Аналитики предупреждают: горячий CPI США может спровоцировать новую волну ликвидаций биткоина

Райан Ли, главный аналитик Bitget Research, в комментариях, предоставленных crypto.news, предупредил, что последние принудительные продажи, возможно, устранили некоторые уязвимые позиции по биткоину, но не полностью ликвидировали кредитное плечо, которое может подпитать дальнейшее снижение.

В сопроводительном брифинге Bitget Research привела данные CoinGlass, согласно которым за 24 часа до утра вторника ликвидации криптовалют составили $811 млн, причем основная часть потерь пришлась на длинные позиции. За последующие 24 часа общая сумма снизилась до $140 млн, а открытый интерес остался на уровне $140,9 млрд.

«Последняя волна ликвидаций снизила кредитное плечо в биткоине, но, возможно, не полностью перезагрузила рыночные позиции».

По мнению Ли, повышенный открытый интерес после распродажи указывает на то, что значительный объем заемных средств сохраняется перед публикацией индекса потребительских цен США. Он предупредил, что неожиданный рост инфляции может вызвать еще одну корректировку, поскольку трейдеры пересмотрят доходность казначейских облигаций и политику Федеральной резервной системы.

Кредитное плечо биткоина может усилить неожиданный рост инфляции

Поскольку в брифинге доходность 10-летних облигаций оценивается примерно в 5,20%, Ли назвал более высокую, чем ожидалось, инфляцию возможным триггером для очередного раунда ликвидаций. Его предупреждение было обусловлено данными и объемом сохраняющегося кредитного плеча.

Ли также отметил, что предыдущая волна ликвидаций, возможно, устранила часть позиций, наиболее подверженных падению цен, что потенциально ограничивает дальнейшее давление продаж.

С другой стороны, по его словам, более мягкая инфляция может вызвать резкий отскок, если трейдеры восстановят рисковые позиции, а короткие позиции окажутся под давлением. Таким образом, его оценка допускает, что принудительное закрытие позиций может ускорить движение в любом направлении.

Аналогичный двусторонний сценарий был представлен 12 октября в материале о ценовых сценариях биткоина в зависимости от CPI, когда главный операционный директор BTSE Джефф Мэй заявил, что неожиданно сильная инфляция может опустить биткоин ниже $80 000. Более мягкий показатель, по словам Мэя, может поддержать восстановление до $86 000 или выше.

Базовая инфляция может поставить под сомнение ожидания паузы ФРС

Лейси Чжан, руководитель исследований Bitget Wallet, назвала устойчивую базовую инфляцию риском, который инвесторы, возможно, недооценивают, особенно если вторичные эффекты роста цен на энергоносители, тарифы или устойчивый спрос будут поддерживать повышенное ценовое давление.

В своей оценке перед публикацией данных Чжан оценила вероятность сохранения ставки ФРС в октябре примерно в 77%. Она предупредила, что более высокий показатель базовой инфляции или возобновление давления на доходность казначейских облигаций могут вызвать более резкую переоценку, чем сейчас ожидают рынки.

По словам Чжан, инвесторы по-прежнему в основном ожидают одного дополнительного повышения ставки в этом году, но устойчивая инфляция может удержать ФРС на пути более высоких ставок на более длительный срок, выходящий за рамки этого предположения.

Ее прогнозные диапазоны предполагают общий индекс потребительских цен примерно на 0,5–0,6% в месячном исчислении и 3,6–3,7% в годовом. По базовой инфляции она привела ожидания около 0,2% в месяц и 2,4–2,5% в год.

Указывая на потребительский спрос, Чжан отметила, что розничные продажи без учета автомобилей и бензина выросли на 0,28% в месячном исчислении и на 4,05% в годовом. Она также сослалась на заявление президента Федерального резервного банка Нью-Йорка Джона Уильямса о том, что дальнейшее повышение ставок в 2027 году может не потребоваться.

Для американских инвесторов, держащих биткоин через спотовые ETF, аналитики Bitfinex уже связали показатели инфляции с декабрьским прогнозом политики. В отчете от 6 октября о замедлении покупок биткоин-ETF команда отметила, что более мягкая базовая инфляция ослабит аргументы в пользу очередного повышения, тогда как устойчивые расходы и сохраняющаяся базовая инфляция их усилят.

Покупки ETF восстановились быстрее, чем ончейн-спрос

Николай Сондергаард, старший аналитик-исследователь Nansen, описал восстановление спроса на биткоин-ETF, которое пока не получило четкой поддержки со стороны ончейн-выборки компании.

По словам Сондергаарда, 13 октября биткоин-ETF привлекли $175,7 млн после оттока в размере $678,9 млн в период с 5 по 9 октября и еще одного оттока в $65,4 млн 12 октября.

Предыдущие продажи включали крупный отток из фондов, зарегистрированных в США. В отчете от 8 октября зафиксирован отток из биткоин-ETF в размере $484,9 млн 7 октября со ссылкой на данные Farside Investors. IBIT компании BlackRock потерял $207,7 млн, FBTC компании Fidelity — $105,1 млн, а ARKB компании ARK 21Shares зафиксировал погашения на $101,7 млн.

В рамках последней выборки Smart Trader от Nansen Сондергаард сообщил о притоке в Solana примерно $555 000 и в Ethereum — $22 000 за 24 часа. Однако за семь дней оба актива оставались в чистом оттоке.

По кошелькам, связанным с биткоином, он описал смешанные потоки без явных признаков масштабного накопления.

«Спрос на ETF восстанавливается быстрее, чем ончейн-убежденность».

В преддверии публикации CPI Сондергаард охарактеризовал активность как «выборочное позиционирование», а не как обще рыночное выражение уверенности. Он привел консенсус-ожидания на уровне 3,6% для общей инфляции и 2,5% для базового CPI в годовом исчислении.

Быкам по биткоину нужна поддержка покупками выше $84 500

В предварительной оценке рынка перед публикацией CPI Чжан отметила, что биткоин торговался в районе $83 400–$83 500, с первоначальной поддержкой на уровне $81 000–$82 000 и еще одним ориентиром снижения вблизи недавнего минимума $80 400.

Выше этого диапазона она расположила сопротивление на уровне $84 000–$84 500, за которым следует $85 000–$87 000. Чжан сказала, что быки восстановят более четкий контроль при устойчивом движении выше $84 500–$85 000 на солидном объеме торгов, поддержанном возобновившимися притоками.

Для этого бычьего сценария Чжан также хотела бы видеть базовую инфляцию на уровне примерно 0,2% в месячном исчислении или ниже и ослабление ожиданий дальнейшего повышения ставок. Наряду с показателем инфляции она назвала декабрьские ожидания по ФРС, потоки ETF и продолжающееся институциональное накопление основными факторами для наблюдения.