PONS вырос почти в 20 раз: как он обеспечивает половину выручки Robinhood Chain?

Автор: Zhou, ChainCatcher

В последнее время обсуждение Robinhood Chain на рынке продолжает набирать обороты, и Pons — тема, которую невозможно обойти стороной. Свежие данные показывают, что совокупный объём торгов Pons уже превысил 5 миллиардов долларов, при этом более 63% объёма торгов на лаунчпаде Robinhood Chain за тот же период прошло через Pons.

За последний месяц цена токена PONS выросла примерно в 20 раз. 2 сентября PONS был размещён на Binance Alpha, и на данный момент его рыночная капитализация превысила 500 миллионов долларов, а рост за 24 часа составил более 40%.

Pons — это платформа для запуска токенов, построенная на Robinhood Chain. Менее чем за два месяца она стала самым активным приложением на этой новой публичной цепи, а создатели токенов в совокупности получили более 28,7 миллиона долларов в виде комиссий за транзакции.

Команда, о которой почти никто не слышал, за два месяца закрепилась в лидерах ниши. Это история Pons и ключ к пониманию ранней экосистемы Robinhood Chain.

От перехвата трафика Noxa до выхода на pools.trade

Основная сеть Robinhood Chain была официально запущена 1 июля. Изначально лидером ниши была платформа запуска Noxa.

Однако в середине июля Noxa приостановила запуск новых токенов, и трафик быстро перетёк к только что стартовавшему Pons. Всего за неделю Pons осуществил более 66 000 выпусков токенов, совокупный объём торгов платформы превысил 380 миллионов долларов, а доля рынка несколько дней подряд держалась выше 50%.

Советник WLFI Ogle публично раскрыл свои позиции на Robinhood Chain: PONS — его вторая по величине позиция после Lighter (на данный момент общая стоимость его позиции в PONS выросла примерно до 5,4 миллиона долларов).

В конце июля соучредитель и генеральный директор Robinhood Vlad Tenev подписался в Twitter на основателя Pons Ozzy, и рыночная капитализация PONS на короткое время взлетела до 39 миллионов долларов.

В начале августа конкурентная ситуация изменилась. Платформа запуска pools.trade, запущенная Uniswap, вышла на Robinhood Chain 5 августа и в первый же день создала 10 506 токенов, превысив показатель Pons за тот же период — 7 210 токенов. Сам Uniswap является базовой инфраструктурой пулов ликвидности, от которой зависит Pons, и выход официального игрока с аналогичным продуктом усилил конкуренцию во всей нише.

Ежедневный объём выпуска токенов Pons также упал с пика более 20 000 в середине июля до минимума чуть более 1 000 в середине августа. Лишь примерно 24 августа ежедневный выпуск токенов Pons начал восстанавливаться, объём торгов и цена PONS росли почти синхронно, и к концу августа показатель снова превысил 20 000, установив новый рекорд. В тот же период Pons также продвигал обновление механизма.

На данный момент команда Pons ещё не опубликовала полный список участников. Twitter-аккаунт основателя — MEADGod (Ozzy), в описании профиля упоминается RootsFi.

Сообщается, что в мае 2025 года он под тем же именем представил RootsFi на форуме управления Berachain, позиционируя проект как нативный протокол кредитования, построенный вокруг стейблкоина MEAD. Позже RootsFi прошёл трансформацию, и сейчас официальный сайт позиционирует его как платёжную сеть.

Обновление механизма до V2, доля RWA всего 5%

Изначальная модель Pons была очень простой: после создания токен сразу попадал в пул ликвидности Uniswap V3, без бондинг-кривой и без последующей миграции — торговля начиналась с первой секунды в одном и том же пуле.

Комиссия за создание была фиксированной — 0,0005 ETH, комиссия за транзакции — 1%, из которых 70% доставалось создателю, а 30% — протоколу. Для токенов, выпущенных на раннем этапе, сохраняется прежняя пропорция: 90% — создателю, 10% — протоколу. Из доходов протокола 80% через TWAP направляется на выкуп и сжигание PONS.

В новой версии V2 используется бондинг-кривая с расчётом в ETH: после полной распродажи токенов на кривой они автоматически «выпускаются», ликвидность навсегда блокируется в позиции Uniswap V4, и создатель больше не может её вывести. Расчётный актив также расширен с одного ETH до других одобренных платформой токенов, включая стейблкоины и некоторые токенизированные акции.

Этот механизм продвинул процесс запуска и защиту от снайперов ещё на шаг вперёд. Конкретные дополнительные выгоды ещё предстоит оценить, но продукт действительно итерирован до нового поколения.

К началу сентября PONS уже сожжено 293 миллиона токенов, что составляет 29,33% от максимального объёма эмиссии, а количество адресов-держателей превысило 62 000. На уровне платформы выпущено почти 600 000 токенов, независимых создателей — более 150 000, совокупная выручка протокола — около 4,97 миллиона долларов.

