Preço do Bitcoin Cai Apesar de Baixa Venda de Mineradores, Crise de Demanda Aprofunda-se
O preço do Bitcoin não está em colapso porque os mineradores estão a liquidar posições. Essa é a narrativa fácil e, neste momento, está errada. Desde o início de 2025, o Índice de Fornecimento dos Mineradores tem vindo a descer, o que significa que os mineradores estão, na verdade, a enviar menos BTC para exchanges como a Binance. Normalmente, isso deveria aliviar a pressão de venda. Os preços deveriam estabilizar… talvez até recuperar. Mas, em vez disso? O preço subiu primeiro e depois caiu abruptamente. Não é exatamente o cenário que os otimistas esperavam.
Venda de Mineradores Diminui, Mas Preço Continua a Cair
Os mineradores são conhecidos como geradores consistentes de nova oferta de BTC, e os dados on-chain mostram claramente que não são eles que estão a pressionar agressivamente o botão de venda. O declínio no Índice de Fornecimento dos Mineradores mostra que eles recuaram.
Porquê? São definitivamente os custos. A analista PelinayPA destacou que principalmente a eletricidade, hardware, operações e financiamento – tudo isso se soma. Após o halving, a pressão intensificou-se. Em 2026, os grandes mineradores eficientes operam com custos entre $34K e $43K, enquanto a indústria em geral está mais próxima dos $75K a $87K. Isso coloca uma grande parte dos mineradores no ponto de equilíbrio… ou mesmo em prejuízo.
Portanto, em vez de vender, muitos simplesmente não conseguem suportar os custos para manter as suas operações a funcionar.
Ora, quando os mineradores param de vender, a oferta contrai. Isso é normalmente positivo a curto prazo.
Mas, na prática, uma oferta reduzida não importa se a demanda desapareceu no ar.
Apesar da pressão de oferta mais fraca, o preço do Bitcoin continua em tendência de queda. Isso indica que já não é um problema de oferta, mas sim um vácuo de demanda.
Perspetiva do Preço do Bitcoin Fraca à Medida que a Demanda Falha em Aparecer
Se os mineradores não são os vendedores, então quem é? Investidores a pronto (spot), fluxos de ETFs, baleias (grandes detentores), condições macroeconómicas – não se pode apontar um único culpado, múltiplas razões estão a tornar este veneno mais mortal neste momento. O mercado está a ser arrastado para baixo por forças mais amplas, não pelas mesas de mineração a descarregar moedas.
E, neste momento, a demanda simplesmente não está a entrar da forma como deveria, e é isso que está a impedir a recuperação do mercado.
Previsões de mercado de plataformas como a Kalshi sugerem que a maioria das pessoas está a apostar numa descida adicional para os $48K, enquanto estruturas técnicas que a analista washigorira destacou – que se assemelham a um padrão de bandeira de continuação – apontam para níveis ainda mais baixos, cerca de $39K. Portanto, não é um colapso garantido à frente e definitivamente também não é pânico. É apenas a matemática a encontrar uma demanda fraca.
Assim, a próxima questão é o que poderá realmente reanimar o mercado neste ponto. Para que se forme um fundo real, os compradores precisam de aparecer. Não narrativas. Não esperança. Capital real – e isso é precisamente o que o mercado precisa.
Até lá, a análise do preço do Bitcoin mostra que ele permanece vulnerável. A oferta está a contrair, sem dúvida, mas parece que, sem demanda, é como fechar uma torneira com fugas enquanto o tanque já está vazio.
Traduzido por LitecoinLord
