Morgan Stanley прогнозирует токенизированные активы на $3–10 трлн к 2030 году

Эми Олденбург, руководитель отдела стратегии цифровых активов Morgan Stanley, в интервью TOKEN2049 заявила, что уверена в достижении токенизированными реальными активами прогнозируемого диапазона к концу десятилетия.

«Мы определенно окажемся в этом диапазоне, без сомнений», — заявила Олденбург.

Подтверждая эту оценку, руководитель назвала частные акции, структурированные ноты и инвестиционные фонды областями, где блокчейн может сократить бумажную работу и упростить административные задачи. Ее комментарии касались финансовых продуктов, выходящих за рамки публично торгуемых акций, включая активы, владение и передача которых требуют более сложной обработки.

Для частных акций, индивидуальных финансовых продуктов и доступа к частным фондам Олденбург видит возможности заменить часть административных процессов системами на основе блокчейна. Она также указала на потенциальное использование токенизированных активов в качестве залога, когда таких активов станет больше.

По словам руководителя, институциональный интерес ускорился на фоне растущего числа анонсов за последний год. Она отметила, что финансовые институты все больше обеспокоены упущенными возможностями в этом секторе.

Запуск ATS для токенизированных акций перенесен на первый квартал 2027 года

Параллельно с этим интересом Morgan Stanley готовится поддерживать токенизированные акции через свою альтернативную торговую систему (ATS). По словам Олденбург, первый квартал 2027 года теперь более реалистичный срок, чем вторая половина 2026 года, о которой она говорила в марте.

Предложение продуктов остается ограничивающим фактором, пояснила руководитель, поскольку клиентам нужны подходящие ценные бумаги для торговли, прежде чем банк сможет поддерживать их на своей площадке. Она сказала, что клиентский спрос остается ограниченным отчасти потому, что продукты еще не существуют.

Команда банка продолжает создавать необходимую инфраструктуру, согласно интервью. Олденбург описала планируемый сервис как расширение существующей работы Morgan Stanley с акциями, деривативами и свопами, при этом клиенты потенциально смогут держать инвестиции как в традиционном, так и в блокчейн-формате.

Институциональная эффективность залога стимулирует внедрение

Отдельное исследование Citi указывает на спрос на токенизацию в финансировании и маржинальных операциях. Citi обнаружил, что 77% финансовых институтов ожидают использовать какую-либо форму токенизированного залога в течение 2026 года.

Подготовленный совместно с The ValueExchange отчет Citi рассматривал токенизированные денежные средства, фонды денежного рынка, государственные облигации и другие активы, используемые для выполнения финансовых обязательств. Согласно исследованию, крупные институты управляют в среднем примерно $74 млрд залога ежедневно примерно в 65 местах хранения.

Citi оценил, что около 25% залога может оставаться невознагражденным или размещаться как дополнительный буфер, поскольку существующие системы не всегда могут перемещать активы, когда это требуется. В отдельном институте неиспользуемый залог может достигать примерно $15 млрд, что приводит к оценочно $346 млн ежегодного упущенного дохода для крупных фирм.

Поскольку около 60% глобальной маржи хранится в неприносящих доход денежных средствах, Citi определил токенизированные фонды денежного рынка как возможный способ совместить инвестиционный доход с более быстрыми переводами. Банк заявил, что залог на основе блокчейна может снизить зависимость от предварительного финансирования, позволяя активам перемещаться ближе к моменту возникновения платежных или маржинальных обязательств.

Запуск инфраструктуры DTCC в октябре

Для рынков ценных бумаг США Олденбург назвала запланированный запуск сервиса токенизации DTCC в конце октября событием, за которым Morgan Stanley следит.

В своем объявлении от 15 июля DTCC сообщила, что более 30 фирм участвовали в производственных транзакциях с использованием токенизированных представлений активов, хранящихся в Depository Trust Company. Транзакции включали кредитование ценными бумагами, залоговые обязательства, переводы акций и соглашения РЕПО с казначейскими облигациями США.

По данным DTCC, конверсии проходили в ее частной сети Besu и публичной сети Canton Network. Ее сервис позволит участвующим институтам конвертировать приемлемые ценные бумаги между традиционной и токенизированной формами и доставлять представления на поддерживаемые кошельки.

Для американских инвесторов DTCC заявила, что токенизированные активы сохранят права собственности, имущественные права и защиту инвесторов, присущие их традиционным эквивалентам. Организация сообщила, что ее сервис последовал за письмом SEC об отсутствии возражений от декабря 2025 года, касающимся токенизации активов на хранении в DTC.

Институциональное участие также расширилось через консультативную группу DTCC. 2 сентября HashKey объявила, что присоединилась к рабочей группе DTCC в качестве первого азиатского поставщика услуг цифровых активов, назвав JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Nasdaq и Нью-Йоркскую фондовую биржу среди участвующих организаций. HashKey заявила, что внесет азиатско-тихоокеанский регуляторный и операционный опыт в обсуждения стандартов выпуска, расчетов и хранения.

Внутренняя инфраструктура и регуляторные заявки

Внутри банка исследования блокчейна проводятся в недавно созданной лаборатории цифровых активов Digital Asset Lab. Планы Digital Asset Lab Morgan Stanley включают тесты с токенизированными депозитами, цифровыми валютами, фондами денежного рынка и хранилищами децентрализованных финансов.

Меган Брюэр, возглавляющая рыночные инновации и лаборатории в Morgan Stanley, сообщила Bloomberg, что сотрудники могут изучать приложения блокчейна, не тестируя их на основных системах банка. Ее комментарии включали исследования программного обеспечения, способного выполнять инвестиционные стратегии круглосуточно.

Согласно интервью Олденбург для TOKEN2049, Morgan Stanley также разрабатывает собственную инфраструктуру кошельков для клиентов, владеющих токенизированными активами и финансовыми продуктами.

Что касается регулирования, Управление контролера денежного обращения 18 июня предоставило предварительное условное одобрение для Morgan Stanley Digital Trust, предлагаемого национального трастового банка в Пёрчейзе, штат Нью-Йорк.

Решение OCC перечисляет планируемые виды деятельности, включая хранение цифровых активов, покупки, продажи, свопы и переводы, поддерживающие клиентские инвестиции. Оно также охватывает фидуциарные услуги стейкинга и управление залогом для бизнеса кредитования цифровыми активами аффилированной компании.

Согласно условиям одобрения, предлагаемый траст должен поддерживать не менее $50 млн капитала первого уровня, при этом не менее половины должно храниться в приемлемых ликвидных активах. OCC также требует отдельный резерв ликвидных активов, покрывающий 180 дней операционных расходов в течение первых трех лет работы.