Plasma на гребне волны: $1 млрд депозитов и амбиции стать ведущей сетью стейблкоинов

Plasma совершает прорыв: проект привлек $1 млрд депозитов, заявляя о своих претензиях на лидерство в мире стейблкоинов.

Стейблкоины — это новый черный. Или, если угодно, новый «зеленый» — учитывая, сколько традиционных финансистов теперь кусают локти, наблюдая за этим взлетом.

Plasma не просто собирает капитал — она переписывает правила игры. С $1 млрд на депозитах проект демонстрирует, что доверие к децентрализованным финансам растет, несмотря на все предсказания скептиков.

Кто знает, может быть, через пару лет мы будем вспоминать традиционные банки как музейные экспонаты. А пока — давайте признаем: Plasma уже заслужила место в учебниках по криптоэкономике.

Команда Incrypted разобрала, почему Plasma привлекла такой интерес, что делает криптовалюту XPL особенной и как проект сумел собрать $1 млрд.

Рожденный для стейблкоинов

Проект Plasma возник как попытка создать инфраструктуру, способную устранить слабые стороны существующих блокчейнов при работе со стейблкоинами. По заявлению команды, это решение первого уровня со встроенным биткоин-мостом, EVM-совместимостью и архитектурой, ориентированной на платежи в USDT с нулевой комиссией.

«Хотя Plasma технически является L1-блокчейном с собственным механизмом консенсуса, наш биткоин-мост и философия дизайна согласуют его с экосистемой первой криптовалюты, делая его тем, что считается сайдчейном биткоина», — говорится в документации проекта.

Основанная Полом Фэксом (сооснователь Alloy) и Кристианом Ангермайером (atai Life Sciences), Plasma уже на ранних этапах заручилась поддержкой главы Tether Паоло Ардоино, платформ Bitfinex и Bybit, а также венчурного фонда Founders Fund. Это породило мнение среди некоторых пользователей, что проект — часть более широкой стратегии Tether по захвату платежной инфраструктуры на развивающихся рынках.

Introducing Plasma—the execution environment for Payments, Real-World Assets, and DeFi with trustless settlement on Bitcoin, driven by USD₮.

After years of research, we’ve developed a high-throughput Bitcoin scaling solution that operates without requiring any changes to… pic.twitter.com/vVWkXbLxNo

По данным Delphi Digital, Plasma использует специальную архитектуру разделенного блока. Один слой используется для смарт-контрактов с оплатой газа, другой исключительно для переводов USDT с нулевой комиссией. Хотя эта функция пока не внедрена, она иллюстрирует намерение команды приоритизировать платежные потоки.

Механизм достижения консенсуса PlasmaBFT оптимизирован под скорость, а возможность закрепления различий состояния биткоина обеспечивает устойчивость к отказам и цензуре без привязки к валидаторам. Все это делает Plasma технически независимым блокчейном, но совместимым с Ethereum Virtual Machine (EVM), согласно документации проекта.

Проект также активно выстраивает деловые связи: среди заявленных интеграций — Morpho, Aave, Sky (ранее MakerDAO), Curve и Ethena. Кроме того, команда Plasma делает акцент на реальных сценариях использования. Примером здесь может послужить сотрудничество с африканской платформой Yellow Card и другими финтех-компаниями в странах с развивающейся экономикой. 

Plasma is for everyone, especially in regions where stablecoins are a lifeline.

Africa is one of those regions.

Today, we''re announcing our next major ecosystem partner: @yellowcard_app pic.twitter.com/ouGtWGcdlz

Это, по сути, подчеркивает стратегию выхода проекта за пределы традиционного крипторынка и указывает на его нацеленность на конкретные платежные потребности пользователей.

Активная поддержка со стороны Ардоино, который является CEO Tether и CTO Bitfinex, ориентированность под USDT и продвижение в сторону стран с развивающимися рынками привели к тому, что часть сообщества и СМИ охарактеризовали Plasma как некий «карманный блокчейн» Tether. И хотя проект действительно ориентируется на конкретный стейблкоин, каких-либо доказательств прямой зависимости от руководства эмитента USDT нет. 

Безграничный аппетит

Нативный токен XPL занимает центральное место в экосистеме Plasma. Он используется в механизме консенсуса, управлении, стейкинге и взаимодействии с DeFi-инструментами. Хотя переводы в USDT осуществляются с нулевыми комиссиями, XPL применяется для оплаты газа за операции со смарт-контрактами и другие платные транзакции в сети.

Общая модель токеномики еще не раскрыта полностью, но на публичную продажу выделено 10% предложения при полностью разводненной оценке (FDV) в $500 млн.

Сам токенсейл реализован через Sonar — платформу от компании Echo, позволяющую проводить продажи без посредников. Процесс проходил в несколько этапов. 

Начиная с 9 июня пользователям дали возможность внести стейблкоины (USDT, USDC, USDS или DAI) в специальные хранилища (vaults) на платформах Aave и Sky через сайт Plasma. Объем гарантированной аллокации определялся формулой, учитывающей длительность блокировки средств: чем раньше сделан депозит и чем дольше он удерживается, тем больше очков (units) начислялось участнику. 

