Отмена TGE и постепенное закрытие: почему StandX уходит на пике популярности Perp DEX?

Автор: Biteye

В последнее время в криптоиндустрии появляется всё больше закрывающихся проектов, но StandX @StandX_Official — особый случай. Большинство проектов привлекают финансирование, выпускают токен, цена падает, и в итоге поддержка прекращается после оттока пользователей; StandX же решил завершить работу ещё до TGE.

За последний год Perp DEX стал одним из самых переполненных направлений в криптостартапах. Такие проекты, как Aster @Aster_DEX, Lighter @Lighter_xyz, Variational @variational_io, появлялись один за другим, и рынок продолжал искать «следующий Hyperliquid».

В то время как вся ниша продолжала ускоряться, StandX решил остановиться.

1️⃣ Ещё несколько месяцев назад StandX быстро расширялся

Изначально StandX занимался доходным стейблкоином DUSD, а во второй половине 2025 года сместил фокус на Perp DEX. В октябре 2025 года была запущена Alpha-версия, в ноябре официально открылся Mainnet, и пользователи могли использовать DUSD в качестве маржи для торговли бессрочными контрактами, продолжая получать доход от DUSD.

StandX начал стремительно расти как раз в лучший для Perp DEX период.

Благодаря эффекту богатства от Hyperliquid и Aster рынок постоянно искал «следующий Hyperliquid», капитал и пользователи массово устремились в Perp DEX, и StandX также вошёл в фазу роста.

После наступления 2026 года показатели StandX быстро росли. В январе дневной объём торгов Perp составлял около $158 млн, а после запуска Position Yield в апреле открытый интерес вырос с примерно $25 млн до более чем $100 млн. К 28 июня StandX однажды поднялся на четвёртое место по дневному объёму торгов среди Perp DEX на DeFiLlama; в июле официально было объявлено о примерно 235 000 пользователей и $700 млн дневного объёма торгов.

В то время команда продолжала расширяться, последовательно запуская Universal Markets, Community Maker Yield, Community Vault и другие продукты, пытаясь перейти от обычного Perp DEX к более открытому рынку деривативов.

Никто не ожидал, что проект, находившийся на подъёме и только вступивший в свой золотой этап, заранее нажмёт кнопку завершения.

2️⃣ Perp DEX горяч, но проектам среднего звена всё труднее

Сейчас рынок Perp DEX продолжает расти, Hyperliquid, Aster, Lighter и другие платформы продолжают бороться за пользователей и ликвидность, а новые проекты, такие как PaperTrade, продолжают появляться.

Ликвидность сама по себе — дорогое удовольствие: нужно привлекать маркет-мейкеров, субсидировать Maker, а также использовать баллы, возврат комиссий и ожидания аирдропа для привлечения трейдеров. Чем больше масштаб, тем выше постоянные затраты.

Поэтому в последнее время многие проекты меняют подход и больше не строят полную торговую и ликвидностную систему с нуля.

Например, TradeXYZ напрямую построен на HyperCore Hyperliquid через HIP-3; недавно запущенный PaperTrade напрямую считывает цены BBO Hyperliquid, а затем использует собственную LP для завершения сделок.

В отличие от них, StandX решил самостоятельно построить книгу ордеров, при этом у него никогда не было венчурного финансирования, и он полагался на собственные средства команды. Сколько же денег нужно, чтобы поддерживать такую ликвидность при достигнутом масштабе?

3️⃣ Как быть с прежними расчётами?

После отказа от выпуска токена самый прямой вопрос: что делать с затратами, понесёнными ради баллов и ожиданий TGE?

За последний год многие пользователи постоянно торговали ради баллов, реально неся расходы на комиссии, проскальзывание, ставки финансирования и заморозку капитала. Если токен в итоге не выпускается, эти затраты, естественно, никуда не исчезают.

Только что StandX представил план компенсации: разовый аирдроп DUSD для сообщества без блокировки, в распределение будут включены исторические действия, такие как Pre-deposit, Alpha, торговля на Mainnet, маркет-мейкинг и приглашения.

Официальное объяснение гласит, что большая часть прошлых доходов уже была возвращена пользователям через SIP-2 и SIP-3, поэтому на этот раз все оставшиеся доходы проекта будут направлены на аирдроп, а команда дополнительно внесёт собственные средства.

Проверка права на аирдроп откроется 26 октября, получение начнётся 1 ноября и завершится 31 декабря.

4️⃣ В заключение

Закрытие StandX не означает, что Perp DEX перестал быть перспективным. Напротив, эта ниша по-прежнему горяча, и новые проекты продолжают появляться.

Но StandX представляет собой редкий пример: проект не остался без продукта и не остался совсем без пользователей, а добровольно остановился уже после того, как достиг объёмов торгов и определённого масштаба.

Отказ от выпуска токена, конечно, разочарует многих пользователей, которые долго ждали. Но, по крайней мере, по сравнению с проектами, которые, зная, что прогресса почти нет, продолжают удерживать сообщество баллами, ожиданиями аирдропа и обещаниями «скоро TGE», StandX поступил достойно.

Он не стал упаковывать уже решённую историю завершения в TGE и передавать её на вторичный рынок, а вместо этого выделил оставшиеся доходы и средства команды на компенсацию сообществу, оставив StandX относительно достойный финал.