BTCC: главные события недели (12–18 октября). ИПЦ США вырос до 3,7%, биткоин ненадолго упал ниже $80 000

На третьей неделе октября криптовалютные рынки продолжали испытывать давление как со стороны инфляции, так и со стороны коррекции акций технологических компаний. В сентябре индекс потребительских цен (ИПЦ) в США вырос на 3,7% в годовом исчислении, превысив ожидания рынка и заставив инвесторов пересмотреть будущую траекторию повышения ставок Федеральной резервной системой. В четверг BTC ненадолго упал ниже $80 000, а затем восстановился примерно до $82 000, что говорит о сохранении спроса на покупку вблизи этого ключевого психологического уровня, хотя восстановление аппетита к риску остается хрупким.

В криптоиндустрии капитал продолжал перетекать в новые темы. PaperTrade быстро наращивал объем торгов за счет торговли с высоким кредитным плечом и механизма чеканки токенов на основе торговых убытков с распределением вознаграждений через стейкинг. Pearl привлек внимание своим нарративом, сочетающим ИИ-вычисления и блокчейн. Оба проекта сталкиваются с одним и тем же фундаментальным вопросом: смогут ли их токены получить устойчивую экономическую поддержку и превратится ли краткосрочный энтузиазм в долгосрочный спрос.

Связь традиционных финансов с криптовалютами также сталкивается с новыми вызовами. Новые правила MSCI для неоперационных компаний поставили компании, держащие криптовалюту в казначействе, такие как Strategy, под угрозу исключения из индексов. Тем временем сезон отчетности не смог предотвратить давление продаж на акции американских компаний, связанных с ИИ, поскольку инвесторы все пристальнее изучают взаимосвязь между капитальными затратами, долговой нагрузкой и получением прибыли.

В перспективе на 19–25 октября отчеты Meta, Tesla, Netflix и полупроводниковых компаний станут важной проверкой аппетита рынка к риску. Предварительное значение индекса деловой активности (PMI) США за октябрь, которое выйдет в пятницу (23 октября), даст новые сигналы об экономическом росте и ценовом давлении. Криптоинвесторам также необходимо следить за способностью BTC удерживать поддержку вблизи $80 000 и влиянием новых правил MSCI на ожидания относительно финансирования компаний, держащих криптовалюту.

Обзор горячих тем

1. Индекс потребительских цен США в сентябре вырос на 3,7% в годовом исчислении, инфляционное давление возвращается

Бюро статистики труда США сообщило в среду (14 октября), что сентябрьский ИПЦ вырос на 3,7% в годовом исчислении, превысив августовские 3,4% и прогноз 3,6% по опросу Reuters. В месячном исчислении ИПЦ вырос на 0,6%. Базовый ИПЦ вырос на 2,6% в годовом исчислении и на 0,3% в месячном. Цены на бензин подскочили на 9,1% в месячном исчислении, обеспечив более половины общего месячного роста ИПЦ, при этом другие компоненты, включая жилье, также продолжили расти.
.

Комментарий: Reuters приводит слова основателя Inflation Insights Омаира Шарифа, который отметил, что инфляционный сюрприз не был сосредоточен в одной категории, а отражал широкомасштабный рост по нескольким компонентам. Главный экономист PPHC Мартин Бек, в свою очередь, утверждал, что слабая ситуация с занятостью по-прежнему дает Федеральной резервной системе возможность подождать. На этом фоне рыночные дебаты, вероятно, будут сосредоточены на сроках будущих повышений ставок, а усиливающееся инфляционное давление может ограничить ожидания смягчения денежно-кредитной политики и сделать любое восстановление криптовалют более зависимым от фактического притока капитала.

Рекомендуем к прочтению:
Самый большой рост за пять месяцев: сентябрьский ИПЦ США вырос на 3,7%, а базовый ИПЦ достиг 2,6% — оба показателя выше ожиданий
Неожиданный скачок ИПЦ вызвал распродажу: акции США и Азии упали, биткоин снизился
Прогноз Goldman Sachs: снижение ставок может не наступить до второй половины 2027 года — как долго продлятся высокие ставки?

2. PaperTrade уверенно дебютирует, а вознаграждения за стейкинг PAPER привлекают внимание

PaperTrade, протокол синтетической бессрочной торговли, развернутый на HyperEVM, открыл торги 10 октября, предложив кредитное плечо до 1000x. Согласно данным Galaxy на 15 октября, платформа зафиксировала примерно $1,11 трлн совокупного номинального объема торгов, при этом трейдеры накопили чистые убытки в размере около $54,1 млн, а вознаграждения за стейкинг PAPER составили примерно $45,6 млн. На тот момент PAPER еще не был доступен для передачи и в основном выпускался через убыточные сделки, соответствующие критериям, а стейкинг позволял держателям участвовать в распределении доходов. Номинальный объем торгов увеличивается за счет высокого кредитного плеча, и его не следует путать с фактическими депозитами капитала.

