Переходят ли институционалы с биткоина (BTC) на Ethereum (ETH)?

На прошлой неделе наблюдалось заметное расхождение в потоках криптовалютных ETF: спотовые биткоин-ETF потеряли $462,7 млн чистого капитала, в то время как ETF на Ethereum одновременно привлекли $196,9 млн. Этот контрастный паттерн вызвал дискуссию о возможном институциональном перераспределении между двумя ведущими цифровыми активами.

Отток из биткоин-фондов происходил последовательно в течение четырех торговых дней подряд, со вторника по пятницу. Самая тяжелая сессия пришлась на четверг, когда из биткоин-инструментов ушло $282,7 млн — это крупнейший однодневный отток с июльской волатильности.

ARK 21Shares Bitcoin ETF испытал самые сильные погашения, зафиксировав отток в размере $234,2 млн. Grayscale Bitcoin Trust ETF не сильно отстал с выводом $129,1 млн. Даже у гиганта отрасли BlackRock iShares Bitcoin Trust ETF ушло $52,5 млн, а Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund зарегистрировал отток $50,7 млн.

Однако важен контекст: несмотря на недавний разворот, биткоин-ETF сохраняют положительную динамику за сентябрь с совокупным чистым притоком около $307,3 млн за месяц.

Фонды на Ethereum стабильно привлекают капитал

Продукты, ориентированные на Ethereum, демонстрировали иную картину: волатильность в начале недели сменилась значительным ростом в пятницу. iShares Ethereum Trust ETF от BlackRock доминировал на этой сессии, привлекая $148,8 млн нового капитала, а 21Shares Core Ethereum ETF дополнительно получил $29,1 млн.

Эти движения ETF на Ethereum соответствуют более широкой динамике третьего квартала. Торговая пара ETH/BTC выросла более чем на 25% в этом квартале, что является самым впечатляющим квартальным ростом с третьего квартала 2025 года. Между тем, доходность Ethereum с начала квартала приближается к 60%, немного уступая историческому максимуму третьего квартала в более чем 66%, установленному в прошлом году.

Источник: TradingView

Доля Ethereum в общей капитализации криптовалютного рынка также выросла более чем на 25% по сравнению с предыдущим кварталом, тогда как доминирование биткоина увеличилось лишь на скромные 1,5% за тот же период.

Технические графики показывают смешанные сигналы

Хотя данные по потокам ETF указывают на расхождение, ценовые движения обоих цифровых активов пока не подтверждают устойчивую ротацию.

Биткоин снизился до $76 370 за неделю, но нашел поддержку выше своей 100-часовой скользящей средней, расположенной на уровне $77 290. Ведущая криптовалюта с тех пор продвинулась к своей 200-часовой скользящей средней около $78 151, а текущая цена колеблется около $78 200 на утренних торгах понедельника.

Ethereum испытал более резкое падение до $2 402, после чего продемонстрировал впечатляющий рост до $2 666 — это примерно 7,75% удорожания за несколько часов. Затем этот импульс угас, и цены отступили примерно до $2 510, едва удерживаясь выше сошедшихся 100- и 200-часовых скользящих средних на уровнях $2 494 и $2 497 соответственно.

Технические аналитики полагают, что Ethereum должен решительно пробить и удержать уровни выше зоны сопротивления $2 531–$2 567, чтобы продемонстрировать подлинный восходящий импульс.

Рыночные наблюдатели предупреждают, что одна неделя расходящейся активности ETF может просто отражать рутинную ребалансировку портфелей или стратегическую фиксацию прибыли, а не фундаментальный сдвиг в институциональном распределении. Для подтверждения подлинной ротации капитала потребуется несколько последовательных торговых сессий с притоком в Ethereum и оттоком из биткоина.

Обе криптовалюты в настоящее время пытаются найти равновесие, хотя ни одна из них убедительно не пробила критические уровни сопротивления.