ФРС повысила ставку на 25 б.п. впервые с 2023 года

Резюме

Федеральная резервная система единогласно повысила базовую ставку на 25 базисных пунктов до 3,75%–4%.

Новые прогнозы показывают, что 16 из 18 чиновников ожидают как минимум еще одного повышения в 2026 году.

Биткоин ненадолго приблизился к $76 000 после широко ожидаемого решения.

Нефть выше $100 и горячие данные по инфляции за август помогли обосновать повышение ставок.

Повышение ставки ФРС получило единогласную поддержку FOMC

Федеральная резервная система сообщила, что Федеральный комитет по открытым рынкам единогласно проголосовал за повышение целевого диапазона ставки по федеральным фондам с 3,5%–3,75% до 3,75%–4%.

Все 12 голосующих членов поддержали повышение, что дало председателю ФРС Кевину Уоршу единое решение, которое привело к изменению процентных ставок, на его первом заседании по вопросам политики. На июльском заседании комитет проголосовал 9–3 за сохранение ставок без изменений.

Политики заявили, что инфляция остается повышенной, и охарактеризовали повышение как шаг, который поддержит более своевременное возвращение к целевому уровню ФРС в 2%. Чиновники также отметили, что внутренние расходы оставались устойчивыми, а рост производительности и капитальные инвестиции оставались сильными.

В последнем заявлении была удалена прежняя формулировка, которая связывала инфляцию в основном с шоками предложения. По мнению аналитиков, цитируемых Reuters, это изменение предполагает, что чиновники уделяют больше внимания устойчивому ценовому давлению, а не рассматривают недавнюю инфляцию как временный результат нарушения поставок.

Во время своей пресс-конференции Уорш заявил, что комитет «обеспечит ценовую стабильность». Это обещание прозвучало после того, как годовая общая потребительская инфляция выросла до 3,4% в августе, а базовый индекс потребительских цен увеличился на 0,3% по сравнению с июлем и на 2,4% по сравнению с прошлым годом.

Цены производителей также оказались выше прогнозов перед заседанием. Компоненты отчета по индексу цен производителей, которые входят в предпочтительный для ФРС индекс цен расходов на личное потребление, заставили экономистов ожидать более высокую августовскую инфляцию PCE.

Прогнозы ФРС указывают на еще одно повышение в 2026 году

Экономические прогнозы ФРС показали, что 16 из 18 политиков ожидают как минимум одного дополнительного повышения на четверть пункта до конца 2026 года. Только два чиновника не прогнозируют дальнейших изменений по сравнению с новым диапазоном.

Уорш не представил индивидуальный прогноз по ставке, сообщает Reuters. Медианный прогноз предполагает ставку по федеральным фондам на уровне 4%–4,25% в конце 2026 года и на том же уровне в конце 2027 года.

Глава отдела глобальных инструментов с фиксированной доходностью Goldman Sachs Asset Management Кей Хейг сказал Reuters, что прогнозы не указывают на начало агрессивного цикла ужесточения. Хейг отметил, что базовым сценарием фирмы является еще одно повышение в декабре, хотя поступающие данные по инфляции и цены на энергоносители повлияют на решение.

Прогнозы исправляют утверждение первоначального отчета о том, что 12 из 18 политиков ожидают еще одного повышения. Текущие данные показывают, что 16 чиновников ожидают как минимум еще одного шага.

Трейдеры на рынках прогнозов также ожидают еще одного повышения в течение 2026 года. Контракты Polymarket, цитируемые в первоначальном отчете, оценивали вероятность двух повышений на четверть пункта в течение года в 69%, включая повышение, объявленное в среду.

Трейдеры проявили меньше уверенности в немедленном последующем шаге. Платформа оценила вероятность того, что ФРС оставит ставки без изменений после следующего заседания, в 62%, уделяя больше внимания декабрю как возможной дате еще одного повышения.

Нефть и инфляция усиливают аргументы в пользу повышения ставок

Цены на энергоносители стали важной частью политического фона после возобновления конфликта на Ближнем Востоке, который нарушил маршруты поставок и подтолкнул нефть Brent выше $100 за баррель.

Перед объявлением ФРС нефть Brent торговалась около $108 после роста на 2,9% в ходе предыдущей сессии. Позже нефть упала примерно на 0,6% после сообщений о том, что Саудовская Аравия предлагает дополнительные партии через Оман, согласно рыночным данным Reuters.

Более высокие затраты на энергию вызвали опасения, что цены на топливо и транспорт могут удерживать общую инфляцию выше целевого уровня ФРС. Повышение ставок не может восстановить нарушенные поставки нефти, но центральный банк может использовать более жесткие финансовые условия, чтобы предотвратить распространение роста цен, вызванного энергией, через потребительский спрос, заработную плату и другие части экономики.

Рынки облигаций уже скорректировались с учетом инфляционного риска. Доходность эталонных 10-летних казначейских облигаций достигла 5% перед решением, самого высокого уровня с 2007 года, в то время как трейдеры оценивали вероятность повышения на четверть пункта более чем в 92%.

Рынок упал перед объявлением, общая капитализация криптовалют снизилась более чем на 2% до примерно $2,6 трлн. Биткоин опустился ниже $76 000, поскольку трейдеры готовились к более высоким затратам на заимствования в США.

После объявления доходность двухлетних казначейских облигаций выросла примерно на 3 базисных пункта до 4,693%. Доходность 10-летних облигаций снизилась на 1 базисный пункт до 4,985%, а доходность 30-летних облигаций упала на 3 базисных пункта до 5,331%.

Индекс доллара США вырос на 0,5% до 100,18. Движение акций оставалось ограниченным: индекс S&P 500 вырос на 0,2%, а Nasdaq прибавил 0,7% вскоре после решения, сообщает Reuters.

Биткоин приближается к $76 000 после решения ФРС

Биткоин торговался в диапазоне примерно от $75 000 до $75 800 около момента объявления, прежде чем ненадолго продвинуться к $76 000. Умеренный рост последовал за решением по ставке, которое фьючерсные трейдеры почти полностью учли в ценах.

Ранее технический анализ показал, что биткоин защитил уровень $76 000 после падения до внутридневного минимума $75 605 и последующего восстановления к $76 900. Кластеры ликвидаций находились около $75 000 снизу и между $77 600 и $78 500 выше рынка.

Криптовалюта оставалась под давлением после потери около 4% в ходе предыдущей американской сессии. Более $540 млн бычьих позиций по криптовалютам было ликвидировано за 24 часа, а спотовые биржевые фонды на биткоин, зарегистрированные в США, зафиксировали чистый отток более $450 млн 15 сентября, согласно данным Reuters.

Более высокая доходность казначейских облигаций может оказывать давление на биткоин и другие рисковые активы, поскольку государственный долг США предлагает инвесторам повышенную доходность без волатильности, связанной с криптовалютами. Более сильный доллар также может повысить стоимость активов, номинированных в долларах, для инвесторов за пределами США.

Денежно-кредитная политика была не единственным источником продаж. Отдельный отчет о голосовании показал, что ходатайство о прекращении дебатов по закону CLARITY в Сенате получило 50 голосов против 49, что на 10 голосов меньше необходимых 60 для открытия дебатов.

Процедурное поражение помешало палате рассмотреть поправки или провести окончательное голосование по законопроекту о структуре рынка цифровых активов. Предложение стремилось разделить федеральный надзор за криптовалютами между Комиссией по ценным бумагам и биржам и Комиссией по торговле товарными фьючерсами.