Проскальзывание в криптоторговле: что это такое и как уменьшить проскальзывание

Войдите в аккаунт BTCC, чтобы отслеживать прогресс обучения и получать награды. Без входа прогресс может быть потерян.
Автор: Карина Сергеевна Орлова
|
Last updated: 03/13/2026 18:09

В криптовалютной торговле вы наверняка сталкивались с такой ситуацией: когда вы нажимаете кнопку размещения ордера, возникает заметная разница между ожидаемой ценой исполнения на экране и фактической ценой исполнения — эта загадочная разница и есть проскальзывание (Slippage). Оно похоже на скрытую рыночную комиссию, которая часто незаметно снижает вашу прибыль в условиях высокой волатильности.

Представьте такую ситуацию: вы собираетесь купить Ethereum по цене $2,850. При быстрых рыночных колебаниях в момент подтверждения ордера фактическая цена исполнения может составить уже $2,872. Эта разница в $22 — прямое следствие проскальзывания. Хотя кажется незначительной, при частой или крупнообъёмной торговле совокупные затраты из-за проскальзывания могут быть весьма ощутимыми.

Источник：forklog.com

 

Проскальзывание — неизбежное явление в торговле цифровыми активами, особенно заметное в периоды высокой волатильности или на рынках с недостаточной ликвидностью. Его могут вызывать недостаточная глубина рынка, задержки в сети, особенности механизма торговли или внезапное воздействие крупных ордеров.

В этой статье мы объясним, что такое проскальзывание в торговле криптовалютой, его причины и, самое главное, как эффективно ограничить проскальзывание, чтобы оптимизировать свои транзакционные издержки.

Что такое проскальзывание в криптовалютной торговле?

Проскальзывание — это расхождение между ожидаемой ценой исполнения и фактической ценой исполнения в промежуток времени от момента отправки вашего ордера до его реального выполнения в блокчейне. Этот эффект «скольжения» цены по сути является результатом сочетания постоянной рыночной волатильности и задержек исполнения ордеров.

Проскальзывание: CEX против DEX — Где ваши сделки исполняются точнее?

1.CEX
Проскальзывание является общим вызовом для всех типов платформ, однако механизмы его возникновения в корне различаются. На централизованных биржах (CEX), таких как BTCC, основным фактором выступает глубина книги ордеров и скорость работы торгового движка. В условиях высокой ликвидности крупные рыночные ордера мгновенно поглощаются на ближайших ценовых уровнях, сводя отклонение к минимуму. Основной риск здесь связан лишь с экстремальной волатильностью, когда цена меняется за миллисекунды до момента исполнения. Благодаря агрегации ликвидности от ведущих мировых поставщиков, BTCC обеспечивает исполнение сделок с точностью, которая часто недоступна на децентрализованных площадках.
2.DEX
Напротив, децентрализованные биржи (DEX), особенно работающие на базе автоматических маркет-мейкеров (AMM), подвержены гораздо более высокому риску проскальзывания. Здесь цена зависит не от лимитных заявок пользователей, а от математических коэффициентов токенов в пулах ликвидности. Крупная сделка неизбежно смещает баланс пула, вызывая резкое изменение цены против трейдера. Ситуация усугубляется задержками в блокчейне: пока транзакция ждет подтверждения в сети, рыночная цена может значительно уйти вперед. Хотя DEX предлагают функцию «допуска на проскальзывание» (Slippage Tolerance), это часто приводит к отмене транзакций и потере уплаченных комиссий за газ, в то время как инфраструктура CEX позволяет избегать подобных неэффективностей
Характеристика Централизованные биржи (CEX, напр. BTCC) Децентрализованные биржи (DEX / AMM)
Основная причина Глубина книги ордеров и волатильность Изменение коэффициентов пула (Price Impact)
Скорость исполнения Миллисекунды (вне блокчейна) Зависит от времени блока и загрузки сети
Ликвидность Высокая (агрегированная из многих источников) Ограничена конкретным пулом ликвидности
Риск отмены сделки Минимальный (мгновенное исполнение) Высокий (при выходе за пределы допуска)
Предсказуемость цены Высокая — идеальна для крупных ордеров Низкая — риск «сэндвич-атак» и задержек

Две формы проявления проскальзывания:

  • Отрицательное проскальзывание: фактическая цена исполнения хуже ожидаемой (более высокая цена при покупке или более низкая при продаже). Это наиболее распространенный сценарий на рынке.

