Разблокировки токенов и изменения предложения в четвертом квартале 2026 года

В четвертом квартале 2026 года у Allora (ALLO) и Huma (HUMA) в ноябре состоится первая крупная разблокировка долей команды и инвесторов; deBridge (DBR) и LayerZero (ZRO) продолжат выпуск по квартальному и месячному графику; ENA единовременно выпустит оставшиеся доли инвесторов 5 октября. В статье на основе данных RootData и объявлений проектов собраны ближайшие графики разблокировок и изменения токеномики за последние два года.

1. Предстоящие разблокировки популярных токенов

Сейчас выпуск Allora (ALLO) и Huma (HUMA) относится к Cliff — первой крупной разблокировке после окончания периода блокировки; DBR и ZRO выпускаются по фиксированному циклу. В таблице ниже указана доля от максимального предложения, в тексте дополнительно приведена доля от оборотного предложения на момент проверки. Оборотное предложение может меняться, поэтому последняя цифра может отличаться от доли на день разблокировки.

### Основные события разблокировки в четвертом квартале

Allora (ALLO): первая внутренняя разблокировка около 160 млн токенов

Allora — децентрализованная сеть ИИ. Инвесторы получают 31,05% от общего предложения, а основные участники — 17,5%, и после года блокировки выпускается по 33% от их долей, что в сумме составляет около 160,2 млн токенов. При расчете на основе оборотного предложения около 250 млн токенов, указанного на календарных платформах, эта разблокировка составляет около 64% текущего оборотного предложения; вместе с другими партиями за тот же период общее количество — около 163,9 млн токенов.

Эта передаваемая доля в основном принадлежит инвесторам и основным участникам, и ее размер относительно текущего оборотного предложения велик. У Allora уже есть основная сеть и финансирование, но текущие данные не показывают устойчивого платежного спроса и выручки, поэтому сложно количественно оценить способность бизнеса поглощать новое предложение. Фактический объем продаж по-прежнему зависит от решений этих держателей. Источник: официальные правила ALLO.

Huma (HUMA): внутренняя разблокировка отложена на шесть месяцев

Huma фокусируется на PayFi, предоставляя финансирование и ликвидность для реальных платежей. Первая разблокировка команды, консультантов и основных инвесторов отложена с 26 мая 2026 года на 26 ноября 2026 года. Эти доли в сумме составляют 39,9% от общего предложения; при равномерном выпуске в течение следующих 12 кварталов первая внутренняя партия составит около 332,5 млн токенов; вместе с другими категориями за тот же период общее количество — около 459–479 млн токенов, что составляет около 4,59–4,79% от максимального предложения в 10 млрд токенов.

Бизнес Huma связан с реальными платежами, и отсрочка на шесть месяцев откладывает выход внутренних долей в обращение. Однако текущий масштаб платежей не может напрямую конвертироваться в покупательский спрос на HUMA, и то, какую ценность токен сможет получить от роста бизнеса, по-прежнему зависит от сценариев использования и механизма распределения ценности. Это изменение затрагивает только часть внутренних долей; категории экосистемы и казначейства по-прежнему выпускаются по своим графикам. Источник: правила токена HUMA.

deBridge (DBR) и LayerZero (ZRO): квартальные и месячные разблокировки

Квартальная разблокировка DBR составляет около 618,3 млн токенов, что при расчете на основе оборотного предложения на календарной платформе на тот момент составляет около 10,44%; последующие квартальные партии имеют схожий размер. deBridge предоставляет сопоставление кросс-чейн транзакций и переводов активов, средства не остаются в протоколе надолго, поэтому TVL (общая заблокированная стоимость) не полностью отражает масштаб бизнеса. Протокол уже генерирует комиссионный доход и выкупы, поэтому продолжающиеся разблокировки и выкупы будут одновременно влиять на рыночный спрос и предложение. Источник: официальные правила DBR.

Месячная разблокировка ZRO составляет около 23,63 млн токенов, что при расчете на основе оборотного предложения на платформе на тот момент составляет около 6,69%. LayerZero предоставляет инфраструктуру кросс-чейн сообщений; официально раскрыты выкуп и повторная блокировка части долей инвесторов, а также выкупы, связанные с выручкой Stargate. Первое откладывает время продажи части долей, второе увеличивает покупательский спрос на токен; текущих данных недостаточно, чтобы подтвердить, какая доля месячного выпуска покрывается выкупами. Источник: официальное заявление ZRO.

После дедупликации токенов в экспорте фронтенда RootData имеется 90 образцов, из них 87 имеют действительное значение «доля ценности следующей разблокировки», 16 достигают или превышают 10%, что составляет около 18,4%. Это поле близко к отношению ценности разблокировки к оборотной рыночной капитализации и отражает масштаб предложения, а не ожидаемое падение. «Следующая партия», зафиксированная в снимке, может соответствовать другой дате, чем крупные внутренние разблокировки, обсуждаемые в этой статье.

