Gigantes de Wall Street como BlackRock e PGIM Estão Aderindo aos Títulos do Tesouro de Curva Média — Estratégia de Alto Impacto para 2025
Wall Street acorda para o potencial dos títulos de curva média — e os grandes nomes estão liderando a carga.
BlackRock e PGIM entre as instituições que estão realocando recursos de forma agressiva, buscando retornos superiores em um cenário de juros voláteis.
Estratégia de Curva Média: O Novo Campo de Batalha dos Investimentos
Longe vão os dias em que títulos governamentais eram vistos como ativos maçantes. Agora, gestores de fundos multibilionários estão usando a curva de juros como ferramenta estratégica — e colhendo vantagens onde outros hesitam.
Rentabilidade Atrativa com Menor Exposição a Risco Extremo
A busca por yield sem abrir mão totalmente da segurança trouxe esses gigantes financeiros para os títulos de prazo intermediário. Enquanto investidores retail ainda discutem ações de tech, os profissionais já migraram para territórios mais sofisticados.
Nada como ver banqueiros redescobrindo que às vezes o melhor retorno está bem no meio do caminho — quem diria que precisariam de uma década para perceber o óbvio?
BlackRock e PGIM visam a barriga para transporte e amortecimento
O vice-diretor de investimentos da BlackRock para renda fixa global, Russell Brownback, afirmou que o foco ainda está na parte de cinco anos da curva. "A barriga é o ponto ideal", disse ele. Ela tem sido uma das que apresentaram melhor desempenho este ano. Um índice da Bloomberg tracos títulos do Tesouro de 5 a 7 anos mostra um retorno de 7%, melhor do que o ganho de 5,4% do mercado de títulos em geral.
Greg Peters, codiretor de investimentos da PGIM Fixed Income, explicou o porquê. Esses títulos do Tesouro de curva média pagam juros suficientes para gerar lucro, mesmo com o uso de recursos emprestados. Isso se chama carry positivo. E à medida que os títulos se aproximam do vencimento, seu valor aumenta. "Carry and roll positivo: é o sonho do investidor em títulos", disse ele.
A decisão do Fed ocorreu em meio a crescentes sinais de fraqueza econômica. O crescimento do emprego desacelerou nos últimos meses e as empresas ainda estão reagindo à guerra comercial em curso dodent Donald Trump. Ao mesmo tempo, seus aumentos de tarifas correm o risco de elevar ainda mais os preços. A inflação já está estagnada acima da meta de 2% do Fed. É por isso que Powell disse que as decisões futuras seriam tomadas "reunião por reunião". Nada mais é garantido, e todos sabem disso.
Os títulos de curva média mantêm-se firmes enquanto as apostas curtas se desfazem
Christian Hoffmann, gestor de portfólio da Thornburg Investment Management, disse que o mercado não sabe mais como interpretar o Fed. "Está cada vez mais difícil traçar uma linha reta entre a evolução dos dados e a reação do Fed", disse . Ele espera juros mais baixos no longo prazo, mas também está preparado para mais confusão no curto prazo.
As projeções do próprio Fed indicam possíveis cortes de um quarto de ponto percentual nas próximas duas reuniões. Mas, depois disso, apenas pequenas mudanças são esperadas em 2026 e 2027.
Os traders no mercado futuro estão apostando mais. A desconexão já está afetando as negociações. Na Natixis, a equipe de estratégia encerrou sua posição comprada em títulos do Tesouro de dois anos logo após a coletiva de imprensa de Powell.
Andrew Szczurowski, que administra o Fundo de Renda Estratégica Eaton Vance, de US$ 12 bilhões, no Morgan Stanley, acredita que o mercado está mais próximo da realidade do que as estimativas do Fed. Seu fundo retornou 9,5% este ano, superando 98% dos concorrentes.
Ele acredita que o Fed tentará proteger os empregos mantendo as taxas de juros baixas. Isso ajudaria os títulos do Tesouro a subirem ainda mais. "Vocês perderam parte da alta, mas ainda há potencial de alta", disse ele aos seus clientes. "É um mercado para quem seleciona títulos."
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