Banco central da China injeta 601,8 bilhões de yuans para conter venda massiva de títulos
Esta foi a maior injeção diária de liquidez desde janeiro. Os rendimentos dos títulos vinham subindo há uma semana. Especificamente, o rendimento dos títulos do governo chinês com vencimento em 30 anos subiu por sete dias consecutivos. Isso finalmente mudou na sexta-feira.
A alta parou. Os futuros atrelados aos mesmos títulos também interromperam uma sequência de perdas que durava mais de dois anos, então o banco central interveio porque o risco de venda estava se transformando em pânico generalizado.
Resgates disparam saídas pesadas de fundos de títulos
Esse problema vem se arrastando há algum tempo. Os preços dos títulos de longo prazo caíram, e as autoridades chinesas estão agora em alerta. Dois fatores estão drenando a demanda: uma frágil trégua comercial entre EUA e China, e os esforços da China para combater a deflação. Isso tornou mais difícil para os títulos manterem seu apelo.
Dados mostraram que a pressão por resgates disparou na quinta-feira. Uma métrica chave que acompanha os resgates de fundos de renda fixa atingiu seu nível mais alto desde outubro. A causa? Os títulos em posse dos fundos quase dobraram em dois anos, então há mais em risco quando os investidores começam a sacar dinheiro.
Segundo a Huatai Securities, esse tipo de pressão não desaparece sozinha. Analistas liderados por Zhang Jiqiang alertaram: "Julgando por experiências passadas, o mercado de títulos pode enfrentar pressão ampliada uma vez que os resgates dos fundos começam." Se os investidores continuarem a sacar, os fundos serão forçados a vender mais títulos, o que só empurra os preços para baixo e alimenta mais saídas.
Eles acrescentaram que, a menos que o PBOC continue injetando liquidez, seja por meio de operações de mercado aberto ou comprando títulos diretamente, isso pode se agravar. Outra maneira de conter o sangramento pode ser desacelerar os ganhos no mercado de ações, para onde parte do dinheiro está migrando.
E as coisas já parecem estar acelerando. Fundos locais retiraram 120 bilhões de yuans dos títulos em apenas três dias de negociação até quinta-feira. Isso não é um gotejamento, é uma saída em massa.
Um jornal local também informou que mais de 90% dos 3.182 fundos mútuos de títulos da China atrelados a dívida de médio e longo prazo registraram perdas entre segunda e quarta-feira. Enquanto isso, no mercado primário, o ministério das finanças tentou vender títulos soberanos especiais com vencimento em 30 anos na quinta-feira.
O rendimento médio atingiu 1,97%, o mais alto desde março. Os compradores claramente queriam mais retorno para assumir esse risco, o que significa que a confiança está se erodindo, elevando os custos de empréstimo em geral.
Essa dor também está se espalhando para o mercado de crédito. O rendimento médio dos títulos corporativos AAA com vencimento em três anos subiu 11 pontos base esta semana. Pode parecer pouco, mas para títulos de alta qualidade, é um movimento significativo. De acordo com o índice ChinaBond, está caminhando para ser o maior aumento semanal desde fevereiro.
Traduzido por FinTechWizard99
