В одном коротком репортаже об этом упомянули 18 раз! Искусственный интеллект всесторонне проникает в решения Федеральной резервной системы по процентным ставкам.

Протокол июльского заседания Федеральной резервной системы показывает, что представители регулятора упомянули ИИ 18 раз в 15 экономических дискуссиях, предупреждая, что масштабные инфраструктурные инвестиции повышают общие инфляционные риски, и выражая глубокую озабоченность по поводу структуры капитала ИИ, которая опирается на финансирование за счет небанковских заемных средств.

Основная задача Федеральной резервной системы — достижение как ценовой стабильности, так и полной занятости, но нынешняя волна искусственного интеллекта глубоко нарушает этот макроэкономический баланс. В недавно опубликованных протоколах июльского заседания политики упомянули ИИ целых 18 раз в 15 абзацах, посвященных обсуждению текущей экономической ситуации и перспектив.

Экономист компании Monetary Policy Analytics Дерек Танг дал прямолинейную оценку такой высокой частоте обсуждений. Он заявил: «Искусственный интеллект сейчас влияет на них с разных сторон — будь то прогнозирование инфляции, занятости или финансовой стабильности. Кажется, он сейчас повсюду».

Что касается цен, то, подверженный влиянию ряда потрясений, включая сохранение тарифной политики и резкий рост цен на нефть, вызванный конфликтом между США и Ираном, уровень инфляции в США упорно остается выше целевого показателя в 2% уже более пяти лет подряд. Столкнувшись с ценовым давлением, которое сначала ослабло, а затем вновь усилилось, политики начинают опасаться, что инвестиции в ИИ могут подпитывать новый виток инфляции.

Масштабное строительство вычислительной инфраструктуры напрямую привело к росту стоимости закупок микросхем и программного обеспечения, что, в свою очередь, оказывает волновой эффект на потребительские товары, такие как смартфоны. На июльском совещании некоторые чиновники утверждали, что влияние развития ИИ на потребительские цены в настоящее время ограничивается определенными категориями товаров.

Однако ряд других участников предупредили, что инвестиции в ИИ уже оказали более широкое влияние на общие цены, стимулируя совокупный спрос, или вскоре окажут такое влияние. Разногласия по поводу инерции инфляции напрямую повлияли на недавнее решение по процентной ставке.

Некоторые политики считают, что нынешнее ценовое давление носит лишь временный характер, и выступают за сохранение процентных ставок на прежнем уровне; однако многие, включая трех чиновников, проголосовавших против повышения процентных ставок на заседании в прошлом месяце, по-прежнему видят опасные признаки более широко распространенной инфляции.

Реструктуризация рабочих мест и рискованная игра на повышение производительности.

Помимо инфляции, дестабилизация рынка труда, вызванная искусственным интеллектом, также создает проблемы для Федеральной резервной системы. Эта технология безжалостно уничтожает некоторые низкоквалифицированные офисные должности и более сложные профессии в области компьютерного программирования, а масштабное строительство центров обработки данных создает структурный дефицит рабочей силы в определенных регионах.

Президент Федерального резервного банка Далласа Логан особо отметил хаос в западном Техасе, наблюдавшийся этим летом. Строительство центров обработки данных вокруг Эль-Пасо напрямую приводит к острой нехватке местных электриков, сантехников и строителей.

В ответ на эту крайне противоречивую динамику рынка труда в протоколе совещания были сделаны предварительные выводы. Меньшинство участников оценило, что чистое влияние прогресса в области ИИ на занятость на сегодняшний день представляется ограниченным, поскольку эффект от замены части работников точно компенсируется тем, что другие получают выгоду от рабочих мест, созданных благодаря инфраструктуре ИИ.

С момента запуска ChatGPT в 2022 году рынок ожидал, что ИИ позволит предприятиям достичь высоких темпов роста без увеличения или даже сокращения штата сотрудников, подобно тому, как это сделали персональные компьютеры и интернет в 1990-х годах. Однако этот дивиденд производительности, не вызывающий инфляцию, пока не отразился в макроэкономических данных .

Тем не менее, экономические чиновники администрации Трампа, а также Уолш, недавно назначенный председателем Федеральной резервной системы в мае этого года, остаются убежденными техническими оптимистами.

В своей статье в Wall Street Journal в прошлом году Уолш утверждал, что «искусственный интеллект станет значительной антиинфляционной силой, которая повысит производительность и укрепит конкурентоспособность Америки». Он подчеркнул, что увеличение ежегодного роста производительности всего на 1 процентный пункт может удвоить уровень жизни целого поколения.

Реакция капитала и риски для безопасности

Хотя многие представители Федеральной резервной системы также надеялись, что этот бум производительности труда материализуется как можно скорее, в протоколе заседания они проявили крайнюю осторожность . Несколько участников признали, что сохраняется значительная неопределенность относительно точных сроков и фактических масштабов потенциального роста производительности.

Учитывая крайне высокий уровень неопределенности, некоторые чиновники прямо предупредили о возможном образовании пузыря. Протоколы заседаний показывают, что они напомнили Федеральной резервной системе о необходимости подготовиться к сценарию, при котором обещания в области искусственного интеллекта не будут реализованы; такой сценарий, если он произойдет, «приведет к значительному переоцениванию акций, что, в свою очередь, негативно повлияет на потребительские расходы».

Более серьезную обеспокоенность вызывает резкий рост кредитных рисков в финансовой системе . В протоколе конкретно упоминается, что капитальные затраты в секторе ИИ все чаще зависят от заемного финансирования, причем значительная часть этих кредитов поступает от небанковских инвесторов или региональных банков.

Власти выступили с суровыми предупреждениями. Эта неустойчивая структура заемных средств может оказать огромное давление на финансовые учреждения, участвующие в кредитовании с использованием ИИ, если рыночные цены резко изменятся.

Кибербезопасность стала еще одной важной областью системного риска, на которой Федеральная резервная система сосредоточила внимание на этом заседании. Эта потенциальная угроза уже вызвала высочайший уровень бдительности среди регулирующих органов.

В апреле этого года Министерство финансов США в срочном порядке созвало специальное совещание с руководителями крупнейших банков страны. Джером Пауэлл, в то время еще занимавший пост председателя Федеральной резервной системы, также присутствовал на нем, чтобы обсудить смертельную угрозу, которую представляют новые инструменты искусственного интеллекта для кибербезопасности в финансовой сфере.