SEC одобрила бинарные опционы на объем торгов Coinbase и добычу биткоина

В заявлении от 13 октября председатель SEC Пол Аткинс сообщил, что Комиссия проголосовала за одобрение изменения правил биржевой торговли, касающегося стандартизированных опционов, привязанных к ключевым показателям эффективности, публикуемым публичными компаниями.

Контракты позволяют трейдерам занимать позиции относительно того, будет ли достигнут определенный финансовый или операционный целевой показатель. Каждый бинарный опцион выплачивает заранее установленную сумму при выполнении его условий, расчеты производятся денежными средствами при экспирации.

Компании, охваченные предложением, включают Coinbase, Robinhood и биткоин-майнера MARA, что помещает несколько криптовалютных компаний в число эмитентов, чьи отчетные показатели могут служить основой для контрактов.

Одобрение SEC охватывает объем торгов Coinbase и показатели майнинга

К допустимым показателям эффективности Coinbase относятся общий объем торгов, доход от транзакций, общая выручка, доход от подписок и услуг, а также разводненная чистая прибыль на акцию.

Инвесторы смогут использовать новые контракты для торговли на том, сообщит ли биржа показатели выше или ниже заданных пороговых значений в течение определенного отчетного периода.

Для биткоин-майнера MARA охваченные показатели включают добычу биткоина, что позволяет контрактам ссылаться на операционные результаты, а не на рыночную цену самого биткоина.

Показатели клиентской активности и выручки Robinhood входят в число доступных мер эффективности для аналогичных контрактов.

В отличие от обычных опционов на акции, стоимость которых, как правило, определяется ценой базовой ценной бумаги, одобренные бинарные опционы привязаны к отчетным показателям компаний.

Например, контракт, привязанный к квартальному объему торгов Coinbase, будет зависеть от того, сообщит ли компания показатель, удовлетворяющий заданному условию контракта.

Биржа будет определять соответствующие пороговые значения и условия контрактов в соответствии с одобренными правилами листинга. Трейдеры получат фиксированную выплату при выполнении условия, а контракты, не выполнившие условие, истекут без такой выплаты.

В рамках одобренной структуры опционы являются европейскими, то есть могут быть исполнены только при экспирации.

Продукты классифицируются как ценные бумаги Национальной рыночной системы и будут торговаться на регулируемой бирже ценных бумаг в соответствии с правилами, регулирующими стандартизированные опционы.

Бинарные опционы на KPI остаются под защитой законодательства о ценных бумагах

Одобрение SEC требует, чтобы новые продукты функционировали в рамках существующей системы биржевой торговли ценными бумагами.

По словам Аткинса, контракты будут котироваться и торговаться практически так же, как обычные стандартизированные опционы, уже доступные на биржах ценных бумаг.

К продуктам будут применяться биржевые правила, регулирующие клиентские счета и маржинальные требования, а также процедуры, касающиеся приостановок торгов и аукционных механизмов.

Маркет-мейкеры будут работать в соответствии с требованиями биржи по назначению и котированию, а заявки будут подчиняться существующим правилам для типов заявок, инструкций по исполнению и условий срока действия.

Аткинс заявил, что применение этих правил обеспечивает базовую защиту инвесторов в соответствии с федеральным законодательством о ценных бумагах.

Регуляторный режим означает, что контракты не будут действовать как неограниченные пари на результаты деятельности компаний. Вместо этого они будут подчиняться одобренным правилам биржи и нормам законодательства о ценных бумагах, применимым к их структуре.

Решение SEC касается листинга и торговли определенными контрактами. Оно не разрешает все возможные финансовые продукты, привязанные к тем же показателям компаний.

Решение SEC сохраняет полномочия CFTC в отношении других контрактов

Хотя SEC одобрила указанные опционы на KPI, агентство не вынесло решения по контрактам, использующим идентичные показатели эффективности в рамках других правовых структур.

Аткинс заявил, что приказ об одобрении применяется исключительно к конкретным стандартизированным опционам, торгуемым на бирже ценных бумаг, которая соблюдает федеральное законодательство о ценных бумагах.

Продукты, предназначенные для подпадания под юрисдикцию Комиссии по торговле товарными фьючерсами, остаются вне сферы действия решения.

В феврале Аткинс поднял вопрос о надзоре SEC за некоторыми рынками прогнозов во время слушаний в Банковском комитете Сената, как ранее сообщал crypto.news.

На слушаниях он охарактеризовал рынки прогнозов как область, где два федеральных регулятора могут иметь пересекающиеся полномочия. Он сказал, что правовой режим отдельных продуктов может зависеть от того, как структурированы их контракты.

Регуляторные границы стали предметом совместных консультаций SEC и CFTC в июне, когда агентства запросили публичные комментарии по определениям, охватывающим свопы, свопы на ценные бумаги и связанные с ними деривативы.

Консультации рассматривали существующие исключения, продукты, потенциально подпадающие под юрисдикцию обоих агентств, и вопросы соблюдения нормативных требований.

Совсем недавно, 28 сентября, CFTC представила два правила по рынкам прогнозов на рассмотрение Белого дома.

Одно предложение определило бы свопы как включающие событийные контракты, а отдельное временное окончательное правило исключило бы продукты, похожие на азартные игры в казино.

В своем заявлении от 13 октября Аткинс затронул историю юрисдикционных разногласий между агентствами, заявив, что споры не позволяли некоторым финансовым продуктам выходить на рынки США.

Он охарактеризовал последнее одобрение SEC как часть нового подхода, основанного на регуляторном сотрудничестве и выборе инвесторов.

Финансовые результаты Coinbase и MARA служат ориентирами

Корпоративные показатели эффективности, охваченные одобренными контрактами, уже раскрываются в финансовых и операционных отчетах компаний.

Coinbase сообщила о чистом убытке во втором квартале 2026 года в размере $359,5 млн, а общая выручка снизилась на 18,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до $1,22 млрд.

Несмотря на снижение выручки, доля биржи в мировом объеме торговли криптовалютами достигла 10,3% по сравнению с 9,1% в предыдущем квартале, согласно отчету о прибылях и убытках от 31 июля.

Эти цифры иллюстрируют типы отчетных данных компаний, на которые могут ссылаться контракты на KPI, хотя одобрение SEC не устанавливает конкретного торгового порога на основе этих результатов.

Операционные показатели MARA представляют собой еще один набор измеримых индикаторов.

В отчете о прибылях и убытках за второй квартал от 6 августа биткоин-майнер сообщил о добыче 2 422 BTC, что на 3% больше, чем годом ранее.

Компания зафиксировала выручку в размере $174,9 млн и чистый убыток в размере $611,3 млн за квартал. Ее запасы биткоина составляли 35 577 BTC на конец июня после снижения на 29% в годовом исчислении.

MARA сообщила о действующем хешрейте 70,3 EH/s за тот же период и продала 2 213 BTC.

Одобренная структура опционов позволяет биржам разрабатывать контракты, ссылающиеся на указанные отчетные показатели, при условии соблюдения положений и условий, разрешенных их правилами.

Аткинс заявил, что приказ SEC не препятствует CFTC осуществлять свои полномочия в отношении контрактов, привязанных к тем же корпоративным данным, если такие продукты структурированы в соответствии с товарным законодательством.