### Графики разблокировки других проектов

Квартальный выпуск экосистемы LAYER идет параллельно с продолжающимся выпуском команды и инвесторов, последующее предложение распределяется по разным партиям. Официальные правила, календарь. Обновление Vega для VANA касается продукта и технологий, предложение и скорость эмиссии при этом не изменились; первоначальный график выпуска сохраняется.

Humanity (H) в июне 2026 года столкнулась с инцидентом безопасности и миграцией токена. Изменение соотношения токенов до и после миграции и глубины торговли усложняет сравнение цены и оборотного предложения. Официальный white paper, обновления календаря, официальная страница восстановления. Корректировки правил предложения LISTA и STABLE подробно описаны во второй части.

### Проекты с продолжающимся выпуском

Источники: правила JTO, план JUP, календарь APT, план SUI, данные плана SUI, официальное объявление W.

Кроме того, отложенная разблокировка команды UNITE начинается с 30 сентября 2026 года, а ускоренный выпуск ENA назначен на 5 октября 2026 года.

2. Корректировки токеномики популярных проектов за последние два года

За последние два года многие корректировки токеномики изменили первоначальные графики разблокировок: UNITE и Story отложили выпуск внутренних долей, BABY заменил единовременную разблокировку на месячный выпуск, а ENA досрочно выпустила часть долей инвесторов. Сжигание, постоянная блокировка и выкупы изменили общее предложение, оборотное предложение или рыночный спрос. Ниже корректировки сгруппированы по способу, с разделением на уже выполненные и ожидающие вступления в силу.

### Отсрочка и продление блокировки

UNITE в ноябре 2025 года через управление суммарно отложил разблокировку инвесторов, команды и консультантов на 8 месяцев. Новая дата начала для инвесторов — 30 июля 2026 года, для команды — 30 сентября 2026 года, для консультантов — 30 августа 2026 года. Продолжительность последующего выпуска и общий объем долей не изменились; предложение лишь позже поступает в обращение.

Story в июне 2026 года объявил о переименовании в DATA Network и миграции токена в DATA в соотношении 1:1. Внутренние доли сначала были отложены с 13 февраля 2026 года на 13 августа 2026 года, затем совет директоров одобрил дополнительную отсрочку на 18 месяцев до 13 февраля 2028 года. Эти две отсрочки изменили время выхода внутренних долей в обращение, общее предложение, распределение и права собственности не изменились.

HUMA отложил первую внутреннюю разблокировку на 6 месяцев до 26 ноября 2026 года, выпуск экосистемы и казначейства остался без изменений. SAHARA отложил доли инвесторов на 3 месяца до 26 сентября 2026 года, доли основателей, основной команды и консультантов — на 6 месяцев до 26 декабря 2026 года. Корректировка касается только указанных категорий.

0G в сентябре 2026 года скорректировал около 44% распределения команды и ранних инвесторов. Первый выпуск отложен с 22 октября 2026 года на 22 октября 2027 года, но последующий период выпуска сокращен с 36 до 24 месяцев, общий план по-прежнему завершается в сентябре 2029 года. Если общий объем долей не изменится и выпуск будет равномерным, месячная скорость выпуска после отсрочки увеличится на 50% по сравнению с первоначальным графиком.

Корректировка WLD произошла в июле 2024 года, раньше двухлетнего периода наблюдения этой статьи: блокировка около 80% долей, связанных с командой TFH и инвесторами, была продлена с трех до пяти лет. 80% относятся к этой категории позиций, а не к общему предложению токена. После продления периода выпуска та же партия долей распределяется на более длительный срок.

### Пакетный и линейный выпуск

BABY изменил заблокированные доли ранних инвесторов, команды и консультантов на ежемесячный выпуск 1/36 начиная с 10 мая 2026 года до апреля 2029 года. Первоначальная единовременная партия распределяется на месячный график, общий объем соответствующих долей не изменился. Экосистемные стимулы и эмиссия стейкинга остаются другими источниками предложения.

Wormhole в сентябре 2025 года запустил W 2.0, изменив выпуск нескольких категорий долей с ежегодного единовременного на двухнедельный и продлив часть периодов блокировки. Объем выпуска на одну дату таким образом распределен. Часть токенов сначала поступает на хранение фонда, время продажи конечными держателями по-прежнему регулируется их индивидуальными условиями блокировки; время зачисления на хранение и время продажи не полностью совпадают.

### Ускоренный выпуск

ENA изменил оставшийся месячный выпуск соответствующих первоначальных инвесторов на единовременный выпуск начиная с 5 октября 2026 года. Рыночная оценка количества составляет около 1,4 млрд токенов, окончательная чистая сумма еще подлежит сверке с выкупами и списком выпуска; корректировка не предполагает одновременной разблокировки всех долей VC, команды и фонда. Первоначально распределенное на последующие месяцы предложение теперь сконцентрировано заранее, выкупы обеспечивают часть покупательского спроса, но фактический чистый объем выпуска еще не подтвержден.

