Truflation прогнозирует, что CPI США вырастет до 3,6% в сентябре

Truflation в своем отчете об инфляции от 9 октября объяснил ожидаемый рост общего CPI бензином, тарифами и ростом издержек в производственной цепочке. В преддверии публикации данных Бюро статистики труда в среду компания ожидает, что жилье, продукты питания и товары длительного пользования не первой необходимости окажут некоторое смягчающее воздействие.

В сравнении с рыночным консенсусом, приведенным в отчете, сентябрьские оценки Truflation ниже как по общему, так и по базовому индексу инфляции. Консенсус предполагает годовой общий CPI на уровне 3,7% с месячным ростом 0,6%, а годовой базовый CPI на уровне 2,5% с месячным ростом цен на 0,2%.

По базовым ценам Truflation прогнозирует месячный рост на 0,23% по сравнению с августовским показателем 0,3%, зафиксированным в его отчете. Его прогноз по общему CPI в 0,48% превысил бы августовский месячный рост в 0,4%.

Энергоносители остаются основным источником давления на общий индекс

Согласно сентябрьским данным Truflation, цены на бензин выросли на 4,8% по сравнению с августом и на 32,1% в годовом выражении, что делает топливо основным источником давления на общую инфляцию. В отчете энергоносители названы самой волатильной частью прогноза.

Оливер Раст, руководитель отдела данных Truflation, ранее отмечал:

«Основная причина, по которой общая инфляция превышает базовую, — это возобновившееся давление со стороны энергоносителей».

Помимо бензина, в последнем отчете зафиксирован месячный рост цен на одежду и обувь на 0,4%. Цены на связь выросли на 2,8%, что Truflation связывает с изменением тарифов на сотовую связь.

Продукты питания двигались в противоположном направлении, снизившись на 0,1% в сентябре, поскольку цены на бакалейные товары упали на 0,5%, согласно отчету. Жилье также оказало смягчающее воздействие: его месячное снижение оценивается в 0,2%.

Рост импортных и производственных издержек угрожает товарному сектору

Далее по цепочке поставок в отчете Truflation приводятся данные о годовой инфляции производителей в августе на уровне 5,4% и годовом росте импортных цен на 7%. Собственный показатель базовой товарной инфляции компании достиг 1,94%.

Среди производителей сентябрьский индекс цен ISM достиг 77,9. Truflation связывает риск дополнительного роста потребительских цен к концу года с тарифами, фрахтовыми сборами и дорогими производственными ресурсами.

Более ранний анализ Truflation выявил наиболее сильную связь между эффективными тарифными ставками и базовой товарной инфляцией, когда изменение тарифов опережало цены примерно на четыре месяца. На четвертый квартал отчет прогнозирует общую инфляцию около 3,3–3,4% с месячным ростом примерно 0,2–0,4%.

Охлаждение занятости может сдержать инфляцию в сфере услуг

Что касается услуг, Truflation приводит сентябрьский индекс цен ISM на уровне 74,0, что указывает на сохранение повышенных издержек. Однако рост числа рабочих мест замедлился до 29 000, а уровень безработицы вырос до 4,2%.

При замедлении годового роста заработной платы до 4% издержки на рабочую силу могут оказывать меньшее давление на цены в сфере услуг. Truflation отметил, что, хотя повышение процентных ставок не может устранить перебои в поставках энергоносителей или импорта, распространение базовых издержек может оправдать сохранение ограничительной денежно-кредитной политики.

В своем октябрьском обзоре прогнозов Truflation ожидает роста общего CPI на 0,3% в месячном и 3,7% в годовом выражении, а базовой инфляции — на 0,2% в месячном и 2,4% в годовом выражении.

Ожидания по ставкам и криптовалютные рынки

Для американских инвесторов, имеющих вложения в биткоин, аналитики Bitfinex выделили публикацию сентябрьского CPI как ключевой сигнал перед заседанием Федеральной резервной системы 27–28 октября:

Влияние на политику: Более мягкая базовая инфляция ослабляет аргументы в пользу повышения ставки в декабре, тогда как устойчивая базовая инфляция на фоне уверенных потребительских расходов усиливает их.

Институциональные притоки: Еженедельные притоки в американские спотовые биткоин-ETF упали до $241,1 млн за период с 28 сентября по 2 октября по сравнению с $2,39 млрд неделей ранее.

Доходность казначейских облигаций: Доходность пятилетних казначейских облигаций выше 5% и десятилетних выше 5,2% — обе вблизи 19-летних максимумов — продолжает ограничивать распределение капитала в рисковые активы.