Казначейские компании и ETF аккумулировали почти 5% предложения Solana в 2025 году — институционалы скупают

Институциональный аппетит к Solana достиг критической массы. Казначейские подразделения крупных компаний и биржевые фонды (ETF) за год вывели с рынка почти 5% от общего предложения актива. Это не просто инвестиции — это стратегический захват ликвидности.

Сдвиг в распределении

Крупные игроки больше не довольствуются спекуляцией на волатильности. Они методично накапливают доли в ключевых блокчейн-активах, превращая Solana из объекта торговли в инструмент казначейского резерва. Этот тренд обходит традиционные финансовые институты, которые до сих пор спорят о классификации криптоактивов, пока другие уже формируют портфели.

Последствия для рынка

Такая концентрация предложения в руках долгосрочных держателей создает фундамент для ценовой стабильности, но одновременно сокращает свободно обращающийся объем. Для розничных инвесторов это означает усиление конкуренции за ликвидность и потенциальный рост волатильности на оставшихся в обороте монетах. Один циничный взгляд на Уолл-стрит: они десятилетиями продавали диверсификацию, а теперь сами скупают один и тот же цифровой актив.

Итог: традиционные границы между корпоративными финансами и крипторынком стираются. Когда почти 5% предложения Solana оседает в портфелях компаний и ETF, это уже не нишевый тренд, а сигнал о новой финансовой реальности. Держитесь — перераспределение только начинается.

Кто и сколько купил SOL

Казначейские резервы Solana расширялись в течение 2025 года, но в декабре новые покупки прекратились.

По оценкам аналитиков, стратегические структуры, включая казначейские компании и ETF, сформировали резервы более чем на 20 млн SOL. По текущим ценам их совокупная стоимость составляет около $2,6 млрд.

Из этого объема примерно 9,5 млн SOL уже застейканы. Такой объем делегирования усиливает позиции валидаторов, с которыми работают крупные держатели, и повышает их роль в сетевой экономике Solana.

Хотя темпы покупок в течение года были неравномерными, сам факт концентрации почти 5% предложения в руках ограниченного круга игроков меняет структуру владения токеном.

Казначейские компании притормозили закупки

К концу года казначейские компании, ориентированные на Solana, фактически остановили наращивание резервов. В декабре чистого притока SOL в их балансы не зафиксировано, несмотря на снижение цены токена.

Параллельно снизился интерес к таким компаниям на фондовом рынке. После пика ажиотажа в третьем квартале акции большинства игроков ушли в коррекцию.

Forward Industries, крупнейшая из таких структур, по итогам года все еще демонстрирует около 40% роста, однако котировки заметно откатились от сентябрьского максимума в $39. При этом стоимость ее SOL-резерва оценивается в $871 млн, тогда как рыночная капитализация компании снизилась до $608,8 млн. Это указывает на охлаждение интереса к «прокси-инвестициям» через акции.

Похожая динамика наблюдается и у других участников. Solana Company, владеющая примерно 2,3 млн SOL, так и не смогла восстановить котировки после резкого падения. Бывшая биотехнологическая компания торгуется около $2,78, что несопоставимо с мартовским пиком. DeFi Dev Corp, третья по величине казначейская структура с резервом около 2,19 млн SOL, завершает год вблизи $5,76, потеряв большую часть стоимости от годового максимума.

Ставка на доходность внутри экосистемы

На фоне отсутствия новых притоков казначейские компании все больше зависят от внутренней экономики Solana. Основные источники дохода — стейкинг, вознаграждения валидаторов и комиссии экосистемных приложений.

Такая модель может работать при условии относительной стабильности цены SOL. Однако она делает компании более чувствительными к изменениям сетевой активности и реальной доходности приложений, а не к спекулятивному росту токена.

ETF продолжают покупать

В отличие от казначейских компаний, Solana ETF сохраняют положительную динамику притоков. За последние три недели фонды преимущественно фиксировали чистые покупки.

На данный момент ETF аккумулировали около 7,86 млн SOL, а совокупные активы под управлением превысили $1 млрд. Этот уровень считается важным, так как после его достижения фонды могут пересматривать структуру комиссий.

При этом ETF остаются менее стабильным источником долгосрочного спроса. В отличие от казначейских компаний, фонды могут быстро изменить позиционирование при смене рыночных условий.

Цена отстает, внимание сохраняется

Несмотря на концентрацию предложения и рост ончейн-активности, SOL по-прежнему торгуется в диапазоне. Цена остается ниже $130 и не демонстрирует устойчивого импульса к обновлению максимумов.

При этом Solana сохраняет высокую долю внимания в соцсетях. По данным аналитических платформ, ее mindshare превышает 10% и за последнее время вырос более чем на 29%. Сеть остается одной из ключевых площадок для децентрализованных приложений и входит в число лидеров по генерации комиссий на основе реальной экономической активности.

Однако фундаментальная проблема сохраняется. Многие приложения, даже являясь крупными генераторами комиссий, продолжают продавать SOL на открытом рынке для покрытия расходов. Это создает постоянное давление на цену и сдерживает рост.

Что это значит для 2026 года

Факт того, что почти 5% предложения SOL сосредоточено в ETF и казначейских структурах, делает их важным фактором для будущей динамики. Эти игроки уже не просто держатели, а активные участники экосистемы.

Но сам по себе контроль над предложением не гарантирует роста цены. Для выхода Solana из многолетнего диапазона потребуется, чтобы приложения начали конвертировать сетевую активность в устойчивую прибыль, а не только в обороты и комиссии.

В противном случае SOL рискует сохранить высокую роль в экосистеме, но так и не реализовать ожидания рынка по цене.

Читать далее: Сбербанк впервые выдал кредит под залог криптовалюты