Fundos de hedge apostam pesado: iene prestes a disparar contra dólar em alta massiva

Os grandes players financeiros estão posicionando-se agressivamente para uma valorização histórica do iene japonês.

Estratégias de alto risco

Hedge funds acumulam posições longas no iene, antecipando um movimento ascendente que pode redefinir paridades cambiais. A aposta contraria meses de fraqueza da moeda japonesa - e mostra como os grandes fundos estão dispostos a nadar contra a maré quando veem oportunidade.

Os mesmos gestores que erram previsões trimestrais agora acham que sabem mais que o mercado de câmbio. Quem viver, verá.

Os comerciantes constroem enormes estruturas de dólar-iene em baixa

Mukund Daga, que administra opções de câmbio na Ásia no Barclays em Cingapura, disse que os fundos de hedge começaram a comprar posições em dólar-iene em baixa em reação a todas as manchetes políticas.

“Após a enxurrada de notícias, incluindo um possível voto de desconfiança na França, bem como a disputa em que Trump e Lisa Cook se encontram, finalmente vimos algum interesse aumentando na opção de queda do par USD/JPY por um certo setor da comunidade de fundos de hedge”, disse ele.

No mesmo dia em que essas manchetes foram divulgadas, o preço de exercício mais ativo na venda de opções de venda (put) era de 144,93 para os vencimentos em setembro. O par havia fechado em 147,05, e os traders claramente esperavam que ele caísse. Essas opções de venda se tornam mais valiosas se o iene subir além do preço de exercício. Não foi apenas o Barclays que viu essa configuração.

Graham Smallshaw, um trader sênior à vista na Nomura Singapore, confirmou que desde o discurso de Jerome Powell em Jackson Hole, as apostas de queda de curto prazo aumentaram.

“A comunidade de dinheiro rápido começou a se posicionar mais uma vez com estruturas de baixa do USD/JPY, particularmente no prazo de um a dois meses na forma de opções digitais e opções de venda diretas”, disse Graham.

Essas opções de venda digitais são uma maneira mais limpa de apostar em uma queda no par. Elas pagam um valor fixo se o dólar-iene cair abaixo de um determinado nível.

Além disso, mais catalisadores virão esta semana. Os dados sobre os cash do trabalho no Japão serão divulgados na sexta-feira. Se mostrarem aumento nos salários, poderão apoiar a proposta de um aumento da taxa de juros pelo Banco do Japão.

Kazuo Ueda, presidente do banco central, disse em Jackson Hole, em 23 de agosto, que o mercado de trabalho aquecido no Japão continua a pressionar os salários para cima. Esse é o tipo de dado que fortalece o iene rapidamente.

Por outro lado, o relatório de empregos dos EUA também está previsto. Se estiver fraco, o dólar volta a ficar sob pressão, o que contribui para a valorização do iene.

Empresas japonesas cortam investimentos em capital devido a tarifas que prejudicam exportações

Enquanto os traders observam a tela de opções, as empresas japonesas sentem a pressão. O Ministério das Finanças informou que os gastos de capital com bens, excluindo software, aumentaram apenas 0,2% no segundo trimestre.

Isso representa uma queda significativa em relação ao ganho de 1,3% relatado no relatório preliminar do PIB. Os dados revisados do PIB, que serão divulgados em 8 de setembro, refletirão esse ritmo mais lento de investimento.

Em um horizonte de tempo mais longo, a situação parece um pouco melhor. Na comparação anual, os investimentos, incluindo software, cresceram 7,6%, superando a previsão mediana de 6,1%. Mas o ritmo de curto prazo está desacelerando. Os lucros das empresas subiram apenas 0,2% e as vendas, 0,8% em relação ao ano passado.

Tudo isso está ligado às tarifas. Durante o segundo trimestre, os EUA aumentaram os impostos sobre automóveis no Japão em mais 25% e alertaram sobre a possibilidade de aplicar um imposto universal de 25% sobre uma ampla gama de produtos japoneses. Em julho, ambos os países concordaram em limitar as tarifas sobre automóveis e produtos em geral a 15%, mas o acordo ainda não foi concretizado.

Exportadores estão em dificuldades. O Japão registrou a maior queda nas exportações em mais de quatro anos em julho, marcando o terceiro mês consecutivo de queda. As empresas estão absorvendo grande parte do impacto das tarifas, consumindo lucros apenas para manter os clientes. Isso está dificultando a justificativa para aumentos salariais, mesmo com o Banco do Japão buscando salários mais altos para sustentar as metas de inflação.

Uma parte importante do acordo comercial entre Japão e EUA é um mecanismo de investimento de US$ 550 bilhões que está gerando críticas no país. Críticos alertam que empresas japonesas podem acabar redirecionando fundos para projetos nos EUA, deixando de lado suas operações locais. Essa preocupação está crescendo à medida que mais empresas priorizam a expansão nos EUA em detrimento dos gastos domésticos.

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