Связанные активы: PAPER, HYPE

Комментарий: Galaxy отметил, что заявленная выручка PaperTrade в основном поступает от убытков трейдеров, а часть торговой активности обусловлена стимулами для получения PAPER. Поэтому его оценка сильно зависит от того, удастся ли поддерживать торговую активность. Ключевой вопрос для ценообразования PAPER заключается в том, какой устойчивый доход сможет получать каждый токен после размывания из-за новой эмиссии. Раннюю доходность стейкинга не следует просто приводить к годовому исчислению, а доход от стейкинга не следует рассматривать как чистую прибыль участников без учета торговых убытков.
Рекомендуем к прочтению:
Выручка резко растет, 99% в стейкинге: уверенный дебют PaperTrade вызывает вопросы об оценке PAPER
Почему трейдеров «фармят» на PaperTrade?
Как эффективно фармить $PAPER на PaperTrade

Рост выручки Anthropic в третьем квартале замедлился, что вызвало переоценку стоимости

По данным Bloomberg и Reuters, Anthropic сообщила потенциальным инвесторам IPO в среду (14 октября), что ее выручка в третьем квартале достигла $16,8 млрд, увеличившись примерно на 45% по сравнению с предыдущим кварталом, при этом компания достигла скорректированной прибыльности. Однако рост значительно замедлился по сравнению со вторым кварталом, когда выручка более чем удвоилась последовательно. Reuters со ссылкой на источники, знакомые с ситуацией, сообщило, что некоторые инвесторы начали обсуждать потенциальную оценку IPO в районе $1,5 трлн, что ниже прежних ожиданий примерно в $2 трлн. Эти цифры основаны на сообщениях СМИ о частных встречах с инвесторами.

Связанные активы: AMZN, GOOGL, NVDA, CRWV

Комментарий: Некоторые инвесторы были разочарованы замедлением роста Anthropic, и сдержанный прием IPO может также оказать давление на более широкие настроения на рынке ИИ. Инвесторы все чаще смещают оценку ИИ-компаний с масштаба выручки на устойчивость роста и эффективность капитала. Этот сдвиг также способствовал повсеместному откату акций технологических компаний на этой неделе.
Рекомендуем к прочтению:
Ожидания по оценке Anthropic под давлением: рост выручки замедляется, и некоторые инвесторы склоняются к $1,5 трлн
Отчетность Anthropic: хорошо, но недостаточно — рост выручки затормозил, несмотря на скорректированную прибыль
Дженсен Хуанг о рынке ИИ: неправильно возлагать всю ответственность за окупаемость ИИ на две компании
Первый кредитный рейтинг Anthropic: BB+, самый высокий «мусорный» рейтинг

4. Strategy рискует быть исключенной из индексов MSCI

Согласно отчету Reuters от 16 октября, MSCI объявила, что неоперационные компании больше не будут соответствовать требованиям для включения в ее индексы Global Investable Market Indexes с закрытия торгов 30 ноября. Окончательный список затронутых компаний, как ожидается, будет опубликован 11 ноября. Strategy и Metaplanet входят в число компаний, которым потенциально грозит исключение. Strategy ранее предупреждала, что исключение может привести к продаже акций примерно на $2,8 млрд. Эта цифра является собственной оценкой компании, и исключения еще не были окончательно утверждены или реализованы.

Связанные активы: MSTR, BTCUSDT, Metaplanet

Комментарий: Потенциальное исключение в первую очередь повлияет на спрос на акции Strategy и их оценку, а также может увеличить будущие затраты компании на привлечение акционерного капитала и ослабить ее способность накапливать больше BTC. Однако сокращение индексными фондами своих позиций в акциях не означает, что Strategy должна продавать биткоины. Конечное влияние будет зависеть от окончательного списка исключений, фактического оттока капитала и условий финансирования.
Рекомендуем к прочтению:
Новые правила MSCI ставят Strategy и четыре другие компании под угрозу исключения — в беде ли DAT?
Новые правила MSCI вступают в силу: Strategy и Metaplanet могут быть исключены
Майкл Сэйлор намекает на очередную покупку биткоина: запасы Strategy достигли 848 250 BTC

5. Начинается сезон отчетности, а акции технологических компаний США продолжают откатываться

