DeFi создан не для вас, а для ИИ

Автор: Рауль Пал, основатель Real Vision

Перевод: Chopper, Foresight News

Готов поспорить, что в вашем телефоне есть кошелёк, который вы не открывали с 2021 года, и в нём лежат остатки какого-то давно мёртвого фарминга ликвидности.

Если это так, вы не одиноки. Таково первое впечатление большинства людей о DeFi: пять разных приложений, три блокчейна, листок с seed-фразой, затерявшийся в каком-то ящике…

DeFi должен был заменить банки — таково было обещание. А вы получили подработку с электронными таблицами, комиссии за газ, которые порой дороже обещанной доходности, и лёгкий страх перед собственным телефоном.

Но что, если он никогда и не был создан для вас?

Как и все, я когда-то считал, что потенциальный рынок криптовалют — это восемь миллиардов человек на планете. Мне пришлось полностью отказаться от этого предположения… Объект этого рынка уже не ограничивается населением Земли.

Потому что теперь мне совершенно ясно, куда ведёт этот путь. Наступает экономика агентов: миллиарды ИИ-агентов выполняют реальную экономическую работу, непрерывно торгуя друг с другом на машинной скорости. И эта экономика будет работать не через Банк Англии, а на блокчейне.

Её невозможно замедлить

Первое, что нужно понять об экономике агентов: это не опция.

Крупнейшие компании планеты ежегодно вкладывают сотни миллиардов долларов в вычислительные мощности для ИИ, а две сверхдержавы, стоящие за ними, считают эту гонку вопросом жизни и смерти. США не могут замедлиться, потому что Китай не замедлится; Китай не может, потому что не могут США. В основе этой гонки лежит причина, которую я изложил в книге «Everything Code»: развитые страны стареют и погрязли в долгах, рабочая сила сокращается, а рост, на котором держится долг, уже невозможно обеспечить человеческим трудом. Мы не просто хотим этих агентов. Они нам нужны — сотни миллионов, а затем миллиарды — для выполнения реальной экономической работы.

Поэтому, что бы кто ни думал, эта волна придёт. Единственный вопрос: на чём она будет работать. В сфере финансов соотношение нечеловеческих и человеческих идентичностей уже достигло 96 к 1, и это лишь неуклюжие сервисные боты… предки того, что грядёт. Stripe в ежегодном письме в феврале этого года написала, что агенты, вероятно, скоро возьмут на себя большинство интернет-транзакций, и нам понадобятся каналы, способные обрабатывать миллион или даже миллиард транзакций в секунду. Наша нынешняя финансовая система не выдержит грядущую экономику — это факт.

Прочтите эту должностную инструкцию

Так какова же роль DeFi во всём этом? Вернёмся к тому кошельку, который вы больше не открываете. Десять лет все оценивали DeFi как потребительский продукт и ставили ему оценку «провал», потому что мы все исходили из того, что оператором должны быть вы. А теперь посмотрите, что эта система на самом деле требует от своего оператора.

Вам нужно круглосуточно, семь дней в неделю, отслеживать позиции в нескольких протоколах, потому что рынок никогда не закрывается. Ребалансировать портфель за секунды при движении рынка. Одновременно выполнять многошаговые операции на кредитных рынках, биржах и площадках для хеджирования. Никогда не паниковать при просадках, никогда не жадничать при росте, никогда не спать и никогда не допускать ошибок ввода цифр в три часа ночи.

Ни один человек на Земле не соответствует этим требованиям, и это не недостаток характера. Мы эволюционировали, чтобы убегать от львов, а не управлять коэффициентом обеспечения всю ночь. Именно поэтому я годами говорю: в волатильных активах кредитное плечо — ваш враг; для 99% людей достаточно спотовой позиции и долгосрочного горизонта.

Но дайте ту же должностную инструкцию агенту, и это перестанет быть работой. Постоянный мониторинг, мгновенная ребалансировка, исполнение без эмоций, отсутствие потребности во сне… Это просто то, что программное обеспечение делает по своей природе. В мартовском выпуске Global Macro Investor я прямо написал: «DeFi — это не фарминг доходности для людей. Это инфраструктура казначейства для агентов: займы, обмен валют и хеджирование на машинной скорости, без участия человека».

Следует уточнить: десять лет назад никто не садился специально проектировать DeFi для машин. Строители думали, что строят для людей. Но посмотрите на требования этой системы к оператору — она словно создана для машин.

Потому что агентам нужно ровно то, что является зеркальным отражением всего, что мучает вас в DeFi. У них нет рабочих часов, поэтому рынок, который никогда не закрывается, для них не бремя, а основа. Они не могут иметь банковский счёт, потому что ни один банк не откроет счёт программе и не сможет рассчитаться на доли цента за 300 миллисекунд. Им нужны деньги без привратников и без ожидания.