 

  • Положительное проскальзывание: фактическая цена исполнения лучше ожидаемой (более низкая цена при покупке или более высокая при продаже). Как правило, оно наблюдается в моменты резких рыночных импульсов, отскоков или мгновенных обвалов.
Источник: TradingView

 

На примере торговли Solana (SOL): если вы собираетесь купить SOL по рыночной цене $150, но рынок за миллисекунды вырос, итоговая цена исполнения может составить $152 — эта разница в $2 является классическим примером негативного проскальзывания.

Является ли проскальзывание уникальной особенностью только криптовалютного рынка?

На самом деле, проскальзывание — общая черта всех финансовых рынков, оно присутствует и в традиционной торговле на форексе, акциях и товарных рынках, особенно в моменты публикации важных макроэкономических данных, таких как отчёты о занятости вне сельского хозяйства или решения центральных банков. Однако криптовалютный рынок, в силу своей структурно высокой волатильности, относительно ограниченной ликвидности некоторых активов и круглосуточного режима торговли без перерывов, зачастую демонстрирует более частые и значительные проскальзывания, что требует особого внимания со стороны трейдеров.

＼ До 30 000 USDT бонуса／

Откройте счёт в BTCC

Как проскальзывание влияет на вашу прибыль: анализ двух типичных случаев

Случай 1: Обмен токенов на DEX с ограниченной ликвидностью

Предположим, вы хотите приобрести 1,5 эфира (ETH) через децентрализованную биржу, такую как Uniswap, использующую механизм автоматизированного маркет-мейкера (AMM).

На момент операции интерфейс показывает: общая ликвидность пары ETH/USDT составляет $75 000, а котировка — $3 200 за ETH.

После подтверждения обмена, поскольку размер вашего ордера (стоимостью около $4 800) составляет примерно 6,4% от этого пула ликвидности, согласно формуле постоянного произведения AMM (x × y = k), операция покупки напрямую изменяет соотношение активов в пуле, вызывая автоматический рост текущей цены ETH по мере сокращения доступной ликвидности.

Фактический результат исполнения:

  • Ожидаемая цена исполнения: $3 200

  • Фактическая цена исполнения: $3 230

  • Дополнительные затраты: $45

  • Уровень проскальзывания: около 0,94%

Случай 2: Рыночный обмен низколиквидного токена

Вы хотите обменять 300 USDT на редкий альткоин (TOKEN X), суточный объем торгов которого составляет всего 10 000 долларов США.
    • Отображаемая цена: 1,00 USDT за 1 TOKEN X
    • Тип ордера: Рыночный ордер (Market Order)
    • Средняя цена исполнения:1,02 USDT (из-за низкой ликвидности цена покупки выросла
    • Ожидаемое количество: 300 TOKEN X
    • Фактическое количество: 294 TOKEN X (примерно 300÷1,02)

 

Таким образом, потери из-за проскальзывания (Slippage) составляют:
    • 6 токенов (или 6 USDT в эквиваленте)
    • Общее проскальзывание:2%

Эти два случая наглядно демонстрируют, что на рынках с недостаточной ликвидностью даже кажущееся незначительным проскальзывание может существенно повлиять на итоговую доходность. Особенно при крупных сделках или операциях с малыми активами подобное отклонение в цене исполнения может стать существенной составляющей торговых издержек.

[TRADE_PLUGIN]GOLDUSDT,XAUTUSDT,BTCUSDT,ETHUSDT,SOLUSDT[/TRADE_PLUGIN]

Факторы, влияющие на проскальзывание в криптоторговле

Проскальзывание — это разница между ожидаемой и фактической ценой исполнения ордера. Оно возникает под влиянием нескольких ключевых факторов, характерных для криптовалютного рынка.

1. Ликвидность и глубина рынка

  • Низкая ликвидность (особенно у малокапитализированных токенов или новых торговых пар) приводит к разреженному стакану заявок, где даже небольшой ордер может сдвинуть цену.

  • Пример: При торговле новым мемкоином с суточным объёмом менее $50 000 ордер на $5 000 может вызвать проскальзывание до 5–10%.

2. Волатильность рынка

  • Крипторынок известен высокой волатильностью. Цены могут измениться на 5–20% за минуты во время новостных событий (анонсы регуляторов, хаки, макроданные).

