SEC Considera Resgates In-Kind para ETFs de Bitcoin
Principais Conclusões
- Grandes emissores de ETFs buscam aprovação da SEC para resgates in-kind em ETFs de bitcoin.
- A mudança melhoraria a eficiência operacional, mas beneficiaria mais instituições do que investidores de varejo.
- A política de resgates apenas em dinheiro da SEC foi motivada por preocupações com lavagem de dinheiro e regulamentação.
Registros recentes de grandes provedores de ETFs indicam uma mudança em direção a criações e resgates in-kind para ETFs de Bitcoin, o que permitiria que emissores negociassem diretamente em BTC em vez de dinheiro.
A Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA inicialmente exigiu resgates em dinheiro para ETFs de bitcoin e ethereum, mas emendas estão agora em revisão.
Emissores de ETFs solicitam processo in-kind
Cinco grandes emissores de ETFs—Ark 21Shares, Fidelity, Invesco Galaxy, VanEck e WisdomTree—enviaram emendas à SEC, com o objetivo de permitir que investidores troquem bitcoin diretamente por cotas de ETFs.
Se aprovado, isso alinharia os ETFs de bitcoin spot dos EUA com as estruturas e práticas tradicionais de produtos negociados em bolsa (ETPs) em regiões como Hong Kong, onde resgates in-kind já são permitidos.
Para dados atualizados sobre holdings e fluxos de ETFs de bitcoin spot nos EUA, consulte o rastreador de fluxos de ETFs.
O analista de ETFs da Bloomberg, James Seyffart, descreveu os registros como um sinal positivo:
“Sinais mais positivos em relação aos ETFs de Bitcoin e Ethereum obterem a capacidade de fazer criação e resgate in-kind. Cinco fundos diferentes na CBOE registraram emendas na SEC. Isso indica para mim que há movimento positivo e provavelmente ajustes finos sendo feitos com a SEC.”
Preocupações da SEC e justificativa para resgates em dinheiro
A SEC inicialmente exigiu resgates baseados em dinheiro, citando riscos de lavagem de dinheiro e a necessidade de evitar que corretoras não registradas lidassem diretamente com bitcoin. Charles Gasparino, da Fox Business News, explicou:
“A SEC está preocupada com ETFs sendo usados como veículo para lavagem de dinheiro.”
Resgates em dinheiro também colocam a responsabilidade pelas transações de bitcoin nos emissores de ETFs, em vez de intermediários, alinhando-se com as prioridades regulatórias.
Investidores de varejo continuam excluídos
Apesar das possíveis mudanças, o acesso de varejo a resgates in-kind continuará limitado, pois apenas participantes autorizados—geralmente grandes empresas de Wall Street—poderão resgatar cotas de ETFs por bitcoin. Seyffart alertou:
“…a grande maioria das pessoas nem notará diferença, porque os produtos no mercado já operam com extrema eficiência. Isso tratará os ETPs de criptomoedas da mesma forma que outros ETPs são tratados.”
Embora a mudança seja vista como um avanço para investidores institucionais, não se espera uma participação mais ampla de varejo em resgates in-kind no curto prazo.
Tradução por NeoNinjaX
