Boj sinaliza desaceleração nos cortes de compra de títulos do governo - O que isso significa para o mercado?

O Banco do Japão (BoJ) está prestes a pisar no freio - mas ninguém sabe se é para reduzir a velocidade ou apenas ajustar o retrovisor.

Fontes próximas ao banco central sugerem que a instituição pode diminuir o ritmo de redução em suas compras de títulos governamentais. Uma manobra que deixa os mercados em suspense - será cautela ou preparação para uma reviravolta?

Enquanto isso, os traders já começam suas apostas: quantos meses até o próximo movimento surpresa? Porque no jogo da política monetária, o BoJ sempre parece ter uma carta na manga - mesmo quando todos acham que o baralho acabou.

A redução de compras de títulos pelo BOJ aumenta os rendimentos 

O BOJ começou adentsem precedentes ED Quantitative Easing em 2013 para levar dinheiro na economia com compras massivas de JGB. Em setembro de 2016, adicionou controle de curva de rendimento às suas ferramentas. Ao comprar títulos, as taxas de longo prazo foram mantidas baixas.

Em março de 2024, o banco passou a ajustar sua política. Parou de comprar títulos como uma ferramenta de política e começou a comprar menos a cada mês em agosto daquele ano.

Em julho de 2024, o valor pago por coisas era de 5,7 trilhões de ienes mensalmente. A partir de agosto de 2024, o Boj reduziu a compra de JGB. Em janeiro de 2026, cairá para 2,9 trilhões de ienes. Se o corte for feito para 200 bilhões de ienes a cada três meses a partir de abril de 2026, o valor comprado será de cerca de 2,1 trilhões de ienes todos os meses a partir de janeiro de 2027.

No entanto, alguns investidores do mercado acreditam que a redução das compras de títulos pelo BOJ está contribuindo para o aumento do rendimento.

A compra de títulos reduzidos "agora está no piloto automático e, se houver alguma ação hawkish, é provável que esteja em configurações de taxa de políticas", disse Katsuhiko Aiba, economista do Citi Japan.

Os economistas do Bank of America disseram que uma das coisas mais importantes a serem observadas é se o BOJ deixa claro que planeja fazer outra revisão intermediária em 2026 e se expressa sua visão sobre o valor apropriado de compra de "terminal" da JGBS, ou a quantidade que compra alguns anos no futuro.

De acordo com os economistas , os cortes de preços acontecerão mais lentamente no próximo ano, até que atinjam 2 trilhões de ienes mensalmente.

O BOJ ainda quer impedir que as taxas de juros subam e impedir que o mercado fique louco, continuando a vender títulos do governo.

Por outro lado, os títulos comprados pelo BOJ no passado atingindo a maturidade estão ajudando a reduzir suas participações na dívida.

O BOJ possuía cerca de 560 trilhões de ienes de títulos do governo no final de dezembro. Isso foi de 52% do valor total da dívida governamental pendente. Como a redução está indo tão lentamente, o BOJ recebeu críticas de que "suas participações ainda são muito grandes".

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