«Аптокбер» провалился — крипторынок рухнул на $20 миллиардов

Октябрьский обвал: цифровые активы теряют $20 миллиардов за сутки

Криптовалютный ад наступает

Вместо ожидаемого роста инвесторы наблюдают кровавую баню на рынке. Майнеры лихорадочно фиксируют позиции, трейдеры несут маржин-коллы, а альткоины демонстрируют катастрофические падения.

Технический анализ указывает на пробой ключевых уровней поддержки. Биткоин не смог удержаться выше психологической отметки, потянув за собой весь рынок вниз. Децентрализованные финансы демонстрируют массовые ликвидации позиций.

Регуляторы тем временем потирают руки — идеальный момент для очередных предупреждений о «спекулятивных пузырях». Хотя, если честно, традиционные финансы с их нулевыми ставками и печатными станками выглядят не лучше.

Опытные игроки используют просадку для накопления позиций, но новички в панике распродают активы. Временная коррекция или начало настоящего медвежьего тренда — покажет лишь время.

Как обычно, банкиры винят волатильность крипты, забывая, что их собственные производные инструменты создают риски на триллионы долларов. Ирония судьбы, не правда ли?

Разбор октябрьского краха: как рынок посыпался за час

Начало обвала стало результатом взрывоопасного микса — заголовки про тарифы, усиление торговых конфликтов и общее бегство от риска спровоцировали цепную реакцию. За один час биткоин рухнул на 13%, а альткоины показали ещё более болезненные просадки. Некоторые, вроде ATOM, на малоликвидных площадках просели почти до нуля, прежде чем частично восстановиться.

Общий урон — более $20 миллиардов ликвидированных позиций с плечом. Пострадали как централизованные, так и децентрализованные биржи. По словам портфельного управляющего Bitwise Джонатана Мана, это крупнейший “взрыв” за всю историю крипторынка.

И это не было постепенным сползанием — рынок просто сдуло. Недельное ралли, перегретые ожидания и огромный открытый интерес испарились за ночь. Всего из системы ушло более $65 миллиардов OI — рынок вернулся туда, где был несколько месяцев назад.

Основной удар пришёлся на опытных трейдеров

Хочется сказать, что «опять пострадали новички». Но, как отмечает Скотт Мелкер (The Wolf of All Streets), это не тот случай — и с ним согласны многие аналитики.

«Это были не ритейл-инвесторы. Ликвидации накрыли трейдеров с плечом на децентрализованных биржах. Как всегда… больно, но это не слив новичков. Это удар по самым убеждённым участникам рынка», — написал он.

И цифры это подтверждают. Новички сейчас в основном покупают спот и крупные ETF — они почти не связаны с рисками DeFi и плеча. А больше всех пострадали те, кто держал бессрочные фьючерсы с высоким плечом.

Почему ущерб оказался таким масштабным

Причину стоит искать в самой структуре крипторынка — об этом подробно написал Джонатан Ман в своём разборе. Фьючерсы работают по нулевой сумме: если одна сторона теряет больше, чем может покрыть, напряжение испытывает вся система.

В обычных условиях ликвидации и маржин-коллы перевариваются рынком без потрясений. Но на пике волатильности ликвидность начала уходить — маркетмейкеры стали отступать, книги ордеров по альтам поредели, и даже небольшие сделки начали сдвигать цену на десятки процентов. В ряде случаев автоматическое снижение рисков (ADL) выбрасывало из рынка даже тех, кто шёл в плюс.

Читайте также: Криптотрейдер заработал $160 млн на обвале рынка после заявлений Трампа

Площадки вроде Hyperliquid, использующие ончейн-пулы ликвидности, смогли на этом заработать — они покупали активы по заниженным ценам у тех, кого принудительно ликвидировали. Но для большинства участников день закончился убытками: даже нейтральные стратегии не спасли. Медленная переоценка залога и операционные риски в один момент срезали балансы по всему рынку.

CeFi против DeFi: две параллельные реальности

Централизованные биржи приняли основной удар — лавинообразные ликвидации особенно сильно ударили по альткоинам. DeFi-сектор пережил обвал заметно спокойнее — благодаря жёстким требованиям к залогу и встроенным механизмам оценки активов.

Протоколы вроде Aave и Morpho требовали качественное обеспечение и защищали стабильность стейблкоинов. Благодаря этому удалось удержать стабильность на рынке DeFi. Хотя не обошлось без проблем — курс USDe на некоторых централизованных площадках проседал до $0,65. Те, кто использовал его в качестве маржинального залога, были быстро ликвидированы.

Из-за разрыва в ценах, местами до $300 между разными биржами, открылись редкие арбитражные возможности, которые успели использовать только самые быстрые.

Читайте также: Павел Дуров заявил, что свободный интернет под угрозой

Крипторынок потерял более $20 миллиардов, но спотовый спрос остался стабильным. После экстремальных просадок цены начали восстанавливаться. Как отметил Джонатан Ман, именно оперативная готовность и управление ликвидностью, а не направление рынка, решили, кто выжил в этом шторме.

Глава Bitwise Хантер Хорсли добавил:

«Одна из крупнейших ликвидаций в истории биткоина — и он упал всего на 15%. Это признак силы. Этот поезд уже не остановить».

Да, рынок остаётся волатильным и всё больше зависит от глобальной повестки. Но именно такие встряски возвращают баланс и напоминают, что плечо — это высокий риск.