Bancos centrais em choque: Tóquio vira palco de reinvenção monetária

Os guardiões do dinheiro global desembarcam no Japão com mais perguntas que respostas.

Enquanto imprimiam trilhões, ninguém leu o manual de ’consequências não intencionais’.

Bancos centrais agora encaram o paradoxo: controlam tudo, menos a confiança no sistema que criaram.

E assim seguem - reunidos em salas de conferência caras, discutindo como consertar o brinquedo quebrado que chamam de economia global.

Pressões tarifárias, inflação e mudanças políticas

De acordo com fontes familiarizadas com o assunto, a agenda deste ano é intitulada "Novos desafios para a política monetária", que discute os problemas dos banqueiros centrais em todo o mundo. Os economistas acreditam que os ventos e ventos de cabeça se tornaram imprevisíveis por causa das mudanças nas tarifárias dos EUA sob o dent Donald Trump.

Alguns bancos centrais estão aumentando as taxas de juros para controlar a inflação, mas outros estão cortando taxas para apoiar o crescimento econômico, temendo que as tarifas de Trump sufocem a demanda e desencorajam os gastos.

O BOJ, mesmo com as crescentes pressões inflacionárias, só começou a apertar gradualmente a política monetária após décadas de condições ultra-loose. A taxa anual de inflação do Japão foi constante em 3,6% em abril de 2025, o nível mais baixo desde dezembro. 

O Banco Central pretende continuar elevando as taxas e aparando compras de títulos, mas, como as tarifas dos EUA mudaram no decorrer de dois meses, alguns observadores do mercado acreditam que o Japão está enfrentando estagflação porque o BOJ é "muito lento".

" Embora o BOJ possa ser forçado a permanecer por um tempo, ele não precisa dar um toque de taxas completamente ", disse Nobuyasu Atago, ex -funcionário do BOJ e atual economista -chefe do Instituto de Pesquisa Econômica de Rakuten Securities.

Inflação teimosa e crescimento instável do mercado

Em abril, a principal inflação do consumidor do Japão atingiu uma alta de dois anos de 3,5%, amplamente impulsionada por um salto de 7% nos preços dos alimentos. O crescimento salarial também mostrou sinais modestos de melhoria, embora as famílias estejam lutando com o ônus do custo de vida. 

" Está claro que o BOJ não conseguiu alcançar seu mandato de estabilidade de preços ", disse Atago. " A inflação sempre estará entre as preocupações com o BOJ, que provavelmente já está por trás da curva ao lidar com as pressões domésticas de preços ".

Outros bancos centrais, como o Federal Reserve , deveriam continuar os ciclos de corte de taxas. No entanto, os avisos inflacionários ligados às políticas comerciais forçaram Powell e os governadores a serem "mais cautelosos".

Na semana passada, as autoridades dos EUA insinuaram que as tarifas podem manter a inflação na vantagem de sua meta de 2% e que teriam que "esperar e ver" o que acontece nos próximos meses antes de tomar decisões de corte de taxas.

Espera -se que o BCE reduza as taxas na Europa novamente em junho, mas as discussões internas sugerem que elas podem interromper os cortes depois. 

" As tarifas podem ser desinflacionárias no curto prazo, mas representa os riscos de vantagem no médio prazo ", disse Isabel Schnabel, membro do Conselho Executivo do BCE, durante comentários na Universidade de Stanford em 9 de maio.

O Academic Insight diz aos bancos centrais para ’agir na inflação’

As sessões de Tóquio deste ano incluirão uma revisão da pesquisa do FMI que explora “sustos da inflação” e a resposta dos bancos centrais aos choques de fornecimento, um aceno às distorções de preços induzidas por pandemia. 

Uma sessão intitulada “Demanda de reserva, controle de taxas de juros e aperto quantitativo” pode mostrar aos formuladores de políticas financeiras como gerenciar as expectativas de liquidez e taxa de juros durante os períodos de estresse no mercado.

O artigo do FMI, publicado em dezembro passado, diz ao Federal Reserve para não "assumir que eles podem ignorar a inflação" porque levaria a choques de fornecimento. De acordo com o FMI, choques como os desencadeados por Covid ou Trade Wars, levarão as pressões de preços mais profundamente para a economia do que se supunha anteriormente.

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