Крипторынки сохраняют спокойствие после решения Верховного суда США по тарифам Трампа — вот почему

Криптовалютный ландшафт продолжает оставаться в условиях широкомасштабного медвежьего рынка после месяцев последовательной распродажи, вызванной геополитической напряженностью, макроэкономическими условиями и структурными изменениями. Только в феврале общая капитализация рынка снизилась на 12%, увеличив общее падение с октября 2025 года примерно до 44,5%.

Интересно, что произошло ещё одно геополитическое событие: Верховный суд США признал незаконными торговые пошлины, введённые президентом Дональдом Трампом в рамках IEEPA. В публикации QuickTake на CryptoQuant исследовательское подразделение XWIN Research Japan освещает потенциальные последствия этого решения для крипторынка.

Влияние пошлин на криптоактивы зависит от их реализации

20 февраля Верховный суд США постановил, что большинство новых пошлин, введённых Трампом за последний год, являются незаконными. Высший суд страны пояснил, что Закон о международных чрезвычайных экономических полномочиях (IEEPA) не уполномочивает президента вводить пошлины; эти налоги отменяются, вероятно, те, что были введены согласно Разделам 232 и 301.

Согласно XWIN Research Japan, крипторынок практически не отреагировал на это событие. Это важное наблюдение, поскольку цифровые активы значительно теряли в стоимости в ответ на объявления о таких пошлинах в течение 2025 года, особенно заметно 10 октября. Однако аналитики поясняют, что любое влияние на цены криптоактивов зависит от ликвидности, которая, в свою очередь, зависит от юридических процедур и политической реализации решения Верховного суда.

Примечательно, что общая сумма возврата пошлин правительством США оценивается в диапазоне от 40 до 170 миллиардов долларов. Если возвраты будут осуществлены в соответствии с предписанием, ликвидность переместится со счета Казначейства США в частный бизнес. Ожидается, что этот сценарий улучшит денежные потоки компаний и стимулирует инвестиции и распределение рисков.

Однако стоит отметить, что снижение доходов правительства может вызвать фискальные опасения, что приведёт к увеличению выпуска облигаций. В конечном итоге это создаст повышенное давление на долгосрочные облигации, поскольку инвесторы будут требовать более высокой доходности.

Биткоин остаётся чувствительным к ликвидности

XWIN Research Japan отмечает, что решение Верховного суда не создаёт немедленного сценария «прямого попадания денег на рынок». Отсюда и отсутствие соответствующей реакции цены.

Данные графика чистого притока на биткоин-биржах показывают, что макроэкономические потрясения совпадали с всплеском притока средств на биржи и падением цены, что подтверждает статус Биткоина как актива, чувствительного к ликвидности, а не стабильной инвестиции. Поэтому инвесторам рекомендуется отслеживать индикаторы этой ликвидности, включая потоки ETF, приток стейблкоинов на биржи, приток Биткоина на биржи и курс доллара США. На момент публикации общая капитализация крипторынка оценивается в 2,33 триллиона долларов, а общий торговый объём — примерно в 103,2 миллиарда долларов.

Перевод: SatoshiZ9