Пузырь ИИ лопнет? Три гиганта беспрецедентно объединились, призвав замедлить разработку ИИ

Автор: Wall Street CN

В субботу генеральный директор Anthropic Дарио Амодей опубликовал пост с призывом к мировой ИИ-индустрии добровольно замедлить темпы разработки передовых моделей, после чего получил публичную поддержку Илона Маска и Сэма Альтмана. Альтман также заявил журналу Fortune, что OpenAI в этом году не будет продвигать план IPO, объяснив: «В текущей ситуации с безопасностью выходить на биржу сейчас было бы неразумно».

Внезапный поворот от погони за максимальным ростом к акценту на безопасность и замедление уже вызвал цепную реакцию в трейдерском сообществе. Ранние рыночные индикаторы показывают, что после новостей о «замедлении ИИ» связанные активы на платформе HyperliquidX упали, снижение OpenAI и Anthropic составило 7% и 2,8% соответственно.

Многие рыночные наблюдатели и инвесторы уже предупредили в социальных сетях, что эта новость может оказать значительное влияние на акции, связанные с ИИ, такие как Nvidia, Broadcom и AMD, в понедельник. Известный технологический инвестор на платформе X Джейсон прямо написал: «Акции ИИ упадут более чем на 10% на открытии в понедельник», и заявил, что пост Амодея «одним махом разрушил AI-торговлю».

Настроения рынка под давлением, «AI-торговля» требует переоценки

Рынок сталкивается с потенциальной перезагрузкой модели оценки. Пользователь preetkailon отметил, что текущее рыночное ценообразование полностью основано на огромных расходах на ИИ и устойчивом высоком росте. Если темпы разработки ИИ действительно начнут замедляться, инвесторам придется пересмотреть эти ожидания. Он рекомендовал инвесторам внимательно следить за компаниями, связанными с ИИ, такими как Nvidia, AMD и Marvell, в понедельник, и предупредил, что в текущих рыночных условиях не следует слепо гнаться за ростом.

Однако мнения о том, резко ли сократится фундаментальный спрос, расходятся. Пользователь The AI Investor считает, что существующие модели уже достаточно производительны, чтобы стимулировать беспрецедентный спрос на вычислительные мощности для логических выводов:

«Даже если разработка моделей ИИ замедлится, существенное влияние на спрос на вычислительные мощности будет ограниченным; в настоящее время больший удар придется на настроения рынка и панику, а не на реальный бизнес».

Логика оценки меняется, планы IPO сталкиваются с препятствиями

Между призывом к замедлению и стремлением публичного рынка к высокому росту существует естественное противоречие, и именно в этом заключается ключевая причина отсрочки IPO OpenAI. Журналист CNBC Дейдра Боза отметила, что это неудивительно, а является неизбежным следствием данного нарратива: когда OpenAI и Anthropic сами признают, что коммерческое давление заставляет ИИ-компании развиваться слишком быстро, им становится все труднее оправдываться на публичном рынке.

Публичный рынок создает дополнительное давление, включая ожидания роста, квартальную отчетность и ежесекундно колеблющиеся цены на акции. Боза заявила, что заявление инвесторам «нам нужно замедлить рост» — это чрезвычайно трудный нарратив для публичной компании:

«Хотя безопасная разработка может быть важнее максимизации создания богатства, нынешние огромные частные оценки этих компаний, потребности в финансировании и ожидания огромной прибыли основаны на быстром продвижении».

Пользователь David Chie задал вопрос о том, означает ли «замедление» замедление роста или замедление обучения передовых моделей, а Боза подчеркнула, что оценки этих компаний в значительной степени тесно связаны с постоянным прогрессом передовых технологий, особенно в условиях конкуренции, когда модели с открытыми весами следуют сразу за ними, замедление передовых разработок напрямую подорвет основу их высоких оценок.

Замедление капитальных расходов или управление ожиданиями?

Помимо соображений безопасности, трейдерское сообщество скептически относится к потенциальным коммерческим мотивам этого редкого объединения трех сторон. Пользователь Jason Choi отметил, что Anthropic всегда открыто говорила о проблемах безопасности, но выбор именно этого момента для предложения конкретного плана замедления сам по себе заслуживает внимания.

Здесь есть внутреннее противоречие, которое необходимо прояснить: явное замедление разработки передовых моделей объективно дает конкурентам время сократить разрыв в возможностях — что для компаний, чьи высокие оценки поддерживаются технологическим лидерством, является самоослаблением. Тогда почему три стороны все же решили выступить совместно? Более убедительная интерпретация такова:

По сути, этот шаг является «управлением ожиданиями по IPO» на корпоративном уровне и предоставляет возможность для будущего сокращения капитальных расходов (capex). В условиях растущих инвестиций в инфраструктуру ИИ замедление темпов под предлогом безопасности, возможно, поможет этим стартапам с высокими оценками снизить финансовое давление от постоянного сжигания денег.

«Мы добровольно замедляемся ради безопасности» звучит гораздо более приемлемо для рынка, чем «у нас заканчиваются деньги».

Конечно, безопасность и коммерческие мотивы не обязательно исключают друг друга. Но для инвесторов главный вопрос: является ли это «замедление» реальным поворотным моментом в развитии ИИ или выгодной для самих гигантов реконструкцией нарратива? Ответ, возможно, начнет проясняться по поведению рынка в понедельник.