Alerta do Banco Central da Índia: Riscos das Stablecoins para a Estabilidade Financeira Superam Benefícios

O Banco Central da Índia dispara um alerta vermelho sobre stablecoins. A mensagem é clara: os perigos para o sistema financeiro superam, e muito, as supostas vantagens.

O aviso oficial

Autoridades monetárias em Mumbai apontam o dedo. Eles argumentam que as moedas estáveis – ativos digitais atrelados a reservas como o dólar – criam uma ilusão perigosa de segurança. Um desencaixe, uma falha no lastro, e o contágio se espalha pelo mercado tradicional. É um risco sistêmico disfarçado de inovação.

O outro lado da moeda

Defensores do setor rebatem. Eles destacam a eficiência, a inclusão financeira e a liquidez instantânea que essas ferramentas trazem. Mas o regulador indiano parece pouco convencido, focando no potencial de desestabilização que uma adoção em massa poderia causar – especialmente em uma economia emergente de grande porte.

O futuro da regulação

O alerta não surge do vácuo. É um sinal claro de que os bancos centrais globais estão traçando linhas na areia. A Índia, com seu histórico de cautela em cripto, posiciona-se na vanguarda de um debate que definirá os próximos anos. A busca por um modelo que não mate a inovação, mas tampouco ignore os riscos, está apenas começando.

Enquanto isso, o setor financeiro tradicional observa com um misto de curiosidade e ceticismo – afinal, nada assusta mais um banqueiro do que uma tecnologia que promete fazer seu trabalho sem pedir permissão.

Qual é a posição do governo indiano em relação às stablecoins? 

O Banco Central da Índia divulgou seu Relatório de Estabilidade Financeira nesta quarta-feira, e o relatório contém umtronalerta contra as stablecoins, afirmando que "os riscos das stablecoins para a estabilidade macrofinanceira superam seus supostos benefícios"

O RBI (Banco Central datron) defende veementemente que os países priorizem as Moedas Digitais de Bancos Centrais (CBDCs) em detrimento das stablecoins emitidas por entidades privadas, a fim de manter a confiança na moeda e preservar a estabilidade financeira. As stablecoins têm conquistado crescente aceitação global, mas o banco central está mais preocupado com os riscos à estabilidade financeira associados ao seu uso cada vez maior. 

A Índia vem trabalhando em sua própria rupia digital há mais de dois anos. O Banco Central da Índia (RBI) iniciou os testes da rupia digital em dezembro de 2022, e o programa piloto já conta com mais de 5 milhões de usuários e 400 mil comerciantes, segundo relatórios recentes. 

A Índia não proibiu as criptomoedas, mas o governo tributa os ganhos com criptomoedas em 30% e adiciona um imposto de 1% sobre todas as transações com criptomoedas, dificultando seu uso. A ministra das Finanças, Nirmala Sitharaman, afirmou repetidamente que a Índia não reconhecerá as criptomoedas privadas como moeda legal.

O relatório também revelou que os empréstimos inadimplentes brutos dos bancos indianos podem cair para 1,9% até o final de março de 2027, ante os 2,1% registrados no final de setembro de 2025.

“A economia indiana e o sistema financeiro permanecem robustos e resilientes”, escreveu o governador Sanjay Malhotra no prefácio do relatório. “No entanto, reconhecemos os desafios de curto prazo decorrentes de impactos externos e continuamos a construirtronmecanismos de proteção para salvaguardar a economia e o sistema financeiro de potenciais choques.”

Como estão se saindo as instituições financeiras não bancárias da Índia?

O RBI (Banco Central da Índia) realizou testes de estresse em 174 Instituições Financeiras Não Bancárias (IFNBs) ao longo de um ano, e os resultados revelaram que os empréstimos inadimplentes brutos dessas instituições podem subir para 2,9% em setembro de 2026, ante 2,3% em setembro de 2025. 

O RBI observou que “mesmo com a redução do índice de GNPA (ativos não produtivos brutos) nas NBFCs (instituições financeiras não bancárias), a incidência de novos NPAs está aumentando”. Além disso, as empresas estão baixando mais empréstimos, o que indica um acúmulo de estresse em suas carteiras de crédito.

As instituições financeiras não bancárias fornecem crédito a setores e tomadores de empréstimo que os bancos tradicionais podem não atender. Qualquer estresse significativo nesse setor pode ter efeitos ripple em toda a economia.

O banco central também alertou que as seguradoras estão gastando mais dinheiro, o que prejudicará os lucros do setor. Em outubro de 2025, o RBI orientou as NBFCs (Instituições Financeiras Não Bancárias) a serem mais seletivas na concessão de empréstimos, após constatar que algumas delas estavam assumindo riscos excessivos com empréstimos pessoais e cartões de crédito. Diversas grandes NBFCs já registraram aumento na inadimplência nos últimos meses.

O relatório do RBI incluiu cenários de teste de estresse que modelam diferentes condições econômicas. Se a economia mantiver sua condição normal, ou seja, um crescimento do PIB de 7,3% para o ano fiscal corrente e de 6,7% e 6,8% para os dois primeiros trimestres de 2026-27, o setor bancário continuará a se fortalecer.

No entanto, o índice de inadimplência bruta pode subir para 3,2% se o crescimento econômico desacelerar ligeiramente. Uma forte recessão econômica poderia elevar o índice de inadimplência para 4,2%. 

O Banco Central Europeu está trabalhando em um euro digital . E o Cryptopolitan noticiou que a China já lançou seu yuan digital em diversas cidades.

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