Освобождение от блокировки контракта ENA, принадлежащего StablecoinX, вступает в силу 5 октября 2026 года. После освобождения продажа по-прежнему требует предварительного письменного согласия фонда; для определенных продаж, связанных с финансированием, требуется уведомление за 5 рабочих дней, фонд сохраняет право преимущественной покупки. Эти контрактные ограничения продолжат влиять на время и способ продажи этой части позиций.

### STABLE переписывает правила блокировки

Новый технический документ STABLE планирует включить 82 млрд токенов, что составляет 82% от общего предложения, в Universal Lock (единые правила блокировки). Планируется вступление в силу 5 октября 2026 года, первый выпуск переносится на 8 декабря 2027 года, затем выпуск будет проходить в семь перекрывающихся этапов. Новый график откладывает ближайшее предложение из первоначального календаря, но на момент исследования еще не вступил в силу.

Положение о защите цены в новых правилах позволяет при определенных условиях откладывать часть выпуска, но не дает гарантии цены. Эта защита заканчивается 8 декабря 2029 года, после чего оставшиеся токены будут полностью выпущены в соответствии с правилами. Это частично привязывает время выпуска к ценовым условиям, сохраняя при этом конечную дату поступления предложения. Права голоса и права продажи в период блокировки регулируются разными правилами. Новый технический документ Stable.

### Постоянная блокировка и сжигание

Jupiter в январе 2025 года сжег 3 млрд JUP, снизив максимальное предложение с 10 млрд до 7 млрд, то есть на 30%. Эти токены удалены из предложения и больше не относятся к будущим долям выпуска.

LISTA через LIP021 навсегда заблокировал 200 млн токенов и скорректировал несколько распределений. Постоянно заблокированные доли больше не поступают в доступное предложение, но общее предложение, отображаемое в контракте, не обязательно синхронно уменьшается; обработка отличается от сжигания. На официальной странице по-прежнему одновременно присутствуют старые и новые описания, старые пропорции распределения не полностью соответствуют будущим графикам выпуска.

Приостановка эмиссии и выкупы

В рамках договоренности Net-Zero после голосования DAO в феврале 2026 года JUP отложил распределение 700 млн токенов Jupuary, приостановил он-чейн эмиссию резерва команды и установил зачет для фактических продаж, связанных с долей Mercurial; первоначальный механизм выкупа 50% он-чейн выручки остался без изменений. Отложенные 700 млн токенов по-прежнему находятся в мультиподписном кошельке сообщества и могут быть перераспределены управлением в будущем, они не сожжены. Таким образом, у JUP одновременно присутствуют три типа изменений: завершенное сокращение предложения, отложенное распределение и продолжающиеся выкупы.

Механизм выкупа за счет комиссий ENA одобрен голосованием, первый порог связан с масштабом USDe в 7,5 млрд долларов. Масштаб выкупа по-прежнему зависит от срабатывания порога и последующего исполнения; этой информации недостаточно для подтверждения фактической суммы покупок.

LISTA весной 2026 года в Tokenomics 2.0 отменил модель блокировки veLISTA, перенаправив распределение ценности на выкупы. Первоначальные доли стейкинга могут быть выведены, что делает существующие токены более ликвидными, без дополнительной эмиссии. Вывод из блокировки и выкупы будут одновременно влиять на рыночный спрос и предложение, итоговый эффект зависит от масштаба обоих процессов и устойчивости финансирования выкупов.

Корректировка инфляции и максимального предложения

Aptos в 2026 году продвигает реформу предложения, официальная панель указывает максимальное предложение 2,1 млрд и годовую ставку вознаграждения за стейкинг 2,6%. При предыдущей проверке ежемесячно добавлялось около 1,6 млн токенов, за последние 30 дней сожжено около 164 тыс., чистый прирост — около 1,4 млн. Судя по этим данным, APT по-прежнему находится в состоянии чистой эмиссии, новое предложение от вознаграждений за стейкинг сосуществует с разблокировкой существующих долей.

Вывод

В этом обзоре из RootData отобраны 1 537 проектов с графиками разблокировки в качестве выборки. Первые внутренние разблокировки ALLO и HUMA относительно сконцентрированы, DBR и ZRO продолжаются в течение нескольких циклов. Корректировки токеномики также идут в разных направлениях: Story откладывает внутренние разблокировки, 0G одновременно откладывает и сжимает последующий период выпуска, ENA выпускает досрочно, JUP сочетает сжигание, приостановку эмиссии и выкупы. Хотя все проекты изменили графики разблокировок, будущее предложение и его темпы существенно различаются.