Легендарный инвестор Пол Тюдор Джонс: текущий фондовый рынок США похож на канун краха пузыря доткомов 2000 года; весь следующий год я буду шортить рынок

Основатель Tudor Investment и легенда хедж-фондов Пол Тюдор Джонс во вторник в эфире программы «Squawk Box» на CNBC дал редкий всеобъемлющий медвежий сигнал по фондовому рынку США.

Он предупредил: «2027 год будет очень и очень трудным для фондового рынка». Текущая динамика спроса и предложения на фондовом рынке США — «худшая с 2002 года», она похожа на период непосредственно перед крахом пузыря доткомов в 1999 году, и он объявил, что будет шортить фондовый рынок США весь следующий год.

При этом он настроен по-бычьи в отношении сырой нефти, ожидая, что у нефтяных цен есть потенциал роста на $20–25. Он предупредил, что как только нефтяные цены резко вырастут, фондовому рынку это «крайне не понравится».

Параллели с 2002 годом: всплеск предложения IPO сокрушит бычий рынок

Джонс считает, что текущие рыночные условия похожи на 1999 год, то есть примерно за год до краха интернет-пузыря в 2000 году.

Он заявил, что одним из ключевых драйверов бычьего рынка последних четырех лет было постоянное сокращение предложения акций из-за корпоративных выкупов и слияний и поглощений. Однако сейчас эта логика разворачивается вспять.

На горизонте — крупные IPO таких компаний, как Anthropic и OpenAI, а размещение акций SpaceX только что завершилось. Кроме того, многие компании запустят вторичные размещения для привлечения средств на развитие ИИ. Джонс считает, что все эти факторы в совокупности создадут значительное давление предложения акций в 2027 году. Он заявил:

«Я буду шортить весь год. Говорить о какой-то стоимости практически не приходится. В 98-м, 99-м, а также в 2000, 2001, 2002 годах шортить было проще всего, потому что постоянно происходили разблокировки и на рынок выливалось новое предложение».

Бюджетный дефицит: рынок в конечном итоге заставит внести коррективы

Джонс также назвал бюджетный дефицит США еще одной крупной скрытой угрозой для фондового рынка.

По его мнению, политики не будут добровольно повышать налоги или сокращать расходы; они начнут действовать только под давлением рынка.

«Мы никогда не решим проблему дефицита проактивно, пока рынок не заставит нас это сделать. Точно так же, как в 2008 году с TARP. Ни один политик не станет добровольно повышать налоги или сокращать расходы; их вынуждают».

Он добавил: «Единственный вопрос — достигли ли мы той критической точки, когда рынок вот-вот начнет действовать? Если заставить меня дать ответ, я бы сказал, что с вероятностью 60 к 40 мы уже на этом пути».

Бычий настрой по сырой нефти: нерешенный конфликт с Ираном, у нефтяных цен есть пространство для роста

Что касается сырой нефти, Джонс держит длинную позицию, полагая, что конфликт между США и Ираном вряд ли разрешится в краткосрочной перспективе.

«Я настроен по-бычьи в отношении сырой нефти… Думаю, она может вырасти еще на $20–25. Если бы что-то могло ослабить напряженность, это произошло бы до промежуточных выборов».

Во вторник утром фьючерсы на нефть West Texas Intermediate торговались примерно по $92,50 за баррель. Если нефтяные цены вырастут еще на $20–25, они превысят предыдущий максимум закрытия около $113 за баррель, установленный в 2026 году.

Джонс отметил, что в начале этого года толерантность фондового рынка к росту нефтяных цен была неплохой — после начала американо-иранской войны 28 февраля максимальное снижение индекса S&P 500 составило чуть более 7%. Однако он предупредил, что если нефтяные цены снова резко вырастут, фондовому рынку это «совершенно и абсолютно не понравится».

Что касается геополитики, Джонс полагает, что Трамп будет стремиться содействовать миру после промежуточных выборов.

«Я предполагаю, что у президента будет план после выборов, потому что текущая ситуация явно неустойчива».