VIX индекс: что это такое и почему его называют "индексом страха"?
- Что такое индекс VIX?
- Историческая и подразумеваемая волатильность
- Как рассчитывается индекс VIX?
- Практическое применение VIX
- Разновидности индексов волатильности
- Вопросы и ответы об индексе VIX
Индекс VIX, часто называемый "индексом страха", является ключевым индикатором волатильности на финансовых рынках. Этот показатель, рассчитываемый на основе опционов на индекс S&P 500, отражает ожидания инвесторов относительно будущих колебаний рынка. Когда фондовые рынки падают, VIX обычно растет, что делает его ценным инструментом для хеджирования рисков. В этой статье мы подробно разберем, как работает VIX, его историю, методы расчета и практическое применение в торговле.
Что такое индекс VIX?
Индекс VIX (Volatility Index) - это показатель, созданный Чикагской биржей опционов (CBOE) в 1993 году для измерения ожидаемой волатильности рынка в ближайшие 30 дней. Его часто называют "индексом страха", потому что он имеет тенденцию резко возрастать во времена рыночных потрясений. Например, во время финансового кризиса 2008 года VIX достиг рекордных 80 пунктов, а в марте 2020 года, на фоне пандемии COVID-19, превысил 65 пунктов.
VIX рассчитывается на основе цен опционов "пут" и "колл" на индекс S&P 500. Когда инвесторы ожидают роста нестабильности, они активнее покупают опционы, что приводит к росту VIX. Интересно, что сам VIX также стал базовым активом для производных финансовых инструментов - фьючерсов и опционов, которые торгуются на CBOE и других площадках, включая BTCC.
Историческая и подразумеваемая волатильность
В финансовом мире различают два основных типа волатильности:
1. Историческая волатильность - измеряет фактические колебания цен актива за определенный период в прошлом. Например, если акция Apple за последний год колебалась в среднем на 2% в день, это и будет ее исторической волатильностью.
2. Подразумеваемая волатильность - отражает ожидания рынка относительно будущих колебаний. Именно на основе подразумеваемой волатильности рассчитывается VIX. Данные для расчета берутся с TradingView и других аналитических платформ.
Разница между этими показателями может быть значительной. В январе 2021 года, во время ажиотажа вокруг акций GameStop, подразумеваемая волатильность некоторых мемных акций достигала 500%, тогда как их историческая волатильность редко превышала 100%.
Как рассчитывается индекс VIX?
Методология расчета VIX довольно сложна и включает несколько ключевых шагов:
1. Отбор опционов: используются опционы на S&P 500 с истечением через 23-37 дней, включая еженедельные и месячные контракты.
2. Фильтрация: исключаются опционы без котировок. Если два последовательных страйка не имеют котировок, все последующие также исключаются.
3. Взвешивание: расчет учитывает разницу между ценами "пут" и "колл" для каждого страйка, придавая больший вес ближайшим к текущей цене страйкам.
Из-за сложности расчетов VIX определяется компьютерными алгоритмами в режиме реального времени. По данным CBOE, формула расчета обновлялась в 2003 и 2014 годах для повышения точности.
Практическое применение VIX
Опытные трейдеры используют VIX несколькими способами:
1. Хеджирование: когда VIX растет (что обычно совпадает с падением рынка), можно купить фьючерсы на VIX или ETF, такие как VXX, чтобы компенсировать потери по основному портфелю.
2. Спекуляция: некоторые инвесторы торгуют непосредственно производными на VIX, пытаясь предугадать изменения волатильности. Однако, как отмечают аналитики BTCC, такие стратегии сопряжены с высоким риском.
3. Индикатор настроений: значения VIX выше 30 обычно указывают на страх на рынке, а ниже 15 - на самоуспокоенность. В марте 2020 года VIX достиг 82.69, что стало вторым самым высоким значением в истории.
Важно помнить, что сам по себе VIX не является прогнозным инструментом - он лишь отражает текущие ожидания участников рынка. Как показывает практика, эти ожидания не всегда сбываются.
Разновидности индексов волатильности
Помимо классического VIX, существуют и другие индексы волатильности:
1. VXD - измеряет волатильность индекса Dow Jones Industrial Average.
2. RVX - отслеживает волатильность Russell 2000 (индекс малой капитализации).
3. VXN - волатильность индекса Nasdaq-100.
4. Европейские аналоги: VSTOXX (Евро Stoxx 50) и VFTSE (FTSE 100).
Каждый из этих индексов имеет свои особенности. Например, RVX обычно более волатилен, чем VIX, так как малые компании сильнее реагируют на рыночные потрясения. По данным CoinGlass, в 2022 году RVX несколько раз превышал 40 пунктов, тогда как VIX оставался ниже 35.
Вопросы и ответы об индексе VIX
Почему VIX называют "индексом страха"?
VIX получил это прозвище потому, что он резко возрастает во времена рыночных потрясений, когда инвесторы испытывают страх. Например, после терактов 11 сентября 2001 года индекс подскочил с 30 до 50 пунктов за несколько дней.
Как связаны VIX и S&P 500?
Обычно VIX и S&P 500 движутся в противоположных направлениях (отрицательная корреляция около -0.7). Когда акции падают, инвесторы активнее покупают защитные опционы, что повышает VIX. Однако в редких случаях (менее 5% времени) они могут расти одновременно.
Можно ли напрямую инвестировать в VIX?
Сам VIX - это просто индекс, в который нельзя инвестировать напрямую. Однако существуют производные инструменты (фьючерсы, опционы, ETF), позволяющие делать ставки на изменение волатильности. Важно понимать, что такие продукты подходят только для опытных инвесторов.
Каковы исторические максимумы VIX?
Абсолютный рекорд VIX - 89.53 пункта 24 октября 2008 года во время финансового кризиса. В 2020 году максимум составил 82.69. Для сравнения, среднее значение за последние 30 лет - около 20 пунктов.
Чем отличается VIX от исторической волатильности?
Историческая волатильность измеряет фактические колебания цен в прошлом, а VIX отражает ожидания относительно будущей волатильности, заложенные в текущих ценах опционов. Разница между ними может служить индикатором рыночных настроений.