  • Отсутствие механизмов приостановки торгов (как на традиционных биржах) усугубляет резкие движения, особенно на DEX.

3. Размер и тип ордера

  • Крупные ордера относительно глубины рынка потребляют несколько уровней стакана, что ведёт к прогрессивно худшим ценам исполнения.

  • Рыночные ордера исполняются мгновенно по лучшим доступным ценам, но часто с проскальзыванием. Лимитные ордеры дают контроль над ценой, но не гарантируют исполнение.

4. Технологические задержки

  • Скорость блокчейна: В сетях с низкой пропускной способностью (например, Ethereum при высокой загрузке) транзакция может подтверждаться несколько минут, за которые цена успеет измениться.

  • Задержки API и фронтраннинг: Боты и MEV-игроки могут использовать задержки в обновлении данных для опережающего исполнения (фронтраннинг), ухудшая условия для обычных трейдеров.

5. Особенности DEX и AMM

  • На DEX с автоматизированными маркет-мейкерами (AMM) цена определяется математической формулой (например, x×y=k). Большой ордер значительно смещает кривую цены, особенно в пулах с малой ликвидностью.

6. Новостные и событийные факторы

  • Резкие движения часто вызваны:

    • Регуляторными новостями (заявления SEC, запреты в отдельных странах).

    • Взломами и уязвимостями (например, инцидент с Curve Finance в 2023 году).

    • Ключевыми макроэкономическими данными (отчёты по инфляции, решения ФРС).

7. Проскальзывание на стоп-ордерах

  • Стоп-лосс ордера при срабатывании превращаются в рыночные и могут исполниться с серьёзным проскальзыванием во время обвалов («гэпов»).

＼ До 30 000 USDT бонуса／

Откройте счёт в BTCC

Рекомендации по уменьшению или предотвращению проскальзывания

1. Оценка и корректная настройка допуска проскальзывания

Перед выполнением любой торговой операции необходимо оценить потенциальное проскальзывание.

Большинство интерфейсов децентрализованных бирж (DEX) отображают расчётную величину ожидаемого проскальзывания и параметры допуска к нему. Этот пороговый показатель представляет максимально допустимую разницу между отображаемой ценой и итоговой ценой исполнения.

Слишком низкий допуск приведёт к автоматической отмене сделки даже при незначительных колебаниях цены. И наоборот, слишком высокий допуск может привести к крайне невыгодному исполнению сделки.

Ниже приведены наши рекомендации по пороговым значениям в зависимости от конкретных условий:

0,1% – 0,5%: для активов с высокой ликвидностью и низкой волатильностью;
1% – 2%: для ликвидных, но более волатильных альткойнов;
Выше 3%: зона повышенного риска, только для особых случаев.

2. Предпочтение крупным пулам ликвидности

Высокая ликвидность — лучшая защита от проскальзывания. Поэтому перед размещением ордера обязательно проверьте:

Размер пула ликвидности (DEX): Чтобы удержать проскальзывание ниже 1%, объём вашей сделки не должен превышать 1–2% от общей ликвидности пула.
Глубина стакана заявок (CEX): Совокупный объём ордеров на покупку и продажу, близких к текущей цене, должен быть как минимум в 20–50 раз больше размера вашей сделки.

Для токенов-“голубых фишек” (крупная капитализация, как у Bitcoin, Ethereum и т.д.) пулы обычно достаточно велики, чтобы поглощать крупные ордеры. Напротив, для новых токенов с низким дневным объёмом сделка на несколько тысяч долларов может привести к проскальзыванию свыше 5%.

3. Дробление крупных ордеров

Вместо размещения одного крупного ордера лучше разбить его на несколько сделок меньшего размера. Это снижает прямое воздействие на цену токена и сглаживает его среднюю стоимость.

Эта техника особенно эффективна на децентрализованных биржах (DEX) с низкой ликвидностью или при желании набрать/закрыть позицию. Такой постепенный подход позволяет избежать риска внезапного опустошения стакана заявок или пула ликвидности.

С другой стороны, это приводит к увеличению торговых издержек и потенциальным негативным ценовым колебаниям, но, как правило, выгода от снижения проскальзывания компенсирует эти потери.

4. Торгуйте в периоды высокой ликвидности.

