Биткоин-майнеры зарабатывают $11 млрд на AI-буме через выпуск облигаций
Цифровые старатели находят золотую жилу в искусственном интеллекте
КРИПТО-АЛХИМИЯ
Биткоин-майнеры совершают неожиданный пивот - выпускают облигации на $11 миллиардов, чтобы профинансировать искусственный интеллект. Внезапно энергоемкие дата-центры стали горячим товаром для AI-компаний, отчаянно нуждающихся в вычислительных мощностях.
ФИНАНСОВЫЙ ХАК
Отрасль, которая традиционно полагалась на волатильные доходы от майнинга, теперь привлекает институциональный капитал через долговые инструменты. Инвесторы слетаются как мотыльки на огонь - видимо, $11 миллиардов долговых обязательств кажутся им менее рискованными, чем очередной мем-коин.
СИНЕРГИЯ ИЛИ ОТЧАЯНИЕ?
Майнеры монетизируют свою инфраструктуру в разгар AI-лихорадки, превращая энергоемкие операции в стратегическое преимущество. Хотя некоторые скептики шепчутся о том, что это просто очередная попытка переупаковать старые активы под модный нарратив - ведь на Уолл-стрит всегда найдутся желающие купить историю, а не фундаменталы.
Объёмы размещения конвертируемых облигаций. Источник: TheMinerMag
Для сравнения, годом ранее большинство облигаций от майнеров были в диапазоне от $200 до $400 миллионов.
После халвинга в апреле майнеры начали активно смотреть в сторону ИИ дата-центров — нужно было как-то перекрывать провал в доходах. Но даже с этим направлением ситуация остаётся непростой. На индустрию давит всё подряд: от капризной токеномики до проблем с поставками оборудования и больших цен на электричество. А ещё — торговые ограничения, которые подкидывают сюрпризы в самый неподходящий момент.
Майнеров ждёт битва за хешрейт и ресурсы для ИИ
По оценке инвестиционной компании VanEck, за последний год долговая нагрузка майнеров выросла в пять раз и теперь составляет $12,7 млрд.
Аналитики Натан Франковиц и Мэтью Сигел считают, что дело не в жадности или авантюризме, а в самой логике индустрии. Чтобы оставаться на плаву, компаниям приходится тратить огромные суммы на оборудование.
«Раньше майнеры вытаскивали эти расходы с помощью акций, а не долгов. Но сейчас всё иначе», — пишут они.
При этом стоимость оборудования эксперты называют «тающей глыбой льда». Она быстро теряет актуальность, но без неё конкуренцию не выдержишь.
Хешрейт сети биткоина продолжает расти. Источник: CryptoQuant
Хешрейт биткоина продолжает расти, и майнерам приходится вкладываться всё больше, как в оборудование, так и в электричество. Чем выше конкуренция, тем дороже становится участие в гонке.
В октябре министр энергетики США Крис Райт предложил упростить подключение дата-центров и майнинговых ферм напрямую к энергосетям. Такая схема даст возможность получать электричество без посредников и в нужных объёмах.
Кроме того, майнеры смогут помогать самой энергосистеме. Например, снижать нагрузку в часы спада и, наоборот, забирать лишнюю энергию, когда её девать некуда. Это может сделать их важной частью инфраструктуры, а не просто потребителями ресурсов.
