Письмо в SEC прокладывает путь к следующему аирдропу Hyperliquid

19 октября организация по продвижению политики Hyperliquid, HPC, направила письмо с комментариями в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC). Она хочет, чтобы регулирующий орган прояснил порядок обращения с одним типом аирдропов: проекты, работающие в уже функционирующей сети, выдают вознаграждения на основе активности или вклада пользователей, причем вознаграждения могут быть объявлены заранее, выдаваться несколько раз или распределяться по заранее установленным правилам.

Для пользователей, ожидающих аирдроп Hyperliquid, особенно важна возможность «выдавать несколько раз». Если Hyperliquid решит продолжать вознаграждать участников, правила, за которые борется HPC, помогут снизить часть юридических опасений.

Что такое аирдроп

Аирдропы, которые HPC хочет четко охватить, имеют несколько предпосылок: сеть уже нормально функционирует, право на получение основано на собственных действиях пользователя, а выпуск токенов не используется для привлечения средств от пользователей. Речь идет о токенах, не являющихся ценными бумагами, и основное внимание уделяется тому, как следует обращаться с такими вознаграждениями.

При этих предпосылках HPC хочет, чтобы проекты могли заранее сообщать пользователям о вознаграждениях, проводить вознаграждения многократно или распределять их по заранее установленным правилам.

Какая от этого польза для будущих аирдропов?

Предположим, Hyperliquid захочет выдать еще один раунд токенов тем, кто пользовался сетью в течение определенного периода. Тогда ей нужно будет решить, какие действия могут служить основанием для вознаграждения и не создаст ли предварительное объявление о вознаграждении дополнительных юридических проблем. Именно эти вопросы HPC просит прояснить.

Более того, по правилам, которых добивается HPC, вознаграждения сообщества могут проводиться на постоянной основе. Проекту не обязательно каждый раз делать выпуск токенов отдельным сюрпризом; он может открыто объяснять условия вознаграждения, чтобы участники знали, какое вознаграждение они могут получить за постоянный вклад.

Некоторые члены сообщества даже предполагают, что в будущем распределение для сообщества Hyperliquid может стать постоянным механизмом, который будет непрерывно вознаграждать участников по мере развития сети.

Такая идея объясняет, почему все так воодушевлены. Однако «можно выдавать несколько раз» еще не означает, что определена периодичность выдачи, и тем более не определено, когда будет следующая выдача. HPC добивается более четкой нормативной основы для таких практик, а будет ли Hyperliquid их применять, по-прежнему решает сама команда.

Зачем нужны аирдропы

Самое запутанное в аирдропах — почему раздача аирдропов может подпадать под регулирование ценных бумаг, если пользователи не платили деньги за токены.

Согласно аргументации HPC, необходимо различать, что именно пользователи обменивают с проектом, когда совершают эти действия.

Человек использует сеть для своих нужд, предоставляет ликвидность или участвует в обслуживании сети, а позже получает вознаграждение токенами. Нельзя только на том основании, что эти действия помогли проекту, считать, что этот человек вкладывал средства в проект. HPC хочет, чтобы SEC четко указала: получение вознаграждения за участие не должно автоматически приравниваться к покупке инвестиционного продукта.

Если последующие аирдропы будут распределяться на основе прошлой активности в сети, то такие действия, как постоянное использование продукта и предоставление ликвидности, могут быть включены в обсуждение критериев получения вознаграждения.

Но от «участвовал в прошлом» до «сколько можно получить» еще далеко — нужен конкретный набор правил. Учитывается ли объем торгов, как обрабатываются комиссии, какой вес имеют разные виды активности — в этом письме ничего не сказано. Оно добивается того, чтобы проекты могли более четко определить, как распределять такие вознаграждения.

HPC также учитывает действия при фактическом получении токенов. Подключение кошелька, подписание транзакции получения, прохождение проверки соответствия требованиям или санкционных проверок — все это шаги, которые могут потребоваться проекту при передаче токенов пользователю. HPC хочет подтвердить, что нельзя считать пользователя вложившим деньги в проект или выполнившим дополнительную работу для проекта только потому, что он выполнил эти процедуры.

Для пользователей это означает, что принцип «сначала пользуешься продуктом, потом получаешь вознаграждение» не должен менять свою суть только из-за того, что при получении нужно подключить кошелек, поставить подпись или пройти проверку.

Эти вопросы очень конкретны и действительно возникают при фактической раздаче токенов. Если собрать их вместе, становится понятно, почему некоторые считают, что HPC готовится к последующим аирдропам.

Второе объяснение

У этого письма есть и другое объяснение: оно может помочь Hyperliquid прояснить правовой режим прошлых аирдропов.

Такое пристальное внимание HPC к аирдропам может означать как подготовку к новому раунду распределения, так и стремление добиться четкого заключения по прошлым аирдропам для продвижения работы на рынке США.

Это не пустые домыслы. HPC действительно просит SEC применить тот же анализ к аирдропам, которые уже состоялись. Даже если проект пока не принял решение о повторном выпуске токенов, эта работа имеет самостоятельную ценность.

Однако добиваться четкого заключения по прошлому и расчищать путь для будущих вознаграждений можно одновременно. То, что HPC активно предлагает «объявлять заранее», «выдавать несколько раз» и «действовать по правилам», придает этому письму практическую ценность для будущих аирдропов.