Выборы в США: Уолл-стрит ставит на раскол Конгресса, рынок ждет передышка?

Автор оригинала: Ли Цзя

Источник оригинала: Wallstreetcn

По мере того как промежуточные выборы в США вступают в финальную стадию, Уолл-стрит все чаще рассматривает «расколотый Конгресс» как базовый сценарий и считает, что такой исход может стать относительно умеренным политическим решением в текущих рыночных условиях.

По сообщению Bloomberg, инвесторы в целом ожидают, что демократы вернут себе Палату представителей в ноябре, а республиканцы сохранят контроль над Сенатом, но с небольшим преимуществом. Рынок полагает, что такая конфигурация снизит вероятность быстрой реализации значимых политических мер, заставит обе партии зайти в тупик или искать компромиссы по большему числу вопросов, тем самым уменьшая политическую неопределенность.

Глава отдела стратегии торговли акциями Citigroup Стюарт Кайзер отметил в отчете для клиентов: «Разделенное правительство» «заставит обе стороны зайти в тупик или искать компромиссы», в результате чего политические решения станут более умеренными, «позволяя фондовому рынку сосредоточиться на корпоративных и экономических фундаментальных показателях».

В то же время рынок заранее готовится к волатильности до и после выборов. Фьючерсный рынок, привязанный к индексу волатильности Чикагской биржи опционов (VIX), показывает, что спрос на защиту от волатильности индекса S&P 500 в начале ноября заметно вырос.

Раскол Конгресса может стать «оптимальным решением» для рынка

Исторические данные подтверждают оптимистичные ожидания Уолл-стрит. Согласно данным, собранным Carson Investment Research, с 1950 года при президенте-республиканце и разделенном между партиями Конгрессе среднегодовой рост американского фондового рынка составлял 13,7%; для сравнения, когда Конгресс полностью контролировался республиканцами или демократами, среднегодовой рост составлял лишь 8,3% и 4,9% соответственно.

Главный стратег Stifel по вашингтонской политике Брайан Гарднер заявил: «Инвесторы ожидают расколотый Конгресс. Если результат действительно окажется таким — демократы выиграют Палату представителей, но без подавляющего перевеса, — я думаю, может произойти ралли облегчения».

Искусственный интеллект также стал одной из самых заметных тем на этих промежуточных выборах. По мере роста недовольства, связанного со строительством центров обработки данных, инвесторам приходится учитывать растущие регуляторные риски для ключевой технологии, которая двигала четырехлетний бычий рынок американских акций.

В условиях разделенного правительства вероятность радикальных политических изменений в таких сферах, как искусственный интеллект, оборона и здравоохранение, значительно снизится, что и является основной логикой, по которой рынок считает такой исход «наиболее позитивным».

Если произойдет «полная победа одной партии», рынок может сильно колебаться

Однако высокий консенсус рынка относительно раскола Конгресса сам по себе представляет потенциальный риск: если итоговый результат существенно отклонится от ожиданий, фондовый рынок может столкнуться с резкими колебаниями.

Победа демократов в обеих палатах не исключена. Хотя Трамп остается крупнейшей мобилизующей силой республиканцев, его рекордно низкий рейтинг одобрения становится серьезным бременем для партии. Республиканцы надеются на предвыборную кампанию, неофициально названную «Trumpapalooza», чтобы избежать повторения сокрушительного поражения во время первого срока Трампа.

По сообщению Bloomberg, команда стратегов Bank of America во главе с Майклом Хартнеттом в прошлом месяце отметила, что сильное выступление республиканцев и переизбрание губернатора Техаса Грега Эбботта окажут заметную поддержку торговле, связанной с искусственным интеллектом; напротив, если демократы получат Сенат и Эбботт проиграет, фондовый рынок столкнется с «резким падением».

Фил Вул из Rayliant проанализировал, что полная победа республиканцев будет благоприятна для секторов, выигрывающих от дальнейшего дерегулирования, — потенциальными бенефициарами являются энергетика и финансы; а «демократическая волна» может подтолкнуть вверх возобновляемую энергетику и поставщиков медицинских услуг.

Институты заранее готовятся, долгосрочные стратегии остаются в приоритете

Хотя рынок заранее готовится к результатам выборов, не все институты считают, что промежуточные выборы способны изменить долгосрочную инвестиционную стратегию.

Генеральный директор Schwab Asset Management Омар Агилар заявил, что, хотя политические результаты всегда вызывают беспокойство у клиентов, фактическое влияние большинства исходов выборов на долгосрочную динамику рынка ограничено. Он признал, что краткосрочная волатильность в отдельных секторах возрастет, но считает, что это следует рассматривать скорее как возможность для корректировки портфеля, а не как сигнал к изменению общей стратегии.

«Клиенты действительно следят за этим, так же как следят за ценой нефти в 100 долларов, — сказал Агилар. — Но означает ли это, что им нужно менять стратегию? Наша рекомендация всегда одна: нет, просто оставайтесь в рынке».