Bitwise HYPE ETF возобновил покупки на $10,5 млн после четырехдневной паузы

Биржевой фонд Bitwise Hyperliquid возобновил накопление HYPE 4 сентября после четырех дней без отслеживаемых покупок.

Кошельки, связанные с фондом, приобрели токены примерно на $10,5 млн, по данным блокчейн-платформы Arkham.

Это была крупнейшая отслеживаемая покупка BHYP с момента транзакции на $23,2 млн 27 августа, сообщила Arkham 6 сентября. Платформа оценивает, что адреса, связанные с Bitwise, накопили около $166,3 млн в HYPE с момента запуска продукта.

Arkham назвала BHYP «крупнейшим HYPE ETF». Этот рейтинг основан на адресах, идентифицированных ее аналитиками, и рыночной стоимости токенов, приписываемых каждому продукту. Bitwise не публиковала соответствующего заявления, подтверждающего цифру в $166,3 млн.

Bitwise HYPE ETF возобновил покупки после четырех дней бездействия

Транзакция на $10,5 млн завершила самый длительный недавний перерыв в накоплении, связанном с BHYP, о котором сообщала Arkham. Однако это движение не следует автоматически интерпретировать как покупку одним инвестором акций фонда на $10,5 млн.

Биржевые криптопродукты создают и погашают акции через уполномоченных участников. Траст может получать денежные средства или токены в рамках этого процесса, в зависимости от своей операционной структуры. Таким образом, приобретения HYPE могут отражать чистое создание акций, управление ликвидностью или расчетную деятельность с участием нескольких инвесторов.

Данные блокчейна позволяют идентифицировать переводы между помеченными адресами. Они не всегда раскрывают коммерческую цель каждого перевода. Владение адресами также может меняться, а внутренние перемещения при хранении могут выглядеть как покупки, если аналитики не идентифицируют адрес отправителя и маршрут транзакции.

Поэтому цифры Arkham следует рассматривать как сторонние оценки, а не как проверенные данные о потоках средств фонда. Сообщаемая четырехдневная пауза относится к активности с участием кошельков, распознанных Arkham. Это не доказывает, что фонд не получал заявок от инвесторов в течение этого периода.

Официальные документы подтверждают, что BHYP напрямую владеет HYPE

Bitwise анонсировала BHYP в мае как продукт, зарегистрированный в США, предназначенный для владения HYPE, а не деривативами, отслеживающими его цену. Фонд начал торговаться на NYSE Arca 15 мая, начав работу днем ранее.

В регистрационных документах SEC указано, что траст в первую очередь стремится отражать стоимость своих активов в HYPE за вычетом операционных расходов и обязательств. Bitwise продвигает этот инструмент как ETF, а в нормативных документах он описан как статутный траст штата Делавэр, выпускающий биржевые акции.

Такая структура дает клиентам брокеров регулируемый доступ к HYPE без необходимости хранить криптокошелек или напрямую взаимодействовать с Hyperliquid. Инвесторы по-прежнему подвержены ценовому риску токена, расходам фонда, потенциальным расхождениям в отслеживании и рискам, связанным с хранением криптовалют.

В квартальном отчете BHYP хранителем HYPE траста назван Anchorage Digital Bank. В документе также подтверждается, что часть активов фонда может быть размещена в стейкинге для получения вознаграждений.

На сайте фонда Bitwise указана цель по стейкингу 70% активов траста. На странице продукта BHYP в начале сентября сообщалось о валовой ставке вознаграждения за стейкинг 2,25% и чистой ставке 1,18%. Эти ставки могут меняться и не являются гарантированной доходностью.

Рейтинг на $166 млн зависит от атрибуции кошельков

Описание Arkham BHYP как крупнейшего HYPE ETF в целом согласуется с высоким первоначальным спросом на фонд. Тем не менее оценку в $166,3 млн не следует представлять как официальные активы под управлением, пока Bitwise не опубликует эквивалентную цифру.

Отслеживаемая стоимость токенов может отличаться от чистых активов фонда. Отчетная стоимость чистых активов ETF включает обязательства, денежные средства, начисленные комиссии и другие статьи учета. Долларовая стоимость идентифицированного кошелька также непрерывно меняется вместе с рыночной ценой HYPE.

Сравнения между продуктами на HYPE требуют согласованных временных меток и методов оценки. Bitwise конкурирует с продуктами 21Shares и Grayscale, среди прочих. Grayscale подготовила фонд с тикером HYPG и предлагаемой комиссией 0,29%, согласно материалам о расширяющемся рынке HYPE ETF.

BHYP привлек значительный спрос вскоре после запуска. Генеральный директор Bitwise Хантер Хорсли сообщил о примерно $19 млн ежедневных притоков в мае, когда фонд зафиксировал свою самую сильную сессию на тот момент. Этот приток помог BHYP занять раннее лидерство среди продуктов на HYPE, как сообщал crypto.news.

Продукты, связанные с HYPE, в совокупности превысили $100 млн зарегистрированных притоков за первые десять торговых сессий. Ранний итог показал, что регулируемые фонды становятся измеримым источником спроса на токен, согласно связанным материалам об институциональных покупках HYPE.

Покупки ETF отделены от выкупов Hyperliquid

Покупки BHYP составляют лишь одну часть структуры спроса на HYPE. Hyperliquid также использует протокольный механизм, который направляет доход от торговых комиссий на приобретение HYPE через свой Assistance Fund.

Эти покупки не являются притоками в ETF. Они происходят от активности на торговой платформе Hyperliquid и продолжаются в соответствии с правилами распределения комиссий протокола. Объединение их с активностью BHYP завысило бы спрос со стороны инвестиционных продуктов.

К концу мая Hyperliquid использовала более $1,16 млрд доходов от комиссий для покупок HYPE, согласно отчетам о ее автоматизированном механизме выкупа. Этот механизм связывает спрос на HYPE с доходом платформы, тогда как покупки ETF зависят от создания и погашения акций инвесторами.

Bitwise создала еще одну, меньшую связь между своим бизнесом и токеном. Управляющая компания обязалась использовать 10% комиссий за управление BHYP для покупки и хранения HYPE на своем корпоративном балансе. Эти покупки принадлежат Bitwise, а не трасту ETF, что отличает их от активов, обеспечивающих акции BHYP. Поэтому обязательство по комиссиям за управление не следует учитывать как активы фонда.

Что могут подтвердить следующие раскрытия

Официальные данные Bitwise о активах, стоимости чистых активов и акциях в обращении дают самый ясный способ проверить оценку Arkham. Изменения этих показателей могут показать, соответствовало ли зарегистрированное накопление на кошельках созданию новых акций ETF.

Будущие отчеты SEC предоставят проверенную или прошедшую обзорную проверку бухгалтерскую информацию, хотя квартальные документы появляются после транзакций, которые они охватывают. Ежедневные раскрытия фонда могут давать более актуальные цифры, но они могут использовать время оценки, отличное от расчетов Arkham в реальном времени на блокчейне.

Инвесторам также следует следить за изменениями в метках адресов Arkham. Перевод на хранение, перемещение в стейкинг или вновь идентифицированный адрес могут изменить оценку платформы, не отражая нового спроса со стороны инвесторов.

Никакие доказательства, представленные Arkham, не устанавливают, что покупка на $10,5 млн вызвала определенное движение цены HYPE. Цены токенов одновременно реагируют на более широкие условия крипторынка, позиции по деривативам, выкупы протокола и торговую активность. Любое утверждение, приписывающее конкретное движение цены только BHYP, останется спекулятивным.