Хотя рынок криптовалют никогда не закрывается, это не означает, что уровень его активности остается постоянным.
Торговля в часы пиковой активности — как правило, когда активны рынки США и Европы — может помочь вам получить доступ к более глубоким книгам заказов и минимизировать проскальзывание.

Для повышения ликвидности (особенно на вторичном рынке) торгуйте в следующие периоды:

  • во время пересечения европейской и американской сессий
  • выход важных макроэкономических новостей или новостей о криптовалютах.

5. Торговля на платформах с высокой ликвидностью

Не все платформы одинаковы в плане проскальзывания. Поэтому для частых или крупных ордеров рекомендуется выбирать биржи с большой глубиной рынка, такие как BTCC.

Мы предлагаем вам прозрачный стакан заявок и продвинутые инструменты (лимитные ордера, стоп-лимитные ордера, визуализацию ценового воздействия), чтобы лучше контролировать ваши издержки на проскальзывание.

При использовании децентрализованных бирж (DEX) ищите протоколы с глубокими пулами ликвидности и большим дневным объёмом торгов.

Заключение

Проскальзывание — это неотъемлемые скрытые издержки в криптовалютной торговле, влияние которых часто недооценивается розничными трейдерами, особенно в условиях высокой волатильности и низкой ликвидности. Без эффективного управления проскальзывание будет незаметно снижать торговую прибыль, становясь скрытым барьером для долгосрочной доходности.

С помощью системных стратегий — таких как корректная настройка лимитных ордеров и допуска проскальзывания, торговля в периоды высокой ликвидности, выбор активов и платформ с достаточной глубиной рынка — трейдеры могут значительно уменьшить отклонения в исполнении и вернуть контроль над своими операциями. Независимо от выбора централизованной (CEX) или децентрализованной (DEX) биржи, глубокое понимание механизмов проскальзывания и внедрение научного управления рисками остаются ключевыми основами для защиты капитала и повышения эффективности торговли.

＼ До 30 000 USDT бонуса／

Откройте счёт в BTCC

Частые вопросы

Какое проскальзывание можно считать разумным в криптотрейдинге?

Разумный уровень проскальзывания зависит от трёх ключевых факторов: Ликвидность актива: 0.1%-0.5%: Высоколиквидные пары (BTC, ETH, стейблкоины) 1%-2%: Альткойны со стабильным объёмом торгов 3%+: Нишевые токены или экстремальная волатильность Рыночные условия: В спокойном рынке целевым может быть ≤0.5% При новостях или обновлениях протокола допустимо 1%-3% Размер ордера: Ордеры <0.1% от дневного объёма: ≤0.3% Ордеры 1%-5% от объёма: 1%-3% Важно: Нулевое проскальзывание недостижимо — цель в минимизации до приемлемого уровня.

Является ли проскальзывание в 1% нормальным для криптовалютной торговли?

Да, проскальзывание в 1% считается допустимым в большинстве сценариев, особенно при торговле альткойнами со средней ликвидностью или в условиях умеренной волатильности. Для высоколиквидных пар (например, BTC/USDT, ETH/USDT) типичное проскальзывание обычно ниже 0.5%. Однако в периоды высокой волатильности или при работе с низколиквидными токенами 1% может быть оптимальным компромиссом между гарантией исполнения и контролем над издержками.

Какой максимальный уровень проскальзывания следует устанавливать?

Стандартного показателя не существует; оптимальный диапазон зависит от конкретных обстоятельств: 0,1% – 0,5%: активы с исключительной ликвидностью в стабильных рыночных условиях; 1% – 2%: альткойны, демонстрирующие высокую ликвидность, но значительную волатильность; > 3%: используются только в определенных обстоятельствах (токены с крайне низкой ликвидностью, приоритет исполнения).

Отказ от ответственности: Мнения, изложенные в данной статье, отражают исключительно личную позицию автора и предназначены только для ознакомительных целей. Они не являются инвестиционной, юридической или иной профессиональной рекомендацией. Содержание статьи не отражает позицию BTCC и не должно рассматриваться как рекомендация каких-либо продуктов или услуг. Инвестиции связаны с рисками и могут привести к частичной или полной потере капитала. Перед принятием любых решений рекомендуется тщательно изучить возможные риски и при необходимости обратиться к профессиональному консультанту.
По всем вопросам и предложениям обращайтесь по адресу: [email protected]