Долговые ЦФА выходят из тени: что это за активы и почему они взрывают рынок в 2025 году

Тихая революция на рынке цифровых активов: долговые ЦФА прорываются в мейнстрим

От теневого инструмента к мейнстриму

Еще вчера эти активы прятались в нишевых портфелях. Сегодня они режут традиционные финансовые барьеры — обходят банки-посредники, сокращают сроки расчетов с недель до минут.

Механика нового долга

Токенизированные обязательства работают на смарт-контрактах. Автоматизированные выплаты, прозрачный залоговый пул, глобальный доступ — классический долг получает цифровую ДНК.

Зачем это инвесторам?

Диверсификация beyond крипты. Стабильный доход в волатильном рынке. Прямой доступ к кредитным потокам без банковской маржи — потому что кто вообще любит платить посредникам?

Регуляторы проснулись

FSA уже разрабатывает рамки. Одни видят риск системного коллапса, другие — неизбежную эволюцию финансов. Битва за контроль над цифровым долгом только начинается.

Финансовый цинизм в действии: если нельзя остановить innovation, нужно его обложить налогом. Долговые ЦФА — очередное доказательство, что деньги любят технологии ровно до тех пор, пока те не начинают угрожать комиссиям.

Что случилось

24 октября в Госдуму внесли законопроект №259-ФЗ «О цифровых финансовых активах и цифровой валюте», подготовленный группой депутатов во главе с председателем комитета по финансовому рынку Анатолием Аксаковым. Инициатива направлена на формирование четкой правовой базы для выпуска и обращения долговых ЦФА.

Согласно проекту, долговыми признаются ЦФА, основанные исключительно на денежных требованиях — как по стоимости размещения, так и по периодическим выплатам. Оплата по таким инструментам возможна только деньгами, а выпуск разрешен лишь после полной оплаты стоимости актива.

Решение о выпуске долговых ЦФА должно содержать все ключевые параметры: сроки, объем обязательств, порядок выплат и невозможность их изменения. Если актив возвращается эмитенту, он считается автоматически погашенным. Теперь затраты на выпуск долговых ЦФА можно будет сразу учитывать при расчете налоговой базы, не дожидаясь прибыли.

ЦФА представляют собой цифровые аналоги традиционных финансовых инструментов, подтверждающие права на денежные средства, ценные бумаги или долю в компании. Размещать их могут операторы информационных систем — в России зарегистрировано 17 таких компаний. По итогам второго квартала совокупная стоимость размещенных ЦФА выросла более чем на 40% и превысила 514 млрд рублей.

Риски и пробелы регулирования

Несмотря на рост рынка, эксперты считают регулирование ЦФА недостаточным. В таких инструментах отсутствует биржевой контроль и минимальные требования к раскрытию информации. Это снижает защиту инвесторов и увеличивает вероятность дефолтов.

Проблемы уже проявились на практике: в июне компании «Автосити» и «Биллион» не смогли погасить выпуски ЦФА. В законодательстве до сих пор нет понятий дефолта или технического дефолта по таким активам, а также инструментов реструктуризации и коллективной защиты прав инвесторов.

Перспективы развития

Глава Банка России Эльвира Набиуллина ранее отмечала, что выравнивание налоговых условий станет важным стимулом для роста рынка ЦФА. Эксперты ожидают, что принятие законопроекта создаст фундамент для формирования прозрачной и устойчивой инфраструктуры, укрепит доверие инвесторов и сделает рынок цифровых активов более привлекательным для эмитентов.

Ранее редакция BeInCrypto в подробностях рассказала о том, что происходит на рынке ЦФА под конец 2025 года.

Читайте также: Стейблкоин А7А5 приравняли к ЦФА. Что это значит

Хотите получить доступ к экспертным инсайдам? Подписывайтесь на наш телеграм-канал, получайте доступ торговым сигналам и новостям рынка, общайтесь с нашим аналитиком. Будьте на шаг впереди рынка каждый день!