O destino da Nvidia na China pode ser muito parecido com o que a BYD fez com a Tesla - Lições de um mercado impiedoso

A NVIDIA enfrenta na China o mesmo roteiro que a Tesla já viveu - e os resultados podem ser igualmente brutais.

Domínio local contra gigantes globais

A BYD não apenas superou a Tesla em vendas de veículos elétricos, como reinventou as regras do jogo no maior mercado automotivo do mundo. Agora, as fabricantes chinesas de chips miraram a NVIDIA com a mesma estratégia implacável: preços agressivos, adaptação local e apoio governamental massivo.

Lições de um campo de batalha tecnológico

As empresas chinesas não competem - elas devoram. Desenvolvem produtos 'bons o suficiente' a custos drasticamente inferiores, enquanto os ocidentais ainda debatem margens de lucro. A NVIDIA descobriu da pior maneira que tecnologia superior não garante vitória em mercados protegidos.

O futuro já chegou - e é chinês

Enquanto os analistas de Wall Street ainda calculam projeções trimestrais, as empresas chinesas executam planos quinquenais. A NVIDIA pode dominar o mercado global de GPUs, mas na China, enfrenta um exército de concorrentes dispostos a operar com margens zero - com um pequeno 'incentivo' estatal por trás.

O jogo mudou. E desta vez, as regras são escritas em mandarim.

Pequim pressiona compradores enquanto Cambricon ganha terreno

Na China, reguladores agora pedem a empresas como Alibaba, ByteDance e DeepSeek que expliquem por que ainda usam equipamentos da Nvidia. Comprar de uma empresa americana agora é visto como um risco, por ser uma questão política.

Empresas locais não querem ser flagradas investindo em tecnologia estrangeira enquanto Xi Jinping promove seu plano de controle nacional total de hardware e software de IA. Na sessão de estudos do Politburo de abril, Xi afirmou que a indigenização não era opcional, mas sim uma política nacional.

Isso abriu as portas para a Cambricon Technologies, a resposta chinesa à Nvidia. As ações da empresa dispararam, subindo quase 10 vezes em dois anos. A empresa obteve lucro este ano e está trabalhando em seu processador Siyuan 690, que, segundo analistas, pode competir com o H100 e superar o H20, que está sob restrição.

O que torna isso mais do que apenas uma história de negócios é que a Cambricon já está na Lista de Entidades do Departamento de Comércio dos EUA. Cada chip que vende, cada investidor que conquista, é tratado na China como prova de que a tecnologia local pode vencer sem a ajuda americana.

Empresas como a DeepSeek começaram a construir modelos de IA para "chips nacionais que serão lançados em breve". Elas não estão esperando a Cambricon alcançar a Nvidia. Elas estão seguindo em frente.

Foi o que aconteceu com BYD e Tesla, Huawei e Apple, DeepSeek e ChatGPT. É o mesmo roteiro. Pequim usa empresas estrangeiras até que suas substitutas estejam prontas e, então, move o mercado em uma direção diferente.

Na última teleconferência de resultados da Nvidia, a empresa confirmou o que já era óbvio: nenhuma venda do H20 na China no segundo trimestre, e nenhuma esperada para o terceiro trimestre. Os executivos culparam "questões geopolíticas", mas não foram além disso, e não precisavam.

A política dos EUA aumenta o combustível enquanto a Nvidia fica encurralada

As coisas não ajudaram quando Howard Lutnick, o novo Secretário de Comércio dos EUA nodent presidente Donald Trump, ganhou as manchetes em julho com um comentário que incendiou a tecnologia chinesa.

Ele disse que a estratégia dos EUA era vender à China "nem o melhor, nem o segundo melhor, nem mesmo o terceiro melhor... apenas o suficiente para viciar [a China]". Essa citação não foi ignorada. Agências de segurança chinesas e empresas estatais a usaram para argumentar que comprar da Nvidia era perigoso e humilhante. Isso acabou com quaisquer acordos discretos que pudessem ter passado despercebidos.

Agora, as empresas locais estão sob pressão para rejeitar completamente o H20, o que significa que a Nvidia está sendo pressionada dos dois lados. Washington diz à Nvidia o que ela não pode vender. Pequim diz aos compradores o que eles não devem comprar. E no meio está uma fabricante de chips tentando servir a dois governos com objetivos totalmente diferentes.

Enquanto isso, a China avança com sua iniciativa AI Plus. O plano é incorporar a IA doméstica em todos os setores da economia até 2030. Isso inclui grandes investimentos em chips locais, memória de alta largura de banda e infraestrutura computacional.

A Cambricon é o símbolo desse plano. Se o Siyuan 690 chegar perto o suficiente do Blackwell Ultra, já basta. O governo de Xi não precisa do melhor, precisa do "bom o suficiente" e 100% chinês.

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