Глава SEC бьет тревогу: криптовалюты рискуют стать инструментом тотального надзора. Почему это не конец, а новый этап?

Гэри Генслер не шутит. Его последнее предупреждение прозвучало как выстрел: цифровые активы могут быть превращены в идеальный инструмент для тотального финансового контроля. Но так ли это страшно на самом деле?

Двойное дно регулятора

Заявления главы Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) всегда содержат скрытый смысл. С одной стороны — стандартные страшилки о рисках для инвесторов. С другой — тонкий сигнал рынку: регулятор изучает технологию вдоль и поперек и уже видит, как ее можно использовать. Это не признание слабости, а демонстрация понимания. Классический прием: сначала напугать, потом предложить свои правила игры.

Технология не виновата

Блокчейн по своей природе прозрачен. Каждая транзакция записывается в публичный реестр. Именно это и беспокоит Генслера — не анонимность, а, как ни парадоксально, потенциальная прозрачность. В руках государства такие системы могут дать беспрецедентный доступ к финансовым потокам. Но здесь кроется и главная защита криптоиндустрии: децентрализация. Нет единого выключателя, который можно нажать.

Что на самом деле стоит за словами SEC?

Речь идет о борьбе за юрисдикцию. SEC, CFTC, Минфин — каждый регулятор хочет отхватить свой кусок от растущего крипторынка. Предупреждения о «тотальном надзоре» — часть этой игры, попытка обосновать необходимость жесткого регулирования под своей эгидой. Старая финансовая система, где отчеты в FSA можно было согласовать за ланчем, нервно курит в стороне.

Не надзор, а инфраструктура

Взгляд практика подсказывает иное будущее. Криптовалюты и блокчейн эволюционируют не в инструмент слежки, а в новую финансовую инфраструктуру. Умные контракты, DeFi, токенизация активов — это системы, которые повышают эффективность, снижают издержки и, да, создают новые форматы отчетности. Прозрачность для регулятора может стать опциональным сервисом, а не принудительной мерой.

Ирония в том, что самые громкие заявления о контроле исходят от структур, которые десятилетиями не могли навести порядок в своем традиционном дворе. Криптовалюты не становятся Большим Братом — они просто показывают, насколько неповоротливым и непрозрачным был старый мир финансов. И в этом их главная революционная сила.

Блокчейн как финансовый паноптикум

Выступая на шестом круглом столе SEC, председатель регулятора отметил, что при неверном подходе государство может превратить экосистему в систему тотального контроля.

Он описал сценарий, при котором каждый кошелек рассматривается как брокер, любое программное обеспечение — как биржа, а каждая транзакция — как событие, подлежащее отчетности. В таком случае протоколы блокчейна фактически становятся узлами наблюдения.

В этом контексте крипто, по его словам, рискует эволюционировать не в инструмент финансовой свободы, а в архитектуру всеобъемлющего надзора.

Баланс между безопасностью и свободой еще возможен

При этом глава SEC подчеркнул, что путь вперед все же существует. Речь идет о модели, которая одновременно учитывает вопросы национальной безопасности и не жертвует правом человека на личную финансовую жизнь.

Он выразил уверенность, что при совместной работе регуляторов, разработчиков и участников рынка можно сформировать рамки, где технологический прогресс не будет достигаться ценой утраты гражданских свобод.

Ключевая мысль здесь проста. Опасность исходит не от самой технологии, а от того, как государство решит ее использовать.

Приватность становится центральной темой регулирования

Вопрос финансовой приватности все чаще выходит на первый план. По мере того как традиционные финансовые институты заходят в криптосферу, давление на прозрачность операций усиливается.

Ранее аналитики отмечали, что именно конфликт между требованиями комплаенса и правом на приватность становится одним из главных вызовов для индустрии. Крипто изначально задумывалась как альтернатива тотальному контролю, но теперь рискует встроиться в те же механизмы.

Судебные дела усиливают напряжение

Дебаты вокруг приватности обострились и на фоне уголовных дел. В августе создатель Tornado Cash был признан виновным по обвинению, связанному с передачей денежных средств без лицензии. Сам сервис представлял собой децентрализованный миксер, предназначенный для обеспечения конфиденциальности транзакций.

После приговора криптосообщество активно поддерживает попытки обжалования решения. Дело приобрело дополнительное значение из-за изменения риторики Министерства юстиции США.

В том же августе представитель уголовного подразделения ведомства заявил, что написание кода само по себе не является преступлением. Однако остается неясным, как эта позиция будет применяться к конкретному делу Tornado Cash.

Внутри SEC звучат разные, но близкие сигналы

Вопрос приватности поднимается не только главой комиссии. Один из комиссаров SEC ранее выступала с отдельной речью, в которой напрямую связала финансовую конфиденциальность с конституционными правами.

Она напомнила о Четвертой поправке Конституции США, защищающей граждан от необоснованных обысков и вмешательства государства в частную жизнь. По ее словам, право на приватность должно рассматриваться как норма, а не как признак противоправного поведения.

На последнем заседании она вновь подчеркнула эту позицию. Государству, по ее мнению, не следует навязывать посредников исключительно ради упрощения регулирования или расширения инструментов наблюдения.

Почему этот разговор важен для рынка

Заявления SEC отражают более широкий сдвиг в дискуссии о будущем криптоиндустрии. Регуляторы начинают открыто признавать, что чрезмерный контроль может уничтожить ключевые преимущества технологии.

Для инвесторов и разработчиков это сигнал. Будущее регулирование будет определяться не только борьбой с отмыванием средств, но и тем, какое место в финансовой системе займет право на конфиденциальность.

Если баланс не будет найден, крипто рискует потерять свою ценностную основу. Если же он появится, индустрия получит шанс встроиться в глобальную финансовую систему без отказа от базовых принципов.

Что дальше?

Дискуссия вокруг приватности в крипто только начинается. Судебные решения, позиции регуляторов и реакция рынка будут формировать правила игры на годы вперед.

Одно уже ясно. Вопрос стоит не о том, будет ли крипто прозрачной. Вопрос в том, станет ли она инструментом свободы или системой тотального финансового контроля.

Читать далее: Aave DAO теряет доходы и спорит с Aave Labs из-за CoWSwap