Биткоин-ETF привлекли $390 млн, но цена BTC не растет – в чем причина?

Спотовые биткоин-ETF привлекли более $12 млрд с середины апреля, но цена криптовалюты остается на прежнем уровне.

18 июня американские спотовые биткоин-ETF получили $389 млн, согласно данным SoSoValue. Основной приток средств пришелся на IBIT от BlackRock и FBTC от Fidelity, но рынок не отреагировал ростом.

Аналитики 10X Research предполагают, что видимые бычьи сигналы маскируют скрытое давление продаж. Приток в ETF может казаться значительным, но, вероятно, компенсируется тихой дистрибуцией крупных держателей, майнеров и внебиржевых площадок.

«Существует устойчивая тенденция выделять позитивные события — особенно приток и покупки — игнорируя столь же важное давление продаж», — говорится в отчете компании, опубликованном в четверг.

Почему биткоин не растет, несмотря на приток $12 млрд? Почему это важно С середины апреля биткоин поглотил более $24 млрд спроса — но цена не изменилась. Что-то за кулисами компенсирует этот приток, и об этом почти не говорят. В то время как… pic.twitter.com/cgm7JVy5vz

Нет ажиотажа, нет роста: биткоин стагнирует из-за слабого интереса розницы

Помимо притока средств, несколько факторов сдерживают импульс. Участие розничных инвесторов, ключевой драйвер прошлых ралли, остается необычно низким.

Данные on-chain показывают недостаток мелких транзакций (менее $10 000), а Google Trends фиксирует слабый интерес к биткоину по сравнению с пиками 2017 и 2021 годов.

Без массовых спекуляций со стороны розницы, которые создают параболические движения, у цены нет топлива для роста.

Геополитическая напряженность и макроэкономическая неопределенность также способствуют стагнации. Конфликт Израиля и Ирана, потенциальные изменения тарифов в США и смешанные сигналы от ФРС создают осторожную среду для рисковых активов.

Рынок в тупике: ликвидации и низкая ликвидность

Биткоин торгуется в боковике, а недавние ликвидации на $1,2 млрд по leveraged-позициям лишь усиливают давление вниз.

Условия ликвидности остаются жесткими. С марта 2025 года ликвидность в USD не растет или даже снижается, что ограничивает приток капитала в спекулятивные активы, такие как биткоин. Даже спрос на ETF не меняет общей картины.

Технические индикаторы указывают на нервозность рынка. Волатильность сжалась, что часто предшествует резким движениям. Активность давно неиспользуемых кошельков также вызывает вопросы: не фиксируют ли прибыль ранние держатели?

Пока импульс отсутствует. Криптодружественная позиция Трампа и институциональный приток продолжают попадать в заголовки, но цена говорит об обратном. Как отмечает 10X Research, трейдерам стоит меньше фокусироваться на видимом притоке и больше — на скрытом давлении.

Перевод: SatoshiZ9