Убыток Cango в четвертом квартале подчеркивает вызовы в майнинге биткоина

Майнинговая компания Cango Inc. сообщила о чистом убытке в размере $285 млн за четвертый квартал 2025 года. Компания отметила, что списания, убытки от переоценки по справедливой стоимости и растущие затраты на майнинг значительно превысили выручку от расширения бизнеса по добыче биткоина. Акции компании за последние шесть месяцев обвалились более чем на 84%, достигнув уровня $0,68 на 17 марта 2026 года.

Рост выручки на фоне растущих затрат

Выручка Cango за четвертый квартал составила $179,5 млн, из которых $172,4 млн пришлось на майнинг биткоина. С другой стороны, общие операционные расходы и затраты взлетели до $456,0 млн.

Эти более высокие затраты были в основном обусловлены списанием майнингового оборудования на $81,4 млн и убытком в $171,4 млн в результате изменения справедливой стоимости дебиторской задолженности, обеспеченной биткоином. Компания также сообщила, что ее совокупные расходы на майнинг выросли до $106 251 за BTC за квартал.

Стратегический сдвиг

Результаты Cango свидетельствуют о трудностях, с которыми компания столкнулась при расширении своего биткоин-майнингового бизнеса. Компания совершила стратегический поворот, ликвидировав свои операции по автокредитованию в Китае на сумму $352 млн и переведя 32 экзахэша в секунду (EH/s) майнинговых мощностей для фокусировки на добыче биткоина.

Наряду с этим Cango также привлекла $75,5 млн за счет долевого финансирования, чтобы помочь с переходом компании на инфраструктуру искусственного интеллекта.

Биткоин-майнинговая компания Cango раскрыла, что в феврале 2026 года продала 4 451 BTC для погашения долга и привлечения средств для перехода к бизнесу инфраструктуры ИИ. В 2025 году компания добыла в общей сложности 6 594 BTC, годовая выручка составила $688,1 млн, но из-за списаний майнеров и высоких затрат был зафиксирован чистый убыток в размере $452,8 млн. Компания заявила, что продолжит использовать биткоин-активы для оптимизации баланса и продвижения перехода к ИИ...

Итоги года

За весь год Cango раскрыла общую выручку в размере $688,1 млн, из которых $675,5 млн было получено от майнинга биткоина. Фактически, компания добыла 6 594,6 монет в 2025 году, что в среднем составляет 18,07 монет в день. Однако Cango понесла чистый убыток в размере $452,8 млн за год, в основном из-за убытков от обесценения, корректировок справедливой стоимости и возросших производственных затрат.

В итоге, убыток Cango в четвертом квартале является показателем трудностей, с которыми сталкиваются майнеры биткоина, поскольку затраты продолжают расти, а волатильность рынка сохраняется. Хотя стратегический ход компании в сторону инфраструктуры ИИ может стать способом смягчить это давление, в настоящее время инвесторы ждут признаков улучшения прибыльности.

Перевод: DeFiRaptor