Insiders da Circle liquidam US$ 1,4 bi em ações após disparar 349% pós-IPO — será o pico?

Os acionistas da Circle estão capitalizando o frenesi das criptomoedas com uma jogada ousada. A empresa — que viu suas ações quadruplicarem desde junho — acaba de registrar venda de US$ 1,4 bilhão em papéis por parte de insiders.

O timing é impecável (ou oportunista, dependendo de quem pergunta). Enquanto o mercado celebra a alta estratosférica, os grandes players parecem estar dizendo 'obrigado, próximo' com movimentos de cash-out que fariam qualquer CFO tradicional corar.

Eis o paradoxo do crypto-inverno: quando até os otimistas começam a realizar lucros, será hora de seguir o exemplo — ou de dobrar a aposta?

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Esta nova promoção está acontecendo rapidamente. É uma oferta comercializada por dois dias e já está com a demanda esgotada, com preços previstos para quinta-feira. A Circle não fez nenhum comentário público, mas os números falam por si.

Embora as ações estejam sendo negociadas a menos da metade do pico de US$ 298,99 registrado em 23 de junho, ainda estão bem acima do preço do IPO. E esse valor de US$ 1,4 bilhão é maior do que o que a empresa arrecadou durante o próprio IPO.

David Erickson, professor de finanças na Columbia Business School e ex-codiretor de mercados de capital de ações no Barclays, chamou a mudança de "um cash ", apontando para o enorme aumento desde o IPO.

Ele disse que, mesmo com a venda das ações, elas provavelmente serão vendidas com um desconto acentuado em comparação aos níveis de negociação pré-negociação. Mas, após um ganho de 400%, o desconto pouco importa; todos os que vendem ainda estão lucrando.

Vendas como essa, logo após um IPO, costumavam ser comuns na era do boom das pontocom. Erickson disse estar surpreso que mais IPOs de 2025 não tenham feito o mesmo este ano, considerando a quantidade de ações que dispararam.

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A Circle pode estar se movendo rapidamente, mas não está sozinha. No mês passado, a Karman Holdings Inc. teve seus acionistas se desfazendo de 21 milhões de ações por mais do dobro do preço do IPO. Isso ocorreu seis meses após sua estreia em fevereiro.

Em 2024, outras empresas como Viking Holdings, UL Solutions e StandardAero também se precipitaram, vendendo ações antes do término dos lock-ups. Mas a velocidade da Circle supera todas elas.

Mesmo com a rapidez dessa liquidação, os investidores não estão em pânico. A ação já passou por dois meses inteiros de negociações intensas e de alto volume, e o mercado parece acostumado à volatilidade.

Jeff Zell, analista sênior da IPO Boutique, disse que a estreia alucinante e o desempenho estável da empresa deram tempo ao mercado para precificar as ações corretamente. "Após uma estreia tão entusiasmada no IPO e dois meses de negociações estáveis e de alto volume em níveis elevados", disse ele, "o mercado teve tempo para precificar a empresa de forma racional".

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