Fed abala mercados: plano corta exigência de capital em bilhões

O Federal Reserve acaba de sacudir o sistema financeiro com uma manobra ousada.

Redução histórica: piso de capital despenca em escala bilionária

Em movimento que reescreve as regras do jogo, o Fed está liberando centenas de bilhões em capital antes retido - porque claramente os bancos precisam de mais liquidez para brincar de cassino, certo?

A medida chega quando o mercado já opera no limite, levantando questões sobre riscos sistêmicos. Mas quem se importa com prudência quando há lucros imediatos a perseguir?

O plano do Fed reduz o piso capital em bilhões

O Fed abriu uma janela de comentários públicos de 60 dias sobre a proposta. O rascunho reduziria o requisito de capital para as empresas bancárias em 1,4%, liberando cerca de US $ 13 bilhões. A queda é ainda mais íngreme para subsidiárias bancárias em US $ 210 bilhões, embora esse capital permanecesse nos livros no nível dos pais.

Sob a estrutura atual, a ESLR exige que as holdings mantenham o capital em 5%. O novo intervalo traria isso para algo entre 3,5% e 4,5%. As subsidiárias, que atualmente enfrentam um limite de 6%, também passariam para o mesmo intervalo.

Essa mudança ocorre após anos de pressão dos executivos de Wall Street e funcionários alimentados que dizem que a regra trata todos os ativos, arriscado ou não, o mesmo. Os tesouros dos EUA, que geralmente são considerados seguros, recebem o mesmo peso que as ligações de alto rendimento sob a configuração atual da ESLR.

Com as reservas bancárias que balançam e a liquidez no mercado do Tesouro se tornando uma grande preocupação, Powell e outros estão pressionando pelo que descrevem como um livro de regras mais flexível.

Nem todo mundo concorda. Dois governadores do Fed, Adriana Kugler e Michael Barr, são firmemente contra a proposta. Michael, que já atuou como vice -presidente de supervisão, disse que a mudança não tornaria os bancos mais úteis durante uma crise financeira.

"Mesmo que mais uma intermediação do mercado de tesouraria ocorra em tempos normais, é improvável que essa proposta ajude em tempos de estresse", disse ele. "Em resumo, as empresas provavelmente usarão a proposta para distribuir capital aos acionistas e se envolverá nas atividades de retorno mais altas disponíveis, em vez de aumentar significativamente a intermediação do Tesouro".

Dois oficiais de volta

Por outro lado, o plano tem apoio de Michelle Bowman, que agora detém o vice -presidente de função de supervisão e alimentou o governador Christopher Waller. Michelle afirmou que a mudança poderia ajudar a estabilizar os mercados do tesouro, permitindo que os bancos mantenham ativos mais seguros sem serem penalizados.

"A proposta ajudará a construir resiliência nos mercados do Tesouro dos EUA, reduzindo a probabilidade de disfunção do mercado e a necessidade de o Federal Reserve intervir em um evento de estresse futuro", disse ela. "Devemos ser proativos ao abordar as consequências não intencionais da regulamentação bancária, incluindo a ligação da ESLR, garantindo que a estrutura continue a promover a segurança, a solidez e a estabilidade financeira".

Christopher também apoiou a mudança, ecoando as preocupações de Powell de que o índice de alavancagem agora está agindo mais como uma restrição do que uma proteção. O tratamento igual da regra de todos os ativos está sendo criticado como desatualizado, especialmente quando aplicado a bancos que mantêm grandes volumes de ativos de baixo risco.

Mas para oponentes como Adriana e Michael, a preocupação é que os bancos não usem o capital liberado para qualquer coisa produtiva. Eles se preocupam que seja usado para aumentar os retornos dos acionistas ou perseguir lucros de risco, exatamente o tipo de comportamento que as regras pós-crise foram feitas para parar. Adriana não divulgou uma declaração completa, mas está alinhada com as preocupações de Michael na direção da regra.

Esta não é a primeira vez que o ESLR está na mira. Os grandes bancos argumentaram há anos que os desencorajam a manter os tesouros dos EUA, especialmente durante períodos de alta demanda. A proposta do Fed agora afirma que está corrigindo esse problema exato, reclassificando como o inventário de baixo risco é tratado.

O ajuste da regra também pretende alinhar a estrutura dos EUA com os padrões de Basileia, a linha de base global para os regulamentos bancários. Essas diretrizes internacionais destinam -se a padronizar como os bancos operam através das fronteiras, e o Fed diz que essa mudança faz parte do alinhamento com essa estrutura. Os documentos oficiais divulgados quarta -feira apontam para esse alinhamento como uma das razões por trás da proposta.

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