В первом «раунде» токенсейла Plasma собрала $500 млн за 5 минут с участием 1108 кошельков, а медианный вклад составил около $35 000. Однако впоследствии разработчики увеличили лимит до $1 млрд и провели расширенный сбор средств, о чем было объявлено всего за час до старта. Лимит заполнился за 30 минут. Всего в двух раундах участвовали 2929 кошельков.

Как объяснила команда, депозиты не являются продажей токенов — они лишь дают право на участие. По завершении срока блокировки стейблкоины в хранилищах конвертируются в USDT на Ethereum.

«По окончании периода депозитов все стейблкоины в хранилище конвертируются в USDT на блокчейне Ethereum. Затем активы переносятся на Plasma в виде USDT0 через мост, основанный на LayerZero. Те же самые контракты хранилища будут развернуты в бета-версии мейннета Plasma. Пользователи смогут вывести USDT0 на Plasma, используя свои токены-расписки из хранилища на Ethereum», — говорится в документации проекта. 

Все средства остаются у пользователей и будут перенесены в мейннет.  Аллокация будет зависеть от накопленных units. Распределение токенов XPL еще впереди, оно пройдет на $50 млн при прежней оценке.

Такая модель токенсейла, по мнению некоторых пользователей, является альтернативой аирдропам и закрытым раундам к более прозрачной системе распределения. Участники заранее знают «правила игры» и влияют на размер аллокации не просто кошельком, а временем и лояльностью. 

Критика, поддержка и рыночные ставки

Внушительный результат по сбору депозитов привлек внимания сообщества к токенсейлу. По данным Etherscan, десять крупнейших кошельков обеспечили 40% всего объема первого этапа. При этом один из участников потратил свыше $100 000 только на комиссии, чтобы внести 10 млн USDC. Такие кейсы породили вопросы к справедливости процедуры распределения.

Инвестор CoinFund под ником 0xDiplomat сравнил Plasma с проектом Stable и отметил ключевое отличие: у первого — реальная поддержка капиталом со стороны Bitfinex и Tether, в то время как Stable опирается лишь на статус Ардоино как советника. Он также подчеркнул, что Plasma обладает преимуществом в виде L1-архитектуры с биткоин-мостом и более обширной инфраструктурой.

Аналитик и ведущий подкаста 0xResearch под ником salveboccaccio заявил, что Plasma может занять до 30% объема глобальных транзакций с USDT, потеснив Tron — нынешнего лидера сегмента. Он подчеркнул, что успех проекта будет зависеть от уровня активности в реальных платежных сценариях и от способности привлечь развивающиеся рынки.

В свою очередь, трейдер под ником 0xG00gly назвал стейблкоины «будущим цифровых денег» и отметил, что Plasma может стать глобальным расчетным слоем для них. По его мнению, рынок этот рынок неизбежно перейдет в триллионную зону, и необходима инфраструктура, соответствующая такому масштабу.

Some personal news: I will be joining Plasma @PlasmaFDN.

After a career in TradFi, I was eager to build something better and I believe Plasma will offer me a chance to do just that.

We often joke here about the future of finance. But this is exactly what stablecoins are. To…

«Я присоединяюсь к команде Plasma. После карьеры в TradFi я стремился создать что-то лучшее, и я верю, что Plasma предоставит мне шанс сделать это. Мы часто шутим здесь о будущем финансов. Но именно есть стейблкоины и есть этим будущим», — написал 0xG00gly.   

Ставка на стейблкоины

Согласно ранее упомянутому отчету Delphi Digital, рынок стейблкоинов — это быстро растущий сектор, объем которого уже достиг $230 млрд. При этом он обладает огромным потенциалом в реальных сценариях использования:

• трансграничные переводы;
• защита от инфляции;
• средства сбережения. 

Аналитики Delphi подчеркивают, что даже захват 0,1% мирового платежного оборота может принести миллиарды долларов капитализации такой сети, как Plasma.

6/ The Market Opportunity for Stablecoins is Massive:

The current stablecoin market cap is ~$230B and growing rapidly.
Cross-border payments alone represent a $150T+ market still dominated by legacy rails that charge significant fees.

As stablecoins evolve from trading tools to… pic.twitter.com/6sM41k6ymo

Проект делает ставку на превращение стейблкоинов из производного инструмента в первичный расчетный слой. По объему эмиссии USDT (около $155 млрд), по масштабам использования в развивающихся странах, и по поддержке от Tether и Bitfinex — он действительно имеет шанс перехватить часть трафика у Tron и занять нишу более структурированного, совместимого с EVM решения, считают в Delphi Digital.

Кроме того, команда Plasma уже готовится к дальнейшим шагам. Они планируют запуск бета-версии мейннета, мостов и реализации модели нулевых комиссий. Если технические обещания будут выполнены, проект действительно может стать L1-сетью, построенной под конкретную платежную функцию.

По всей видимости, Plasma — это ставка на то, что стейблкоины окончательно превратятся из инструмента трейдеров в полноценную основу глобальной экономики. Поддержка Tether, институциональное внимание и результат токенсейла подтверждают доверие рынка. Однако высокая конкуренция в секторе и необходимость реализовать технические обещания делают будущее проекта одновременно многообещающим и требующим пристального внимания.