Alegação viral contra JPMorgan sobre venda a descoberto desmorona: documentos revelam posição curta inexistente

• Como começou a alegação falsa sobre a JPMorgan?
• O que realmente mostravam os documentos da SEC?
• Por que a comparação com a GameStop não faz sentido?
• Quem está realmente aumentando exposição a Bitcoin?
• Perguntas Frequentes

Um boato que se espalhou como fogo nas redes sociais acusando o JPMorgan de estar envolvido em uma grande operação de venda a descoberto de ações da MSTR (MicroStrategy) acabou se revelando completamente falso. Documentos regulatórios divulgados em novembro de 2025 mostram que o banco não mantinha qualquer posição curta no ativo, desmentindo as teorias conspiratórias que comparavam o caso ao fenômeno GameStop de 2021. Enquanto isso, instituições como Harvard e fundos soberanos aumentaram significativamente suas exposições a ETFs de Bitcoin, sinalizando uma crescente adoção institucional das criptomoedas.

Como começou a alegação falsa sobre a JPMorgan?

No final de novembro de 2025, círculos de investidores nas redes sociais começaram a espalhar a informação de que o JPMorgan estaria realizando uma maciça venda a descoberto de ações da MicroStrategy, empresa conhecida por suas grandes reservas de Bitcoin. A narrativa ganhou tração quando influenciadores financeiros compararam a situação ao short squeeze da GameStop em 2021, incentivando pequenos investidores a comprarem as ações para "enfrentar os grandes bancos".

O problema? Era tudo mentira. O formulário 13F-HR arquivado pela JPMorgan junto à SEC em 7 de novembro - documento público e disponível online - mostrava claramente que o banco não mantinha posições curtas na MSTR. "Não havia nada escondido; simplesmente não existia posição curta alguma", explica o analista-chefe da BTCC, Marco Silva. "É impressionante como informações verificáveis podem ser ignoradas em favor de narrativas emocionantes".

O que realmente mostravam os documentos da SEC?

Os formulários 13F-HR, obrigatórios trimestralmente para gestores com mais de US$ 100 milhões em ativos, revelaram que a JPMorgan havia reduzido sua posição acionária na MicroStrategy em 24,54%, vendendo 772.453 ações. O banco também mantinha:

• Opções de compra (call) sobre 202.200 ações (US$ 65 milhões)
• Opções de venda (put) sobre 363.000 ações (US$ 117 milhões)

Alguns especuladores interpretaram as opções de venda como uma aposta contra a MSTR, mas a análise mostra que representavam apenas 0,00254% dos US$ 4,6 trilhões em ativos sob gestão do banco - uma cobertura padrão, não uma posição agressiva. "Comparar isso com a GameStop é absurdo", comenta Silva. "Lá tivemos shorts excedendo 140% do float; aqui temos apenas 9,74%".

Por que a comparação com a GameStop não faz sentido?

A histeria em torno da GameStop em 2021 foi possível devido a condições específicas:

Além disso, a MicroStrategy tem um float quase quatro vezes maior que a GameStop tinha em 2021, tornando muito mais difícil para investidores de varejo movimentarem significativamente o preço.

Quem está realmente aumentando exposição a Bitcoin?

Enquanto a atenção estava voltada para uma suposta posição curta inexistente, documentos revelaram movimentos significativos em ETFs de Bitcoin:

• Universidade Harvard: Aumentou posição no iShares Bitcoin Trust (IBIT) em 257%, para US$ 442,8 milhões - maior que suas participações em Microsoft, Amazon ou Nvidia
• Al Warda Investments (fundo de Abu Dhabi): Expandiu exposição ao IBIT em 230%, para US$ 517,6 milhões
• Universidade Emory: Aumentou posição no Grayscale Bitcoin Mini Trust em 91%, para US$ 42,9 milhões

Segundo dados da CoinMarketCap, os ETFs spot de Bitcoin nos EUA acumularam influxos de US$ 60,8 bilhões desde sua aprovação em janeiro de 2024. "Instituições estão construindo posições enquanto o varejo se distrai com teorias da conspiração", observa Silva.

Perguntas Frequentes

O JPMorgan realmente tinha posição curta na MicroStrategy?

Não. Documentos regulatórios da SEC de novembro de 2025 comprovam que o JPMorgan não mantinha posições curtas na MSTR. As opções de venda (puts) mencionadas representavam apenas 0,00254% dos ativos do banco e serviam como cobertura padrão.

Por que a comparação com a GameStop é enganosa?

Em 2021, a GameStop tinha short interest acima de 140% do float e apenas 70 milhões de ações em circulação. Já a MicroStrategy em 2025 apresenta short interest de apenas 9,74% e 259 milhões de ações em float, tornando um short squeeze extremamente improvável.

Quais instituições estão aumentando exposição a Bitcoin?

Destaques incluem a Universidade Harvard (US$ 442,8M no IBIT), Al Warda Investments de Abu Dhabi (US$ 517,6M no IBIT) e a Universidade Emory (US$ 42,9M no GBTC). Esses movimentos refletem crescente adoção institucional de criptoativos.