SemiAnalysis приобретает Citrini: слияние двух главных «интернет-знаменитостей» этого витка бычьего рынка ИИ

Автор: Дун Цзин, Wall Street Insights

Две независимые исследовательские организации в области полупроводников и ИИ-инфраструктуры официально объединились.

По данным Bloomberg, SemiAnalysis приобрела тематическую инвестиционно-исследовательскую фирму Citrini Research. Основатели обеих компаний, Дилан Патель и Джеймс ван Гелен, подтвердили сделку Bloomberg в пятницу (11 сентября). Это приобретение объединяет глубокие технические исследования SemiAnalysis в цепочке поставок чипов и аппаратном обеспечении ИИ с влиянием Citrini в анализе публичных рынков, что знаменует важную консолидацию в индустрии независимых исследований на фоне волны ИИ. Цена сделки не разглашается.

По данным Bloomberg, ван Гелен временно останется генеральным директором Citrini Research, и Citrini сохранит определённую степень операционной независимости, а не будет полностью интегрирована в бренд SemiAnalysis. При этом в отчёте отмечается, что, по словам инсайдеров, ван Гелен также планирует запустить новый фонд, но от комментариев по этому поводу он отказался.

Обе организации являются высоко ценимыми независимыми исследовательскими голосами в этом витке бычьего рынка ИИ. Отчёт, выпущенный Citrini ранее в этом году, вызвал турбулентность на рынке, серьёзно ударив по акциям софтверных компаний; SemiAnalysis уже давно является обязательным к прочтению справочным материалом для руководителей чиповой индустрии и институциональных инвесторов. Слияние рассматривается рынком как явный сигнал: комплексные исследования, связывающие развитие аппаратного обеспечения ИИ с динамикой акций на публичном рынке, становятся дефицитным и высокоценным активом.

Citrini: «интернет-знаменитость» среди исследовательских организаций, потрясшая рынок одним отчётом

Citrini Research была основана в 2023 году и является относительно молодой фирмой тематических инвестиционных исследований со штаб-квартирой в Нью-Йорке. Несмотря на короткий срок существования, фирма накопила около 260 000 подписчиков на платформе Substack, что делает её одним из крупнейших подписных бизнесов Substack в финансовом секторе. К декабрю 2025 года Citrini привлекла около $5,05 млн.

По-настоящему Citrini оказалась в центре внимания благодаря отчёту, выпущенному ван Геленом ранее в этом году под названием «Глобальный кризис интеллекта 2028 года». В отчёте описывался будущий сценарий, в котором ИИ стремительно уничтожает рабочие места «белых воротничков», а экономическая система с трудом поглощает этот шок, что вызвало значительный резонанс на рынке и привело к концентрированной распродаже акций софтверных компаний. Этот отчёт возвысил Citrini из подписной исследовательской организации до исследовательской силы, способной двигать рынок.

SemiAnalysis: «обязательное к прочтению» исследовательское учреждение в чиповых кругах

SemiAnalysis была основана Диланом Пателем в 2020 году и специализируется на исследованиях полупроводников и ИИ-инфраструктуры, охватывая такие ключевые темы, как цепочки поставок GPU, дорожные карты кастомных чипов и экономика дата-центров, и стала важным справочным источником для руководителей чиповой индустрии и институциональных инвесторов.

По данным Bloomberg, Патель заявил, что традиционные исследовательские организации работают «неуклюже, устаревшими и медленными методами, не доходя до широкой публики». Он считает, что исследовательская индустрия переживает глубокие изменения, и исследования новой эпохи должны проводиться теми, кто действительно разбирается в предмете, и быть доступными более широкой аудитории.

«У Джеймса крупнейший бизнес на Substack в финансовом секторе, и у него есть и другие проекты помимо этого, — сказал Патель. — Это слияние направлено на расширение масштабов наших исследований и превращение в лучшую исследовательскую организацию в эту новую эпоху демократизации исследований».

Логика интеграции: синергия аппаратных исследований и рыночного анализа

Стратегическая логика этого приобретения очевидна: SemiAnalysis сильна в глубоком анализе цепочек поставок и технологий, а Citrini фокусируется на отслеживании того, как расходы на ИИ-инфраструктуру транслируются в публичный рынок. Это сочетание заполняет аналитический пробел между развитием чипового аппаратного обеспечения и инвестиционными решениями на фондовом рынке.

То, что ван Гелен остаётся генеральным директором Citrini, означает, что в краткосрочной перспективе две организации сохранят относительно независимую операционную структуру, а не будут немедленно полностью интегрированы. Нераскрытые условия сделки также оставляют публике возможность наблюдать за глубиной будущей интеграции двух организаций.

Ван Гелен заявил в своём обращении: «Я очень оптимистично смотрю на будущее независимых инвестиционных исследований».

Кроме того, продавая Citrini, ван Гелен предпринимает шаги и на личном уровне. По словам инсайдеров, на которых ссылается Bloomberg, он планирует запустить новый фонд, но конкретные детали не раскрываются, а сам ван Гелен отказался от комментариев по этому поводу.

Такая схема указывает на то, что, сохраняя влияние на деятельность Citrini, ван Гелен также прокладывает себе путь в новом направлении управления инвестициями — это естественное продолжение того рыночного влияния, которое он ранее накопил благодаря исследовательским отчётам.