Inflação nos EUA acelera em junho e alimenta incertezas sobre cortes da Fed

• O que impulsionou a inflação em junho?
• Fed entre a cruz e a espada
• Perguntas e Respostas sobre a inflação nos EUA

A inflação nos Estados Unidos deu um salto em junho, complicando as expectativas de cortes de juros pelo Federal Reserve (Fed) no curto prazo. Dados divulgados pelo Bureau of Labor Statistics (BLS) mostram que o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) subiu 2,7% na comparação anual, contra 2,4% em maio – o maior patamar desde o início de 2024. O núcleo da inflação (que exclui alimentos e energia) também pressionou, atingindo 3% no ano, ante 2,8% no mês anterior. Mensalmente, tanto o CPI quanto o núcleo registraram alta de 0,3%, sinalizando que a pressão inflacionária continua generalizada. O cenário coloca o Fed em uma encruzilhada: será que os cortes tão esperados pelo mercado vão mesmo acontecer em setembro?

O que impulsionou a inflação em junho?

Três categorias foram as principais vilãs do bolso dos americanos:

• Habitação: Responsável por mais de 1/3 do CPI, subiu 0,2% e segue como o maior peso na inflação mensal.
• Gasolina: Com alta de 1%, puxou o índice de energia para cima (0,9%).
• Alimentos: Tanto os preços de supermercado (+0,3%) quanto de restaurantes (+0,4%) continuaram em trajetória ascendente.

Algumas quedas pontuais (como veículos usados, carros novos e passagens aéreas) deram um leve respiro, mas serviços médicos, lazer e cuidados pessoais mantiveram a tendência de alta. Parece que a inflação de serviços veio para ficar – pelo menos por enquanto.

Fed entre a cruz e a espada

Com a inflação geral reacelerando e o núcleo teimosamente acima da meta de 2%, o discurso do Fed ganha novos contornos. Os membros do Comitê já sinalizaram que precisam de mais "confiança" na trajetória descendente da inflação – e o relatório de junho não ajudou nisso. O mercado, que até pouco tempo atrás apostava em cortes para setembro, agora revisa suas expectativas. Tudo vai depender dos próximos dados de emprego e inflação. Se a economia continuar esquentando, o Fed pode adiar a virada na política monetária.

"Este relatório foi um balde de água fria para quem esperava cortes agressivos", comentou um analista do BTCC. "O Fed não vai arriscar soltar os freios antes de ter certeza de que a inflação está controlada."

Perguntas e Respostas sobre a inflação nos EUA

Por que a inflação de serviços preocupa mais?

Porque tende a ser mais persistente. Enquanto preços de commodities oscilam com oferta e demanda globais, serviços refletem custos locais (como salários) que são difíceis de ajustar rapidamente.

O que significa o núcleo da inflação?

É o CPI excluindo alimentos e energia, justamente por serem itens muito voláteis. Serve como termômetro melhor da pressão inflacionária subjacente.

Como os mercados reagiram?

Títulos do Tesouro subiram (juros mais altos), enquanto o dólar se fortaleceu. O S&P 500 teve leve queda, refletindo o temor de que os juros permaneçam elevados por mais tempo.