547 миллионов токенов OP были разыграны пользователями и переведены в фонд экосистемы; голосование в DAO превращается в фиктивную демократию.

Автор: Сяобин

Вечером 19 августа до окончания голосования на платформе управления Optimism Agora оставалось 16 минут и 52 секунды. На экране отображалось 45,77% голосов «за», и предложение было на грани отклонения.

Предлагается перевести 546,9 миллионов токенов OP из квоты «пользовательской раздачи» в «стратегический фонд экосистемы», управляемый фондом. Это количество токенов эквивалентно 12,7% от общего объема предложения и почти 24% от объема токенов, находящихся в обращении.

Затем было подано 8,49 миллиона голосов. Уровень одобрения мгновенно подскочил до 61,84%, и предложение было принято.

Команда, отдавшая этот голос, — Test in Prod. В их самопрезентации на Agora четко указано: основная команда разработчиков Optimism Collective. В документе о выдвижении в Комитет по безопасности на 2025 год они написали: «полностью финансируется Collective». В июне этого года они обеспечили себе место в Комитете по безопасности на 12 месяцев.

Основная команда, полностью финансируемая фондом Optimism, в последние 17 минут отдала решающий голос, переведя токены на сумму приблизительно 49,7 миллиона долларов из карманов пользователей на счет фонда.

Чьи это деньги, и кто имеет право решать?

У фонда своя логика. Optimism провел пять аирдропов с 2022 по 2024 год, распределив в общей сложности 269,1 миллиона токенов OP среди пользователей, но эффективность снижалась с каждым раундом. Как академический анализ, так и данные блокчейна указывают на то, что более поздние аирдропы оказали минимальное влияние на удержание пользователей. Вывод фонда заключается в том, что крупномасштабные аирдропы подходят для привлечения клиентов на ранних этапах, но не для текущей фазы институционального расширения.

В настоящее время стратегическое направление деятельности фонда — программа OP Enterprise.

Bitpanda запустила Vision Chain на платформе Optimism, крупнейшая южнокорейская биржа Dunamu подписала меморандум о взаимопонимании по GIWA Chain, а Ether.fi сгенерировала 220 миллионов долларов в TVL и более 70 000 активных платежных карт в основной сети OP. Фонд считает, что для привлечения этих корпоративных клиентов необходим гибкий арсенал токенов, а не продолжение блокировки 547 миллионов токенов OP под неиспользуемым ярлыком «эйрдропа».

Организация Test in Prod прямо заявила о своей позиции: корпоративные тендеры требуют соблюдения секретности, окно возможностей для конкуренции быстротечно, и Optimism нуждается в этом военном фонде.

Противники видят нечто иное.

Независимая исследовательская фирма L2BEAT, специализирующаяся на втором уровне архитектуры Ethereum, проголосовала против.

Их формулировки заслуживают внимательного прочтения: полномочия фонда слишком расплывчаты, отсутствует четкая связь между распределением токенов и интересами держателей OP, а эффективность предыдущих раундов партнерских инвестиций не была официально оценена. В системе, где уже потрачено 686 миллионов OP на фонд экосистемы (включая категории «Партнеры», «Начальные инвестиции» и «Нераспределенные средства»), добавление еще 547 миллионов в расплывчато определенный новый фонд, по мнению L2BEAT, недостаточно обосновано доказательствами.

Полиня, независимый исследователь, долгое время участвовавшая в управлении фондом «Оптимизм» и ушедшая с должности представителя в 2025 году, вернулась к участию в голосовании именно ради этого вопроса. Ее суждение было более резким: передача 24% находящихся в обращении акций «неопределенному жесту» безответственна, учитывая, что предыдущие расходы фонда на стимулирование были, мягко говоря, неоднозначными.

Участник сообщества под ником Luckyhooman.eth указал на самый удручающий факт: в категорию средств экосистемы уже выделено около 686 миллионов токенов OP, что более чем в 2,5 раза превышает общее количество токенов, распределенных среди пользователей. Тем не менее, основная сеть OP до сих пор не стала популярной публичной цепочкой, используемой пользователями в повседневной жизни. Лишение пользователей квоты на распределение токенов равносильно пересмотру первоначального обещания о выделении до того, как эксперименты на стороне пользователей будут полностью протестированы.

Настоящая проблема заключается не в явке избирателей.

Классической проблемой в управлении блокчейном является низкая явка избирателей. Но проблема Optimism была прямо противоположной: в голосовании приняло участие достаточное количество людей, и был достигнут кворум. Предложение было принято, потому что избиратель с особым статусом изменил результат в последнюю минуту.

Это поднимает более глубокий вопрос. Когда финансирование команды, её вознаграждение и продление будущих контрактов зависят от решений фонда, в какой степени голосование команды по предложенному фондом бюджету является независимым решением? В традиционном корпоративном управлении это называется сделкой со связанными сторонами, и, по меньшей мере, заинтересованные стороны должны воздерживаться от голосования. В мире децентрализованных автономных организаций (DAO) такого правила в настоящее время не существует.

На более фундаментальном уровне, может ли голосование в рамках управления DAO изменить обязательства по распределению средств, принятые при создании?

Когда в 2022 году Optimism выпустил свой токен OP, в нем четко и ясно было указано, что 19% от общего объема будут распределены между пользователями в рамках аирдропов. Эта цифра была прописана в документах по токен-экономике, включенных в основные базы данных, и рассматривалась бесчисленным количеством пользователей как долгосрочное ожидание участия в экосистеме Optimism. Переименование оставшейся суммы аирдропов в «стратегический фонд», находящийся в распоряжении фонда, путем голосования большинством голосов может быть юридически допустимым, поскольку управление DAO по своей сути представляет собой механизм, позволяющий изменять все параметры. Однако это подрывает нечто гораздо более важное: доверие пользователей к обещаниям команды проекта.

Цена акций OP упала с 4,85 долларов в марте 2024 года до примерно 0,09 долларов сегодня, что составляет падение более чем на 98%.

При такой цене 546,9 миллионов токенов OP стоят приблизительно 49,7 миллионов долларов, что составляет почти четверть рыночной капитализации OP. Для фонда это козырь, который можно немедленно использовать в корпоративных торгах. Для розничных инвесторов, все еще владеющих OP, это сигнал о том, что ожидаемая ими раздача токенов официально отменена.

Оглядываясь назад, можно сказать, что управление DAO движется к ироничной точке сближения: оно изобрело внутрисетевое голосование, чтобы заменить закрытое принятие решений советом директоров, но в конечном итоге воспроизвело самую классическую дилемму в управлении советом директоров: кто будет контролировать наблюдателей и может ли большинство голосов юридически переопределить права меньшинства.