Иена достигла 154,06 — максимума с февраля, превысив пик совместной интервенции Японии и США

Курс иены к доллару вырос до самого высокого уровня с февраля этого года, уверенно преодолев пик, установленный ранее в результате совместной интервенции Японии и США. Растущие ожидания повышения процентной ставки Банком Японии в сочетании с рядом технических факторов привели к тому, что текущий рост превзошёл результаты предыдущих политических интервенций.

В понедельник в ходе лондонских торгов иена выросла на 1,4% до отметки 154,06, при этом движение было стремительным. Во вторник в азиатскую сессию иена продолжила укрепляться, пробив уровень 154.

Трейдеры в целом считают, что низкая ликвидность из-за государственного праздника в США усилила волатильность. Кроме того, пробой ключевого уровня поддержки 155 по паре доллар/иена вызвал цепную реакцию срабатывания стоп-лоссов, а маркет-мейкеры на рынке опционов были вынуждены продавать доллары, что ещё больше ускорило рост иены.

За прошлую неделю иена укрепилась на 2,4%, и текущий рост резко повысил внимание рынка к заседанию Банка Японии по денежно-кредитной политике, запланированному на 18 сентября.

Технический прорыв: потеря уровня 155 вызвала цепную реакцию

Потеря уровня 155 имеет важное техническое значение для рынка.

Старший стратег по инструментам с фиксированной доходностью State Street Масахико Лу отметил:

Пробой уровня 155 по иене имеет большое значение, поскольку ранее этот уровень выступал в качестве нижней границы поддержки после каждой интервенции.

По данным Bloomberg, трейдер, знакомый с ситуацией, сообщил, что после срабатывания большого количества стоп-лоссов ниже 155 маркет-мейкеры на рынке опционов были вынуждены продавать доллары, что ещё больше усилило рост иены.

Главный менеджер по торговле валютой и финансовыми продуктами Mitsubishi UFJ Trust and Banking Мотонари Сакаи отметил:

Поскольку при закрытом рынке Нью-Йорка движение часто бывает резким, необходимо сохранять повышенную бдительность в отношении любого нисходящего давления.

Сакаи также обозначил технические цели:

Первой целью снижения по паре доллар/иена является февральский минимум около 154 иен, если этот уровень будет пробит, то заметная поддержка появится только в районе 152 иен.

 

Ожидания повышения ставки и перераспределение активов

За текущим отскоком иены стоят усиливающиеся фундаментальные факторы.

На прошлой неделе заявление члена совета директоров Банка Японии Хадзимэ Такаты значительно укрепило ожидания рынка относительно возможности более агрессивного повышения ставок. Он ясно дал понять, что будущие шаги по повышению ставки не будут жёстко ограничены 25 базисными пунктами, и в обычных условиях центральный банк вполне может применить стратегию «последовательного повышения ставок».

В то же время предположения о возможной корректировке распределения активов Японским государственным пенсионным инвестиционным фондом (GPIF) оказали дополнительную поддержку иене. Стратег по инструментам с фиксированной доходностью Масахико Лу также отметил, что начало месяца обычно сопровождается активной ребалансировкой портфелей реальными деньгами, и этот сезонный фактор также способствует укреплению иены.

Макростратег Скайлар Монтгомери Конинг написала в Bloomberg:

Условия для стремительного роста иены накапливаются: падение цен на нефть в тот же день поддержало иену за счёт улучшения условий торговли Японии, и на фоне всё более благоприятных внутренних фундаментальных показателей пара доллар/иена пробила уровень 155.

 

Рост иены становится более устойчивым

В отличие от предыдущего роста, вызванного интервенциями, многие участники рынка считают, что текущее укрепление иены носит более внутренний характер и имеет больший потенциал устойчивости.

Руководитель стратегии по глобальным инструментам с фиксированной доходностью и валютным решениям Russell Investments Ван Лу отметил:

Это ощущается как начало более масштабного движения. Эффект от первой интервенции уже сошёл на нет, и если наблюдатели рынка правы, то вторая волна роста, по-видимому, обусловлена большим количеством факторов, что делает текущее движение более значимым.

Старший стратег BNY Джефф Ю, в свою очередь, отметил, что уровень 160 уже создал «определённую степень сдерживания», намекая на то, что границы терпимости рынка к чрезмерному ослаблению иены стали более чёткими.

Сигналы рынка опционов также подтверждают эту оценку. В прошлую пятницу подразумеваемая волатильность опционов на иену выросла до самого высокого уровня с января этого года, а премия по опционам, ставящим на дальнейшее укрепление иены, приблизилась к максимуму текущего цикла, что свидетельствует о том, что трейдеры активно готовятся к продолжению роста иены.