С началом сезона отчетности коррекция на американском фондовом рынке сосредоточилась в акциях ИИ-инфраструктуры и полупроводниковых компаний. С 12 по 16 октября Nasdaq упал в совокупности на 4,5%, S&P 500 снизился на 1,9%, а промышленный индекс Доу-Джонса вырос на 0,7%, что подчеркивает явное расхождение в динамике. В пятницу CoreWeave упала еще на 12%, в результате чего ее совокупное снижение за последние пять торговых сессий составило около 25%. Рост цен на нефть усилил инфляционные опасения, а вопросы о том, смогут ли ИИ-компании генерировать прибыль достаточно быстро, чтобы покрыть свои долговые расходы, стали основным драйвером распродажи.

Связанные активы: NVDA, META, TSLA

Комментарий: Bloomberg сообщил, что зависимость CoreWeave от высокодоходного долгового финансирования усилила опасения рынка относительно доходности инвестиций в ИИ. Однако Мэтт Бартолини, руководитель исследований State Street Investment Management, сохраняет оптимизм в отношении долгосрочного спроса на вычисления, подчеркивая, что финансирование должно подкрепляться устойчивым ростом. На этом фоне ключевыми проверками в текущем сезоне отчетности станут денежный поток, капитальные затраты и способность обслуживать долг. Если рост выручки не сможет устранить дефицит финансирования, восстановление оценок может остаться ограниченным.
Рекомендуем к прочтению:
Приближается сезон отчетности за третий квартал: смогут ли акции США преодолеть двойной вызов инфляции и прибыли?
Сезон отчетности наступил: Citadel Securities заявляет, что ближайшие недели станут настоящей проверкой фундаментальных показателей американских акций
Когда окупятся инвестиции в ИИ? JPMorgan отдает предпочтение Google и Amazon

Другие горячие темы

Отток из Ethereum ETF на прошлой неделе превысил отток из Bitcoin ETF
Сначала крадут ваши сбережения, потом наносят новый удар: изнанка многоэтапных криптомошенничеств
Энергетический буфер Саудовской Аравии не сработал: восстановление может занять 10 лет, а дефицит дизельного топлива в 3 млн баррелей в день превышает мощности нефтепереработки США
Опрос Казначейства США не сигнализирует о сокращении долга: доходность облигаций растет, доходность 10-летних бумаг вернулась к 5,12%
Недельная выручка превысила Hyperliquid при ежедневном выкупе на $1 млн: недооценена ли Pump.fun?
Google сократила количество ошибок в квантовых вычислениях в 40 раз: под угрозой ли безопасность биткоина?
SK Hynix откладывает заказы на оборудование для HBM4 до следующего года: расширение отстает от ожиданий
Меньше разговоров о криптовалютах, больше об ИИ: Solana открывает офис в шанхайском Луцзяцзуе
Starknet запускает голосование: может ли отделение от Ethereum стать реальностью?
Tesla Roadster действительно сможет летать! Размер депозита за бронирование — 332 000 юаней
Мировые поставки смартфонов рухнули на 22% в третьем квартале, что стало крупнейшим падением за всю историю
Capital B понесла убыток в $78 млн за первое полугодие, но продолжает наращивать запасы биткоинов

Институциональные исследования, мнения лидеров и торговые стратегии: рекомендуемые материалы недели

a16z: будущее бизнес-моделей ИИ — не продажа лицензий, а доля в выручке
Отчет Zcash за третий квартал: запущен Zakura, предложение в защищенном пуле вернулось к 29%
Конец полной прозрачности на блокчейне: почему приватные монеты не спасут вашу торговую стратегию
Подробное руководство: как превратить iPhone в безопасный холодный кошелек
Ли Лу об ИИ: чем быстрее все меняется, тем важнее понимать долгосрочный эффект сложных процентов
Прогноз Goldman Sachs: снижение ставок может не наступить до второй половины 2027 года — как долго продлятся высокие ставки?
JPMorgan: акции ИИ могут не восстановиться так же быстро, как после июльской распродажи
The Kobeissi Letter: сегодняшний «невидимый» медвежий рынок — «одна из величайших возможностей»
Хартнетт из BofA: сигнал на продажу завершился, инвесторы возвращаются в технологические акции в середине ноября — ключевую роль играют цены на чипы
Интервью с генеральным директором Circle Аллером: после стейблкоинов наступит экономика машин

Предупреждение о рисках: приведенная выше информация предназначена только для ознакомления и не является инвестиционной рекомендацией или основанием для принятия торговых решений. Рынки сопряжены с риском. Торгуйте осторожно и управляйте рисками надлежащим образом.