Ставка на Anthropic принесла ИИ-фонду $20 млрд прибыли: история успеха бывшего исследователя OpenAI

24-летний Леопольд Ашенбреннер, бывший исследователь OpenAI, превратил пессимистичное эссе об искусственном интеллекте в одну из крупнейших инвестиционных побед в истории ИИ. Его фонд, сделавший раннюю ставку на Anthropic, заработал $20 млрд, подчеркивая, что даже в эпоху цифровых активов и блокчейна, традиционные венчурные инвестиции в передовые технологии могут приносить астрономические доходы.

Суть основной идеи простыми словами

Ажиотаж вокруг искусственного интеллекта часто сравнивают с золотой лихорадкой. Однако Ашенбреннер предпочитает инвестировать не в тех, кто пытается найти самородки, а в «поставщиков лопат».

В рамках этой концепции роль «лопат» играют электроэнергия и компьютерное оборудование. Создание мощных систем ИИ требует гигантских ресурсов. Ашенбреннер убежден, что именно физические лимиты инфраструктуры, а не только программные алгоритмы, станут решающим фактором в распределении прибыли.

Эти тезисы были подробно изложены в его 165-страничном эссе в 2024 году, которое быстро стало виральным в финансовой и технологической среде. В список поставщиков инфраструктуры, в которых инвестирует фонд, попали в том числе биткоин-майнеры, перепрофилировавшие свои мощности под нужды нейросетей вместо добычи криптовалюты.

Структура портфеля ИИ-фонда

Самая крупная публичная позиция в портфеле принадлежит Bloom Energy — компании, создающей топливные элементы для автономного энергоснабжения. Также фонд владеет долями в CoreWeave, занимающейся облачными вычислениями для ИИ, и контролирует акции бывших майнинговых центров, переориентированных на обслуживание вычислений.

Присутствует в стратегии и нетривиальный элемент. Одновременно с покупкой энергетических активов Ашенбреннер открывает короткие позиции по акциям популярных производителей чипов. Около $1,5 млрд направлено на ставку против падения котировок Nvidia, а более $2 млрд поставлено против целого индекса полупроводниковых компаний.

Такая тактика на биржевом языке называется шортом. Логика основателя фонда предельно прозрачна: рыночная стоимость чипмейкеров уже учитывает максимально оптимистичный сценарий развития, тогда как реальное «бутылочное горлышко» индустрии возникнет именно в сфере энергопотребления.

Инвестиции в Anthropic

Главным активом фонда стали не акции публичного сектора, а доля в частном стартапе Anthropic, который известен разработкой чат-бота Claude.

Структуры Ашенбреннера вошли в капитал Anthropic в феврале 2025 года при оценке бизнеса около $60 млрд. К маю 2026 года очередной инвестиционный раунд поднял стоимость компании до $965 млрд. Сейчас эта позиция составляет приблизительно пятую часть от общего объема портфеля.

Situational Awareness официально значится в списке акционеров Anthropic, в то время как сама технологическая компания ведет подготовку к конфиденциальному выходу на IPO. Примечательно, что инвестором фонда Ашенбреннера выступила Jane Street — одна из самых закрытых и влиятельных компаний на рынке, крайне избирательно относящаяся к внешним проектам.

На что стоит обратить внимание

Любая стратегия, основанная на одной ключевой идее, несет в себе повышенные риски. Если корпоративный сектор начнет сокращать расходы на развитие ИИ или проблема нехватки энергии будет решена быстрее ожидаемого, активы фонда могут обесцениться так же стремительно, как росли до этого.

Аналогичные риски актуальны и для акций бывших майнеров, решивших связать свое будущее с искусственным интеллектом.

На данный момент выбранный курс приносит колоссальную прибыль, однако дальнейшая судьба фонда во многом зависит от способности Anthropic поддерживать свою высокую оценку на частном рынке. Ближайшие месяцы продемонстрируют, окажутся ли поставщики инфраструктуры более успешными, чем создатели конечного продукта.