Если посмотреть на всю нишу платформ запуска на Robinhood Chain, то, по данным панели Dune, с июля Pons занимает первое место по количеству выпущенных токенов, объёму ончейн-торговли и числу трейдеров, а его объём торгов составляет более половины суммарного объёма нескольких крупных платформ запуска.

Кроме того, сочетание акций и мемов становится более масштабным трендом на Robinhood Chain. KOL Dayu считает, что при масштабном выводе токенизированных акций на блокчейн первой проблемой, которую нужно решить, является ликвидность: для тысяч акций каждой нужен свой пул, и нет стандартного ответа, насколько большим он должен быть.

Мемы предлагают низкозатратное решение: как только мем-коин, привязанный к акции, взлетает, соответствующий пул ликвидности естественным образом растёт вместе с торговлей, без необходимости специально создавать пул. И наоборот, акции дают мемам реальный ценностный якорь и нарратив.

По его мнению, такая взаимодополняемость — ключевая логика, позволяющая акциям и мемам процветать на Robinhood Chain, а не просто нарративная уловка.

Pons также пытается включить торговлю токенизированными акциями в свою систему. Сейчас на эту часть приходится около 5% общего объёма платформы, что соответствует совокупному объёму торгов примерно 174 миллиона долларов и 310 торговым парам с токенизированными акциями. Однако это не главное поле битвы для Pons: у long.xyz, o1.exchange и bankr на той же цепи доля RWA составляет 70,2%, 67,2% и 35,9% соответственно — все значительно выше, чем у Pons.

Обеспечивает половину выручки Robinhood Chain?

Всего за два месяца с момента запуска Robinhood Chain её выручка уже превысила показатели Ethereum, BSC, Solana и Base.

По состоянию на 3 сентября объём торгов на DEX Robinhood Chain за последние 24 часа составил около 1,85 миллиарда долларов, уступая только Solana и опережая основную сеть Ethereum, BSC и Base.

За тот же период комиссии, сгенерированные сетью, составили около 4,45 миллиона долларов — в три раза больше, чем у Solana, Ethereum, BSC и Base вместе взятых, а ончейн-выручка — около 4,01 миллиона долларов, что почти в 14 раз превышает суммарный показатель этих четырёх сетей.

В рейтинге выручки DeFiLlama, рассчитанной по доходам протоколов, Pons как отдельное приложение занимает девятое место. Платформа ончейн-аналитики Bubblemaps сообщила, что ежедневная комиссионная выручка PONS составляет около 4,73 миллиона долларов, что на уровне приложений превышает суммарный показатель Hyperliquid, Polymarket и Fomo.

Если смотреть на долю «градуированных» токенов, то, по статистике за июль, Pons суммарно выпустил около 67 000 токенов, из которых 529 достигли порога «градуации» — менее 0,8%. К началу сентября на официальном сайте отображается 742 «градуированных» токена, тогда как совокупный объём выпуска вырос почти до 600 000, а доля «градуированных» снизилась примерно до 0,11%.

KOL 0xLoki предупреждает, что недавно выпущенные токены и ещё не взлетевшие проекты несут наибольший риск, и при инвестировании в пулы ликвидности мем-коинов нужно быть готовым к полной потере средств. На одной и той же платформе запуска у многих нишевых токенов концентрация держателей очень высока: в некоторых проектах более 80% предложения сосредоточено в руках небольшого числа адресов. Как только такие крупные держатели начнут продавать, ценовая структура может не выдержать.

Кроме того, стоит отметить, что с момента запуска основной сети Robinhood Chain предоставляет пользователям 90-дневную политику нулевой платы за газ, срок действия которой истекает в конце сентября. Нынешняя плотность выпуска в 20 000 токенов в день во многом основана на почти нулевой стоимости создания монет; сможет ли такой темп сохраниться после отмены субсидий, остаётся неизвестным.

Трейдер Timo сравнил показатели выручки Pons с историческим пиком Virtual, выразив мнение, что такой рост трудно поддерживать в долгосрочной перспективе, и поставил под сомнение реальное исполнение доли выкупа, продолжительность выручки и достаточность ликвидности.

KOL Lanhu отметил, что стратегия Pons заключается в переносе Pump.fun на Robinhood Chain; механика не нова, трафик и внимание на месте, но как долго это продлится — неизвестно. Другие также указывали, что видели множество проектов, копирующих модель Pump и меняющих блокчейн; смена цепи не равна решению фундаментальных проблем, и большинство в итоге получают лишь кратковременный всплеск рыночного интереса.

Pons, возможно, доказал успех Robinhood Chain, но сможет ли он в конечном счёте стать платформой, устойчиво генерирующей эффект благосостояния, рынок пока не ответил.