Централизованные биржи под подозрением: скрывают реальные масштабы ликвидаций
Теневая сторона криптоторговли выходит на свет
Заниженные цифры и скрытые риски
Централизованные платформы сталкиваются с обвинениями в систематическом занижении данных о ликвидациях позиций. Инсайдеры утверждают, что реальные объемы принудительного закрытия сделок могут превышать официально заявленные показатели в разы.
Регуляторы начинают проявлять интерес
Финансовые надзорные органы нескольких стран уже запросили внутреннюю документацию крупнейших торговых площадок. Особое внимание уделяется механизмам расчета маржинальных требований и процедурам стоп-аутов.
Последствия для инвесторов
Недоверие к отчетности бирж может серьезно повлиять на риск-менеджмент трейдеров. Без точных данных о реальных уровнях ликвидаций становится сложнее оценивать рыночные риски и выстраивать защитные стратегии.
Как обычно в финансах - если цифры слишком красивые, значит, их кто-то приукрасил. В мире, где прозрачность должна быть ключевым принципом, некоторые игроки предпочитают работать по старинке.
Рекордные ликвидации на фоне обвала рынка
Рынок пережил крупнейшую волну ликвидаций в истории. После заявления Дональда Трампа о новых торговых пошлинах против Китая биткоин упал до $102 000, эфириум — до $3 500, а солана просела ниже $140.
По данным CoinGlass, за один день было ликвидировано $16,7 млрд длинных позиций и $2,46 млрд коротких, что стало абсолютным рекордом для крипторынка.
Однако, по словам Джеффа Яна, реальные цифры могут быть гораздо выше. Он отметил, что Binance и другие централизованные площадки учитывают только одну ликвидацию в секунду для каждой пары, тогда как во время паники их может происходить десятки или даже сотни.
«Поскольку ликвидации происходят вспышками, фактические объемы могут быть занижены в сто раз», — написал Ян в X.
CoinGlass также подтвердил, что отчетность Binance по ликвидациям может не отражать полную картину, особенно во время пиков волатильности.
Сбои и компенсации на Binance
Обвал цен выявил уязвимость централизованных систем. Пользователи Binance массово жаловались на сбои: ордеры зависали, кнопки не реагировали, а единственная функция, которая продолжала работать — ликвидации.
Позже Binance объяснила, что нулевые цены, которые отображались у ряда токенов, были ошибкой интерфейса, связанной с изменением минимальных ценовых шагов. В официальном заявлении компания уточнила, что это «визуальный баг», а не фактический обвал активов до нуля.
При этом часть пользователей действительно потеряли средства из-за обесценивания некоторых продуктов, и Binance сообщила, что выплатила компенсации на сумму более $280 млн.
Децентрализованные платформы показали устойчивость
На фоне сбоев у централизованных игроков децентрализованные протоколы (DeFi) проявили большую устойчивость. Стейблкоин USDe от Ethena сохранил привязку к доллару на Curve, хотя на Binance и Bybit цена опускалась до $0,70.
По данным Ethena Labs, в течение суток пользователи вывели $2 млрд USDe без технических проблем, а выпуск и выкуп токена работали стабильно. Глава фонда Dragonfly Хасиб Куреши отметил, что массовая продажа USDe объемом до $90 млрд на Binance вызвала цепную реакцию ликвидаций и сильное падение на низколиквидных рынках.
Тем временем Hyperliquid заявила, что не испытала ни одной задержки и полностью выдержала рекордную нагрузку.
«Этот стресс-тест показал, что полностью децентрализованная архитектура способна выдерживать экстремальные колебания рынка», — говорится в заявлении команды.
Что это значит для рынка
Скандал с недооценкой ликвидаций поднял вопрос прозрачности централизованных бирж. Если данные действительно искажены, инвесторы и аналитики не могут адекватно оценивать риски и глубину обвала.
По мнению экспертов, кризис стал одним из первых масштабных сравнений между централизованными и децентрализованными системами. DeFi-проекты доказали, что способны работать автономно даже во время шоковых движений рынка, тогда как CeFi-сегмент столкнулся с перегрузкой и техническими ошибками.
Читать далее: Почему USDe отвязался от доллара: атака или сбой оракулов?