Всё будет перестроено

Так как же выглядит такая реальность? Я считаю, что каждая финансовая функция, которую мы используем сегодня, будет перестроена на блокчейне с встроенными агентами. Самый ясный срез для понимания — самая скучная функция: казначейство.

Позвольте агенту обрабатывать платежи для компании. Чтобы хорошо выполнять эту работу, он должен держать средства; а как только он держит средства с мотивом прибыли, он сталкивается с древнейшей проблемой финансов: что делать с остатком на счёте? Поэтому он неизбежно запустит капитал в оборот. Он будет одалживать свободные деньги. Когда понадобятся средства для лучшей возможности, он займёт. Он будет обменивать полученные токены и хеджировать убытки, которые не может себе позволить.

Где будет происходить вся эта активность? Не в банках и не в чём-либо, похожем на банк. Именно здесь «децентрализация» в DeFi перестаёт быть идеологией и становится инженерной необходимостью. Эти агенты будут торговать со скоростью, которую не сможет контролировать ни один человеческий посредник… Ни один комплаенс-офицер не сможет одобрять миллион контрагентов в секунду, ни один клиринговый центр не сможет два дня рассчитывать позицию, существовавшую пятую долю секунды. Единственная работоспособная структура — смарт-контракты: правила, записанные в коде и исполняемые строго по коду. Без разрешений, без простоев.

У машин нет привычек

Есть ещё одна деталь, потому что она показывает, где в итоге осядет ценность. Люди выбирают один блокчейн и остаются на нём — по привычке, из-за сообщества, круга общения. Агенты не выбирают ничего. Они всегда будут направлять каждую операцию по самому быстрому и дешёвому маршруту в данный момент. Это постоянное давление будет сжимать комиссии всей системы к нулю.

Постоянное снижение комиссий выглядит плохой новостью только если рассматривать блокчейн как бизнес по продаже транзакций. Но это не так: это базовая инфраструктура, конкурирующая за активность, и победившие блокчейны будут использоваться почти бесплатно, при этом расчёты через них будут проходить на суммы, превышающие всё, что знала финансовая история.

Экономика, работающая без нас

Теперь отдалим камеру до максимума, потому что это уже не криптоистория, а экономическая история.

Я считаю, что через несколько лет большинство экономических транзакций на Земле станут невидимыми для человека. Это не секрет… просто они будут происходить между машинами, на машинной скорости, в масштабах, в которых мы не можем участвовать.

Проблема в том, что все наши экономические модели предполагают экономику, работающую на человеческой скорости: ценность накапливается в течение кварталов и карьер, а разрушается в крахах, достаточно медленных, чтобы их показывали по телевизору. Теперь же капитал может привлекаться на машинной скорости и направляться на возможности, существующие лишь миллисекунды, под управлением участников, которые никогда не прекращают торговать. Ценность создаётся и уничтожается быстрее, чем способен осмыслить любой человек. ВВП может подскочить на 30% за месяц. Мы даже не знаем, что это значит. Это ломает всю экономическую формулу.

Это и есть то, что я называю «моментом сингулярности» — точка, в которой экономика начинает меняться со скоростью, к которой человек не может адаптироваться. Всё в этой статье — ступень к нему, и рельсы, прокладываемые сейчас, — это место, где он произойдёт.

Что это значит для вас

Думаю, главное — облегчение. Вы можете уйти на пенсию с той работы в два часа ночи. Вы никогда и не должны были быть оператором этой машины, точно так же, как вам никогда не нужно было вручную маршрутизировать свою электронную почту. Кошелёк, который вы больше не открываете, — не свидетельство провала технологии; он доказывает, что за пультом управления стоял не тот биологический вид.

А способ участия никогда не заключался в том, чтобы обойти роботов по доходности. И снова я прихожу к одному и тому же выводу со всех сторон: ценность оседает в базовом слое, на котором происходят все эти расчёты. Когда миллиарды казначейств агентов днём и ночью, каждую секунду, берут займы, сохраняют стоимость и хеджируются, сети, несущие эту активность, станут одними из самых ценных активов на планете, и небольшой их кусочек может купить любой, у кого есть телефон.

Я не скажу вам, какой блокчейн победит, и не скажу, когда наступит переломный момент. Я провёл на этом рынке тринадцать лет и избавился от высокомерия прогнозиста. Я дам вам только рамку: перестаньте оценивать DeFi по тому, полезен ли он вам, и начните смотреть, для кого он на самом деле построен. Потому что они уже работают — и в основном там, где вы не видите.

Вам не нужно работать на машинной скорости. Вам нужно лишь владеть инфраструктурой, необходимой машинам для работы.