают валидаторы, а не где живут инвесторы или какие юрисдикции в конечном итоге контролируют базовые токены.

Валидаторы Solana обрабатывают транзакции, участвуют в консенсусе и получают вознаграждение за работу сети. Держатели токенов могут делегировать свои SOL этим операторам без передачи права собственности, то есть местоположение валидатора не определяет национальность его делегаторов.

В отчете Амстердам, Франкфурт и Лондон названы основными операционными центрами наряду с другими европейскими локациями. Однако региональные данные не раскрывают, какая доля стейка принадлежит каждому городу, хостинг-провайдеру или отдельному оператору валидатора.

Недавнее исследование децентрализации Solana рассматривало другой показатель концентрации и показало, что 19 валидаторов обладали достаточным совокупным стейком, чтобы преодолеть порог в 33%. В этом анализе использовались более старые географические наблюдения, что делает его непригодным для прямого сравнения текущего распределения стейка в Европе.

Более быстрые слоты Solana выявляют региональные различия в голосовании

Bitwise изучил географическую концентрацию в связи с решением Solana сократить целевое время слота с 400 миллисекунд до 250 миллисекунд. Внедрение началось с сокращения до 350 миллисекунд 21 августа, затем последовали 300 миллисекунд и активация 250-миллисекундных слотов 18 сентября.

Более того, обновление до 250-миллисекундных слотов сократило время, доступное валидаторам для обработки блоков и отправки голосов. При новых настройках окно лидера из четырех слотов для каждого валидатора длится примерно одну секунду по сравнению с 1,6 секунды при исходной конфигурации.

При 400 миллисекундах более 98% голосов от европейских, североамериканских и азиатских валидаторов поступали в течение одного слота. Когда целевой показатель достиг 250 миллисекунд, Европа показала 95,8%, Северная Америка — 92,8%, тогда как Азия упала до 70,7%, а Южная Америка — до 70,3%.

Цифры показывают разницу в 25,1 процентного пункта между Европой и Азией при самом быстром измеренном параметре. Bitwise предупредил, что операторы, находящиеся дальше от основных сетевых узлов, могут столкнуться с большими трудностями при получении блоков и отправке голосов по мере того, как разработчики стремятся к целевому показателю в 200 миллисекунд.

Однако в отчете отмечается, что почти все голоса по-прежнему поступали в течение двух слотов, что ограничивало влияние на вознаграждения за стейкинг. Показатели пропуска блоков сетью оставались низкими, снизившись с медианного значения 0,08% при 400-миллисекундных слотах до 0,04% при конфигурации с 250-миллисекундными слотами.

Создает ли концентрация стейка Solana в Европе риски, связанные с MiCA?

Географические данные поднимают вопросы о том, как европейское регулирование может повлиять на бизнес по стейкингу, работающий на Solana. Однако долю Европы в 72,8% не следует интерпретировать как процент сети, напрямую подпадающий под действие Регламента Европейского союза о рынках криптоактивов (MiCA).

Указанные европейские локации включают Лондон, который находится вне юрисдикции MiCA ЕС. Само по себе местоположение инфраструктуры валидатора не определяет, предоставляет ли оператор регулируемую услугу с криптоактивами или хранит активы клиентов в рамках применимой лицензионной схемы.

Согласно руководству Европейского управления по ценным бумагам и рынкам, фирмы, предоставляющие услуги стейкинга вместе с хранением, должны соблюдать соответствующие требования MiCA. Руководство не устанавливает, что каждый валидатор, эксплуатирующий оборудование в Европе, автоматически требует авторизации.

Ни Bitwise, ни Solana Foundation не предоставили комментариев относительно регуляторных последствий этой конкретной цифры концентрации в рассмотренных материалах. В отчете не рассчитывается процент стейка только в ЕС и не указывается, какие операторы предоставляют услуги кастодиального стейкинга.

Географическая концентрация добавляет вопросы к инфраструктуре Solana

Эти данные появились после августовского сетевого инцидента, в ходе которого 102 валидатора Solana прекратили голосование из-за проблемы с маршрутизацией, связанной с инфраструктурным провайдером TeraSwitch. Solana продолжила обработку транзакций, и пострадавшие валидаторы восстановились примерно за 40 минут.

Во время этого инцидента Marinade оценил, что 28,83% делегированных SOL временно стали неактивными. Проблема с маршрутизацией распространилась через инфраструктуру, обслуживающую несколько локаций, включая Амстердам, Лондон, Франкфурт, Сингапур и Токио.

Отдельные квартальные данные Blockworks показали, что выручка сети Solana достигла $75,7 млн в третьем квартале, а отслеживаемая выручка стейкеров составила примерно $495 млн. Из этой суммы $484,4 млн пришлось на новые выпущенные SOL и $10,6 млн — на чаевые Jito, без учета других источников дохода валидаторов.

Bitwise сообщил, что Solana завершила третий квартал с примерно 69% застейканного предложения токенов и валовой доходностью стейкинга 5,99%, снизившись с 6,38%. Количество валидаторов сократилось с 696 до 659 за квартал, причем в отчете это сокращение объясняется давлением операционных расходов.